Тема 6. Сущность и инструменты хеджирования.

Суть хеджирования состоит в уменьшении риска возможных потерь в результате неблагоприятного изменения цен, курсов, котировок или процентных ставок путем занятия такой позиции по производным финансовым инструментам, которая балансирует базовую, хеджируемую позицию, создавая в целом закрытую позицию. Иными словами, базовая открытая позиция закрывается обратной по знаку позицией на срочном рынке (длинная ОВП хеджируется открытием на срочном рынке короткой ОВП и наоборот). При этом убытки по основной позиции покрываются за счет прибыли от хеджирующей операции.

Согласно МСФО деривативами являются опционы, фьючерсы, форварды, свопы, варранты и права.

Важно отметить, что при хеджировании достигается возможность защититься от убытков, но отсутствует возможность получения дополнительной экономии или прибыли.

Тот факт, что курс срочной сделки фиксируется в момент ее заключения и не подлежит изменению, что бы ни случилось на валютном рынке к моменту ее исполнения, является очень важным фактором, защищающим участников этого рынка от риска понести убытки в связи с внезапным изменением курса валюты платежа. Именно возможность использовать срочные сделки для страхования от валютного риска и послужило причиной быстрого развития данного сегмента валютного рынка, начиная с конца 70-х годов, когда после отмены фиксированных валютных курсов резко возросли частота и амплитуда колебаний курсов валют и, соответственно, возросли риски участников внешнеэкономической деятельности.

Тема 7. Валютные и процентные свопы как инструменты страхования рисков

Операция СВОП – это группа операций, представляющих собой обмен встречными денежными потоками между контрагентами с целью оптимизации денежных потоков, сокращения затрат на привлечение ресурсов, а также страхование процентных и валютных рисков.

Процентный СВОП представляет собой обмен процентными платежами с согласованной (предполагаемой, номинальной) суммы в течение определенного периода времени. В обмене могут участвовать как две стороны (простой СВОП), так и несколько сторон (сложный СВОП).

При процентном СВОПе чаще всего одна сторона берет на себя обязательство выплачивать другой стороне фиксированную процентную ставку на какую-то согласованную сумму в обмен на плавающую процентную ставку на ту же сумму, которую будет платить противоположная сторона.

Валютный СВОП представляет собой комбинацию их двух валютных сделок, заключенных с одним и тем же контрагентом в одно и то же время на одну и ту же сумму, но имеющих противоположную направленность (сделка и контрсделка) и различные даты поставки валюты, то есть сочетание спот и срочной сделки.

Валютно-процентный СВОП – это сочетание валютного СВОПа и процентного СВОПа. Валютно-процентный СВОП может быть использован в целях страхования валютных и процентных рисков организации.

4. Тесты

1. Основной причиной существования финансовых рисков является:

• высокая инвестиционная активность предприятия

• низкие темпы экономического развития страны

• недетерминированность финансовых результатов деятельности организации

• интернационализация экономических связей

2. По совокупности элементов выделяют:

• позиционный риск

• систематический риск

• портфельный риск

• хеджируемый риск

3. Критический риск – это:

• риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы ожидаемой прибыли по операции

• риск, который, в случае его реализации, может привести к уменьшению собственного/заемного капитала организации и банкротству организации

• риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по операции

4. Политика управления рисками включает в себя:

• определение специфики организации, осуществляющей управление рисками

• способы оценки рисков

• пределы допустимого риска

• распределение полномочий сотрудников и руководящих лиц

• все перечисленное верно

5. К основным источникам покрытия убытков можно отнести:

• страховые резервы

• стресс-тестирование

• капитал

• провизии

• обеспечение по сделке

• все перечисленное верно

6. Текущая ликвидность банка регулируется нормативом:

• Н1

• Н2

• Н3

• Н4

• Н5

• Н6

• Н7

7. Норматив достаточности капитала банка регулируется нормативом:

• Н1

• Н2

• Н3

• Н4

• Н5

• Н6

• Н7

8. Какой вид риска является наиболее значимым для срочной сделки USD/RUR?

