13. Рцб: структура, механизм регулирования

Рынок ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг разделяют на:

1.      первичный рынок – рынок первых и повторных эмиссий (выпусков) ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Существуют две формы первичного РЦБ:

2.      вторичный рынок – рынок, на котором  обращаются  ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Вторичный рынок бывает:

Структура РЦБ:

1.      субъекты рынка;

2.      собственно рынок (биржевой, внебиржевой);

3.      органы государственного регулирования;

4.      саморегулирующиеся организации;

5.      инфраструктура рынка:

a.       правовая;

b.      информационная;

c.       депозитарная и расчетно-клиринговая;

d.      регистрационная сеть.

Функции рынка ценных бумаг:

1.      регулирует и направляет финансовые потоки;

2.      является механизмом привлечения инвестиции, прежде всего через покупку корпоративных ценных бумаг;

3.      служит механизмом привлечения денег в бюджет государства (в основном через государственные ценные бумаги);

4.      является механизмом естественного отбора в экономике (при разделение прав на контрольный пакет акций).

Выпуск и реализация ценных бумаг эмитентом-государством способствует покрытию дефицита бюджета, сглаживанию неравномерности поступления налоговых платежей.

Для обеспечения структурной перестройки экономики необходим механизм мобилизации денежных средств частных лиц и предприятий через организацию рынка ценных бумаг, основывающуюся на информационной базе, которая дает возможность оперативно снабжать всех участников рынка ценных бумаг необходимой информацией и ускорять процесс заключения сделок и расчетов.

Обеспечивая отток денежных средств частных лиц на инвестиционные цели, рынок ценных бумаг в конечном итоге снижает инфляцию и способствует нормализации пропорций потребления и накопления.

Рынок ценных бумаг может разделяться:

1.      по видам сделок;

2.      по эмитентам;

3.      по инвесторам;

4.      по срокам;

5.      по отраслевому признаку и т.д.

Международные РЦБ – торговля ценными бумагами между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами выраженными в иных, чем национальная валюта.

Национальные рынки – охватывают торговлю резидентов между собой (ценными бумагами, выпущенными как резидентами, так и нерезидентами, с номиналами, выраженными как в иностранной, так и в национальной  валюте).

На региональных рынках возникает относительно замкнутый оборот по поставке и потреблению денежных капиталов предприятиями и населением внутри региона.

14. евробумаги - это торгуемые ценные бумаги, со следующими характерными чертами, а именно:

·проходят андеррайтинг и размещаются посредством синдиката, минимум два участника которого зарегистрированы в разных государствах;

·предлагаются в значительных объёмах в одном и более государствах, кроме страны регистрации эмитента;

-Могут быть первоначально приобретены только при посредничестве кредит. организации или др. фин. института.

Регулирование на рынке евробумаг осуществляет Ассоциация участников международных фондовых рынков

К евробумагам относятся:

1.Евроноты 2.Евровекселя - 3.Международные облигации в свою очередь делятся на:· Еврооблигации;· зарубежные облигации;· глобальные облигации;· параллельные облигации.

Участники рынка евробумаг эмитенты, инвесторы и посредники.

Схема эмиссии евробумаг. сложились следующие схемы эмиссии 1.Прямая эмиссия

·регистрация в ФСФР России (или другом регулирующем органе) проспекта эмиссии облигаций; *

·получение рейтинга;

·легализация выпуска в стране размещения, внесение ценных бумаг в котировальные листы торговой площадки;

· размещение эмиссии;

·урегулирование сделок и проведение расчетов.

2 Эмиссия от имени дочерней компании

·получение разрешения ЦБР на создание дочерней компании за рубежом;

·регистрация дочерней компании в соответствии с местным законодательством;

·регистрация проспекта эмиссии дочерней компании, размещение бумаг, расчеты с инвесторами;

·трансферт средств, полученных от эмиссии, в пользу рос. эмитента.

3 Эмиссия иностранной компанией от имени российского эмитента

·выбор андеррайтера, определение параметров эмиссии, качества и размера обеспечения, юр. оформление взаимоотношений рос. компании и зарубежного андеррайтера;

·регистрация проспекта эмиссии еврообязательств андеррайтера;

· внесение евробумаг дочерней компании в листинг торговой площадки, размещение облигаций, расчеты с покупателями;

· трансферт средств, полученных от эмиссии еврообязательств, рос. компании.

15.Российские ценные бумаги на международных финансовых рынках Рынок государственных ценных бумаг – важнейший элемент фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.

Различные государственные ценные бумаги активно используются при проведении Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной политики.

Ценные бумаги, будучи надёжными и ликвидными активами, применяются для поддержки ликвидности баланса финансово-кредитных учреждений.

Средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют безинфляционно покрыть дефицит государственного бюджета.

Основная цель выпуска займов в сегодняшней России – покрытие переходящего из года в год дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов. Обычно для этих целей выпускаются среднесрочные и долгосрочные обязательства, но в России в последние годы удерживалась высокая инфляция, и потому для финансирования дефицита бюджета используются преимущественно краткосрочные бумаги и отчасти средние с минимальным сроком погашения.

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.

Российский облигационный рынок будет по-прежнему подвержен влиянию ситуации в мировой финансовой системе, действиям инвесторов-нерезидентов, политике ЦБ РФ и Минфина в области регулирования денежного рынка РФ. Рынок банковских облигаций в этом смысле — не исключение.