8. Расчет Nкр по формуле. Сравнение рассчитанного значения Nкр с заданным значением n и формулирование соответствующих выводов
Критическая программа производства (Nкр) служит подтверждением правильности ранее определенного объема производства продукции (в натуральных показателях). Величина Nкр является одной из координат точки безубыточности В, отделяющей зону убытков от зоны прибыли
FC - постоянные расходы в связи с производством и реализацией продукции (ден.ед. );
P - цена одного изделия (ден.ед. / 1 изделие);
AVC - переменные затраты на производство одного изделия
(ден.ед. /1 изделие).
N - годовой объем производства нового изделия (шт.)
Р=43000000/2000=21500 (ден. ед.)=19000000/2000=9500 (ден. ед.)кр = 11000000/(21500-9500)=916,66
Определение критической программы выпуска
Все рассмотренные выше показатели экономической эффективности инвестиций относятся к динамическим, так как денежные потоки, вызванные реализацией проекта, приводятся к одному моменту времени посредством их дисконтирования. Этим обеспечивается сопоставимость разновременных денежных потоков. Решение об инвестировании денежных средств в проект должно приниматься с учетом особенностей каждого показателя и интересов всех участников инвестиционного проекта.
Таким образом, из расчетов видно, что каждый показатель имеет положительное значение для целесообразности инвестирования данного проекта:
ЧДД > 0, ЧДД эффективен при данной норме дисконта (r=0,2), капитал инвестора увеличится в ходе реализации проекта и возрастет рыночная стоимость фирмы;
ИД > 1, полученный результат инвестирования превосходит вложенные средства; ИД - количество денежных единиц дисконтированных результатов, приходящихся на одну денежную единицу дисконтированных инвестиций; (ИД = 2,2072);
сроком окупаемости является момент времени, занимающий приблизительно среднее значение в расчетном периоде, то есть вложенные средства окупятся быстрее, чем проект будет завершен (Ток=1,9);
N > Nкр (годовой объем производства превышает критическую программу выпуска, 2000>916,66).
2. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта за счет заемных средств
. Построение плана денежных потоков по проекту с учетом получения и возмещения кредита, предоставленного предприятию коммерческим банком
Таблица 2
Сводный план денежных потоков по проекту
t |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
|
Показатели |
-1 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1. Притоки CIFt 1.1 Кредиты 1.2 Выручка от реализации 1.3 Амортизация |
15,75 |
5,4 |
36,55 |
51,6 |
47,3 |
45,15 |
38,7 |
34,4 |
|
|
15,75 |
5,4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
36,55 |
51,6 |
47,3 |
45,15 |
38,7 |
34,4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2. Оттоки COFt 2.1 Инвестиции в проект 2.2 Выплата процентов по кредитам 33 2.3 Возврат кредитов 2.4 Текущие затраты |
17,5 |
6,0 |
30,61 |
39,37 |
45,60 |
25,95 |
23,1 |
21,2 |
|
|
17,5 |
6,0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3,15 (t=-1) 1,08 (t=0) |
3,15 (t=-1) 1,08 (t=0) |
6,06 (t=-1) 2,079 t=0) |
|
|
|
|
|
|
|
3,15 (t=-1) 1,08 (t=0) |
4,72 (t=-1) 1,62 (t=0) |
7,87 (t=-1) 2,7 (t=0) |
|
|
|
|
|
|
|
22,15 |
28,8 |
26,9 |
25,95 |
23,1 |
21,2 |
|
3. Сальдо реальных денег NCFt |
-1,75 |
-0,6 |
5,94 |
12,23 |
1,7 |
19,2 |
15,6 |
13,2 |
|
4. Коэффициент дисконтирования αt |
1,20 |
1,0 |
0,8333 |
0,6944 |
0,5787 |
0,4822 |
0,4018 |
0,3348 |
|
5. Дисконтированное сальдо реальных денег NCFt × αt |
-2,1 |
-0,6 |
4,9498 |
8,4925 |
0,9837 |
9,2582 |
6,2680 |
4,4193 |
|
6.
Накопленное сальдо реальных денег |
|
||||||||
≠
ЧДД31,6715
Возникающие денежные потоки в связи с выплатой обязательств по кредиту в течение шага расчета учитываются как возникающие в конце шага расчета.
Величина кредитов определяется как часть величины инвестиций в соответствующем интервале, т.е. Kt ·β. Возврат кредитов производится частями в течение m лет. Величина возвращаемого кредита рассчитывается как Kt · β · λt.
λj - доля кредита, возвращаемого банку в j - й момент времени (j = 1 ÷ m) (%).
Возврат кредита относится на интервал, следующий за тем, в котором использованы заемные средства.
Суммы возвратов по разным кредитам, взятым в разные моменты времени, не следует объединять, т.е. их надо представлять в виде отдельных элементов строки.
Расчет величины кредитов по формуле: Kt · β
t=-1: 17,5*0,9=15,75
t=0: 6,0*0,9=5,4
Расчет величин возвращаемых кредитов по формуле: Kt · β · λt
t=-1: 17,5*0,9*0,2=3,15
,5*0,9*0,3=4,72
,5*0,9*0,5=7,87
t=0: 6,0*0,9*0,2=1,08
,0*0,9*0,3=1,62
,0*0,9*0,5=2,7