• расчетный

• текущий кредитный контрагента

• потенциальный кредитный контрагента

• рыночный

• ликвидности актива

9. Какое из указанных мероприятий по управлению рисками должно осуществляться в первую очередь:

• идентификация рисков

• оценка рисков

• управление риском

• установление лимитов

10. С наибольшей вероятностью по портфелю корпоративных акций потери возникнут в следствие:

• рыночного риска

• кредитного риска контрагента при продаже

• риска эмитента

• риска ликвидности актива

11. Риск понести убытки из-за не поставки валюты контрагентом это:

• валютный риск

• кредитный риск

• операционный риск

• риск ликвидности

12. Система анализа кредитоспособности клиента «5 Си» включает в себя:

• character (характер, репутация)

• calibration (проверка и стандартизация)

• capacity (финансовая устойчивость и способность обслуживать долг)

• capital ( размер и структура собственного капитала заемщика)

• credit ceiling (предел банковского кредита)

• collateral (наличие и качество обеспечения)

• conditions ( внешние условия)

13. Коэффициент текущей ликвидности представляет собой:

• соотношение высоколиквидных активов заемщика и его текущих обязательств

• соотношение текущих активов заемщика и текущих обязательств

• соотношение ликвидных активов заемщика и текущих обязательств

14. Коэффициент прибыльности активов рассчитывается как:

• отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов

• отношений среднегодовой стоимости к чистой прибыли

• отношение чистой прибыли к сумме собственных средств банка и активов

15. Формой обеспечения возвратности кредита является:

• гарантия

• залог

• уступка требования и передача прав

• страхование ответственности заемщика

• все перечисленное верно

16. Соотнесите основные способы управления кредитным риском с их значениями:

рассредоточение риска страхование

перенесение риска внутренние лимиты

ограничение риска диверсификация портфеля

17. Основные способы управления рыночными рисками включают:

• диверсификация

• установление лимитов

• поддержание закрытой позиции

• использование защитных оговорок

• все перечисленное верно

18. Длинная открытая валютная позиция формируется, когда:

• обязательства превышают активы

• активы превышают обязательства

• активы равны обязательствам

19. Деривативы – это такие финансовые инструменты, которые:

• требуют первоначального вложения капитала

• исполняются в будущем

• их стоимость изменяется в соответствии с изменением цены базового актива

• все перечисленное верно

20. Максимальный размер риска на одного заемщика устанавливается ЦБ в % от:

• капитала банка

• совокупных активов банка

• чистых активов банка

• совокупных обязательств банка

21. Какой риск очевидно может вызвать убытки у банка со следующим балансом

Активы	тыс. руб.	Пассивы	тыс. руб.
Средства в ЦБ	300	Средства клиентов до востребования	1000
Краткосрочные МБК	2700	Привлеченные депозиты	500
Вложения в Еврооблигации РФ	4000	Размещенные собственные векселя	2500
Основные средства	1000	Уставной капитал	4000

• процентный

• валютный

• ценовой

• ликвидности

22. Какие функции не может выполнять подразделение, ответственное за управление рисками организации:

• определять политику организации в области управления рисками

• проводить операции, направленные на снижение риска (хеджирование)

• оперативно (до собрания коллегиальных органов) закрывать лимиты на контрагентов

• оценивать финансовый результат деятельности подразделений

• предлагать коллегиальным органам лимиты финансового результата «стоп-лосс»

23. Из перечисленных самым высоким кредитным рейтингом является:

• CCC

• C

• AAA

• A

24. Для реального покрытия текущих убытков по невозвращенным кредитам банк может:

• воспользоваться резервами на потери по ссудам

• реализовать часть портфеля ценных бумаг

• воспользоваться фондом обязательных резервов

25. Какое из указанных событий не рассматривается в рамках операционного риска:

• некорректный ввод сделки в торговую систему

• случайное, не связанное с рынком изменение цен на актив

• ошибка при подготовке договора

• задержка подтверждения сделки

• ошибка при подтверждении сделки

26. Влияет ли операционный риск на рыночные и кредитные риски:

• операционный риск не влияет ни на один из указанных рисков

• операционный риск оказывает влияние только на рыночный риск

• операционный риск оказывает слияние только на кредитный риск

• операционный риск оказывает влияние и на рыночный и на кредитный риск

27. Банк, не имеющий валютных активов, открывает кредитную линию для клиента на 1 млн. $. Валютный риск по данной операции:

• возникает сразу по факту открытия линии

• возникает в момент реальной выдачи денежных средств заемщику

• не возникает

28. Влияет ли на уровень риска ликвидности организации поступление крупной суммы на расчетный счет одного из его клиентов:

• да

• нет

• невозможно дать однозначный ответ на данный вопрос

29. Какой из перечисленных ниже рейтингов считается в западной практике худшим рейтингом для инвестиционного вложения (вложения с более низким рейтингом рассматриваются как спекулятивные):

• ААА

• BBB

• CCC

• AA

• BB

• B

• A

30. Какое из нижеперечисленных значений нормативов для банка неприемлемо:

• Н1 = 110%

• Н3 = 60%

• Н6 = 20%

• все значения нормативов приемлемы

31. Резервы на потери по ссудам отражаются в бухгалтерском учете:

• в активах банка

• в пассивах банка

• могут отражаться как в активах, так и в пассивах, в зависимости от того, полностью ли они сформированы

• на внебалансовых счетах