Оценка стоимости чистых активов зао «Агрофирма «Восток»

за 2007-2011гг.

	Годы показателя
	2007 г.		2008 г.			2009 г.			2010 г.			2011 г.
Показатель	в тыс. руб.	в%к валюте баланса		в тыс. руб.	в%к валюте баланса		в тыс. руб.	в % к валюте баланса		в тыс. руб.	в%к валюте баланса		в тыс. руб.	в%к валюте баланса
1. Чистые активы	263626	77,8		352060	75,5		413151	80,0		413452	80,7		516143	80,6
2. Уставный капитал	20	0,00		20	0,00		20	0,00		20	0,00		20	0,00
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом	263606	77,8		352040	75,5		413131	80,0		413432	80,7		516163	80,6

При этом следует отметить рост чистых активов в 1,96 раза в течение рассматриваемого периода. Несмотря на высокую относительно уставного капитала величину чистых активов, их дальнейшее увеличение может способствовать еще большему укреплению финансового состояния предприятия.

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Анализ устойчивости финансового состояния позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Анализ финансовой устойчивости предприятия начинается с анализа обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами (СОС) (табл. 3).

Таблица 3

Анализ финансовой устойчивости зао «Агрофирма «Восток» по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств за 2007-2011гг.

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	2007 г.		2008 г.		2009 г.		2010 г.		2011 г.
	Значение показателя	Излишек (недостаток)	Значение показателя	Излишек (недостаток)	Значение показателя	Излишек (недостаток)	Значение показателя	Излишек (недостаток)	Значение показателя	Излишек (недостаток)
COC1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	85547	-66375	149873	-68256	163976	-71413	134180	-75127	210856	-58354
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	135517	-16405	237782	+19653	250212	+14823	207223	-2084	266373	-2837
СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных и краткосрочных пассивов)	160905	+8983	264355	+46226	267101	+31712	232997	+23690	334721	+65511

Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами положительное значение имеет только показатель, рассчитанный по последнему варианту (СОС₃), финансовое положение организации можно характеризовать как не достаточно устойчивое. При этом следует обратить внимание, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за последние два года ухудшили свои значения.

Таблица 4

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ЗАО «Агрофирма «Восток» за 2007-2011гг.

Показатель, его описание и нормативное значение	Значение показателя						Изменение
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
1. Коэффициент автономии (отношение собственного капитала к общей сумме капитала; рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7))	0,78	0,75	0,80	0,81	0,81	+0,03
2. Финансовый леверидж (отношение собственного капитала к заемному; оптимальное значение: 1)	3,5	3,08	4,0	4,18	4,17	+0,67
3. Коэффициент покрытия инвестиций (отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала; нормальное значение в мировой практике: около 0,9; критическое - <0,75)	0,93	0,94	0,97	0,95	0,89	-0,04
4. Коэффициент маневренности собственного капитала (отношение собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных средств; отношение должно быть, как минимум, положительное)	0,46	0,50	0,40	0,39	0,37	-0,09
5. Коэффициент мобильности оборотных средств (отношение оборотных средств к стоимости всего имущества)	0,47	0,57	0,52	0,45	0,52	+0,05
6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов (отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов; нормативное значение: не менее 0,5)	0,89	1,09	1,06	0,99	0,99	+0,1
7. Коэффициент обеспеченности текущих активов (отношение собственных оборотных средств к текущим активам; нормативное значение: не ниже 0,1)	0,84	0,90	0,94	0,90	0,80	-0,04
8. Коэффициент краткосрочной задолженности (отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности)	0,34	0,23	0,16	0,26	0,55	+0,21

Анализ прочих показателей финансовой устойчивости организации проводится путем расчета ряда коэффициентов. Рассчитанные показатели и их нормативные значения представлены в таблице 4.

Рис. 1. Структура капитала ЗАО «Агрофирма «Восток», %

Коэффициент автономии организации на конец 2011г. составил 0,81 (рис. 1). Данный коэффициент характеризует степень независимости организации от внешних инвесторов и кредиторов. Полученное здесь значение свидетельствует о достаточно высокой доле собственников ЗАО «Агрофирма «Восток» в финансировании деятельности предприятия.

Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец периода равно 0,89, что соответствует общепринятому в мировой практике значению (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ЗАО «Агрофирма «Восток» составляет 89 %).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на конец 2011 г. составило 0,37. Считается, что оптимальный диапазон значений коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, поскольку сильно зависит от сферы деятельности организации.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности материальных запасов (0,99) показывает, что материально-производственные запасы в достаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами организации.

По коэффициенту краткосрочной задолженности в 2010г. видно, что величина долгосрочной задолженности ЗАО «Агрофирма «Восток» значительно превосходит величину краткосрочной кредиторской задолженности (74% и 26 % соответственно). Однако в 2011г. доля краткосрочных обязательств организации возросла до 55 % в общей сумме заемных средств. При этом за рассматриваемый период доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 11 %.

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платёжеспособность, то есть возможность своевременно погашать свои платежные обязательства. Средства для погашения долгов – это в первую очередь деньги на счетах предприятия, краткосрочные финансовые вложения. Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превращаться в денежную наличность. Средством для погашения долгов могут служить имеющиеся у предприятия запасы. При их продаже предприятие получит денежные средства. Теоретически погашение задолженности обеспечивается всеми оборотными активами предприятия. Точно также теоретически можно предположить, что если у предприятия оборотные средства превышают сумму задолженности, то оно готово к погашению долгов, то есть платежеспособно.