11.2. Инвестиционный риск: сущность, факторы, методы учета в бизнес-проектировании.

Инвестиционный риск можно определить как возможность того, что реальный будущий доход от инвестирования капитала будет от­личаться от ожидаемого дохода. При вложении средств в проект, связанный, например, с производством принципиально новой продукции, всегда существует некоторая вероятность того, что в результате ряда непредвиденных событий получение доходов будет отсрочено или осуществится не в полном объеме.

В зависимости от источников возникновения и возможности устранения различают несистематический (специфический, диверси­фицируемый) и систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск.

Несистематический риск присущ конкретному инвестиционно­му проекту. К рискам такого типа можно отнести коммерческий (де­ловой) риск, связанный с возможностями колебания доходов от про­екта в зависимости от ситуации, складывающейся на самом предпри­ятии, выполнением своих обязательств поставщиками (риск приобретения) и поведением покупателей (риск сбыта). В эту же группу вхо­дит и финансовый риск проекта, обусловленный финансовым поло­жением и политикой инвестирования компании, соотношением собственных и заемных источников финансирования. Конкретным инвестиционным проектам могут также сопутствовать технические риски, зависящие от уровня техники, технологии и т.п.

Несистематический риск можно частично устранить путем ди­версификации инвестиционного портфеля предприятия. Диверсификация – распределение инвестиционного капитала между различными вариантами вложений, которые непосредственно не связаны между собой.

Факторы спе­цифического риска для отдельных проектов не зависят друг от друга, поэтому нежелательные отклонения по одному проекту могут пога­шаться за счет позитивных отклонений по другому.

Систематический риск характерен для всех инвестиционных проектов и определяется состоянием рынка в целом, возможными из­менениями общеэкономического характера (колебаниями курсов цен­ных бумаг, процентных ставок, состоянием спроса, инфляцией, эко­номическим спадом или подъемом, экономической политикой госу­дарства).

На систематический риск приходится от 25 до 50% общего рис­ка по любой инвестиции, и поскольку в такой ситуации оказываются все компании, совершенно очевидно, что систематический риск нельзя устранить диверсификацией.

При анализе и оценке конкретного инвестиционного проекта нужно учитывать как специфические риски, так и риски общеэконо­мического характера, которым подвержен данный проект.

Наиболее существенные виды рисков:

1. Риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуацией, условиями инвестирования и использования прибыли

2. Внешнеэкономический риск

3. Неопределенность политической ситуации – риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране

4. Неполнота или неточность информации о динамике технико-экономический показателей, параметрах новой техники и технологии

5. Колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и др.

6. Неопределенность природно-климатических условий

7. Производственно-технологический риск

8. Неопределенность целей, интересов и поведения участников

9. Неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой ситуации предприятий-участнико