9. Сфери та функції державного регулювання діяльності корпоративних структур.

Одним із найважливіших елементів зовнішньої сфери кор­поративного управління є державне регулювання корпора­тивного сектору. В цілому державне регулювання як один з напрямів корпоративного управління виходить за рамки безпосередньо управління державними підприємствами та господарськими товариствами корпоративного типу. Створюючи цілісну організаційно-правову базу функціонування економіки, держа­на так чи інакше регулює різнобічні аспекти діяльності корпоративних підприємств. Однак такий підхід є досить широким, тому ми зупинимось на напрямах діяльності державних органів, що стосуються безпосередньо регулювання діяльності корпоративних господарських товариств.Насамперед слід зазначити, що регулювання здійснюється органами загальної та специфічної компетенції. Такий підхід характерний практично для всіх країн. На рівні законодавчих органів видаються правові акти, що мають силу закону і регламентують загальні основи функціонування корпоративного сек­тору. В Україні на рівні органів спеціальної компетенції це, наприклад, Комісія з цінних паперів та фондового ринку, яка видає підзаконні акти, що є обов'язковими приписами для учасників корпоративного управління. Корпоративні господарські товариства регулюються насамперед законами України "Про господарські товариства" і "При цінні папери та фондову біржу". Ці закони прийняті у 1991 р. і з численними поправками діють і досі хоч проект окремого за­кону про акціонерні товариства розроблений давно, але не прийнятий.

10. Роль Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку у формуванні та регулюванні корпоративного середовища.

Основними завданнями Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку є:

формування та забезпечення реалізації єдиної державної політики щодо розвитку та функціонування ринку цінних паперів та їх похідних в Україні, сприяння адаптації національного ринку цінних паперів до міжнародних стандартів;

координація діяльності державних органів з питань функціонування в Україні ринку цінних паперів та їх похідних;

здійснення державного регулювання та контролю за випуском і обігом цінних паперів та їх похідних на території України, додержання законодавства у цій сфері;

захист прав інвесторів шляхом застосування заходів щодо запобігання і припинення порушень законодавства на ринку цінних паперів, застосування санкцій за порушення законодавства у межах своїх повноважень;

сприяння розвитку ринку цінних паперів;

11. узагальнення практики застосування законодавства України з питань випуску та обігу цінних паперів в Україні, розроблення пропозицій щодо його вдосконалення.

45. Вимоги щодо включення АТ до лістингу фондових бірж в Україні

Лістингові цінні папери мають перший або другий рівень лістингу.^[

Перший рівень лістингу акцій

Унесення та перебування акцій у котирувальному списку першого рівня лістингу здійснюється за таких умов:

• емітент існує не менше трьох років

• вартість чистих активів емітента складає не менше 100 млн. грн.

• річний дохід від реалізації товарів, робіт, послуг за останній фінансовий рік становить не менше 100 млн. грн.

• в емітента відсутні збитки за підсумками двох фінансових років з останніх трьох фінансових років;

• ринкова капіталізація емітента складає не менше 100 млн. грн.

• кожен з останніх 6 місяців з цінними паперами емітента укладалось не менше 10 біржових угод та виконувалось не менше 10 біржових контрактів, при цьому середньомісячна вартість біржових угод з цінними паперами емітента протягом останніх 6 місяців складає не менше 1 млн. грн.

• загальна кількість акціонерів емітента становить не менше 500 осіб.

Додержання Принципів корпоративного управління є рекомендацією регулятора.

За даними Державної комісії з цінних паперів і фондового ринку, у 2008 р. до першого рівню лістингу були включені цінні папери 15 емітентів (15 емітентів акцій).^[4] Емітенти акцій:

• банки: Укрсоцбанк і Райффайзен Банк Аваль

• енергорозподільчі компанії: Дніпроенерго, Київенерго, Центренерго, Західенерго і Донбасенерго

• телекомунікаційні компанії: Укртелеком

• машинобудівні компанії: Мотор Січ і ЛуАЗ

• нафтопереробка і хімія: Нафтохімік Прикарпаття, Укрнафта, Концерн Стирол.

Акції українських емітентів, які починаючи з 2005 р. залучали фінансування на європейських фондових біржах, не включені до першого рівню лістингу бірж в Україні.

Другий рівень лістингу акцій

Унесення та перебування акцій у котирувальному списку 2-го рівня лістингу здійснюється за таких умов:

• емітент існує не менше одного року

• вартість чистих активів емітента складає не менше 50 млн. грн.;

• річний дохід від реалізації товарів, робіт, послуг за останній фінансовий рік становить не менше 50 млн. грн.;

• в емітента відсутні збитки за підсумками останнього фінансового року;

• ринкова капіталізація емітента складає суму, не меншу 50 млн. грн.;

• кожен з останніх 6 місяців з цінними паперами емітента укладалось не менше 10 біржових угод та виконувалось не менше 10 біржових контрактів, при цьому середньомісячна вартість біржових угод з цінними паперами емітента протягом останніх 6 місяців складає не менше 250 тис. грн.;

• загальна кількість акціонерів емітента становить не менше 100 осіб.

46. . Причини недостатнього рівня розвитку фондового ринку в Україні.