- •Задания для практических занятий
- •Тема 1. Рынок капитала и процент
- •Тема 2. Инвестиции в создание и совершенствование основных фондов
- •Тема 3. Расчет удельного веса капитальных вложений в объекты производственного и непроизводственного назначения
- •Тема 4. Расчет амортизационных отчислений
- •Тема 5. Планирование капитальных вложений
- •Тема 6. Определение общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений
- •Тема 7. Определение сумм погасительных кредитов
- •Тема 8. Определение экономической эффективности затрат на реконструкцию и техническое перевооружение предприятия
- •Тема 9. Определение сравнительной экономической эффективности капитальных вложений
- •Тема 10. Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта
- •Тема 11. Расчет текущей стоимости с многоразовых поступлений от инвЕстиций
- •Тема 12. Нахождение внутренней нормы прибыли
- •Тема 13. Определение индекса (коэффициента) доходности
- •Тема 14. Комплексная оценка параметров инвестиционного проекта
- •Тема 15. Оценка альтернативных инвестиционных проектов
- •Тема 16. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции
- •Тема 17. Оценка рисков инвестиционных проектов
Тема 16. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции
Инвестор вложил капитал в проект, рассчитанный на 4 года при полном отсутствии инфляции и уровне налогообложения 40 %. Ожидается, что денежные потоки будут характеризоваться следующими показателями, тыс. руб. (табл. 3.16).
Таблица 3.16
Год |
Выручка |
Текущие затраты |
Амортизация |
Валовая прибыль (гр. 2 – – гр. 3 – – гр. 4) |
Налоги (гр. 5 · 0,4) |
Чистая прибыль (гр. 5 – – гр. 6) |
Денежный поток после налогообложения (гр. 7 + + гр. 4) |
Примечания |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
1-й |
2 000 |
1 100 |
500 |
400 |
160 |
240 |
740 |
|
2-й |
2 000 |
1 100 |
500 |
400 |
160 |
240 |
740 |
|
3-й |
2 000 |
1 100 |
500 |
400 |
160 |
240 |
740 |
|
4-й |
2 000 |
1 100 |
500 |
400 |
160 |
240 |
740 |
|
Рассчитайте денежный поток с учетом инфляции, равной 7 % в год, заполнив табл. 3.17 (тыс. руб.).
Таблица 3.17
Год |
Выручка |
Текущие затраты |
Амортизация |
Валовая прибыль (гр. 2 – – гр. 3 – гр. 4) |
Налоги (гр. 5 – – 0,4) |
Чистая прибыль (гр. 5 – – гр. 6) |
Денежный по-ток после налогообложения (гр. 7 + + гр. 4) |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
1-й |
|
|
|
|
|
|
|
2-й |
|
|
|
|
|
|
|
3-й |
|
|
|
|
|
|
|
4-й |
|
|
|
|
|
|
|
После получения конечных результатов найдите произведение (гр. 8 · (1,07)n).
Тема 17. Оценка рисков инвестиционных проектов
Срок реализации альтернативных инвестиционных проектов А и Б составляет 3 года. Оба проекта характеризуются равными размерами инвестиций и ценой капитала – 8 %. Выясните, какой проект является наиболее рискованным, основываясь на данных табл. 3.18 (млн руб.).
Таблица 3.18
Показатели |
Проект А |
Проект Б |
Инвестиции |
20,00 |
20,00 |
Оценка среднегодового поступления средств: |
|
|
наихудшая |
7,40 |
7,00 |
наиболее реальная |
8,30 |
10,40 |
оптимистичная |
9,50 |
11,80 |
Оценка NPV: |
|
|
наихудшая |
–0,93 |
–1,96 |
наиболее реальная |
1,39 |
6,80 |
оптимистичная |
4,48 |
10,40 |
Размах вариации |
|
|
Проверьте свои результаты путем расчета среднеквадратического отклонения обоих проектов, для чего используйте их экспертные оценки (табл. 3.19).
Таблица 3.19
Проект А |
Проект Б |
||
NPVi, млн руб. |
Экспертная оценка, вероятность |
NPVi, млн руб. |
Экспертная оценка, вероятность |
|
0,10 |
|
0,05 |
|
0,60 |
|
0,70 |
|
0,30 |
|
0,25 |
Сделайте выводы.