Задание 8

На основании данных табл. 1.3.7 и 1.3.8 требуется:

1. Определить индекс рентабельности инвестиций (РI) и показа­тель учетной нормы рентабельности (ARR) инвестиционных проек­тов E и D.

2. Обосновать наилучший вариант капиталовложений (письменно).

Таблица 1.3.7 - Планируемые результаты реализации проекта Е*, тыс. руб.

Период времени (t), лет	Инвестиционные затраты (-) и учетная прибыль (+)	Инвестиционные затраты (-) и денежные потоки
0	-150000	-150000
1	+ 30750	+ 52800
2	+ 40020	+ 62 070
3	+ 50700	+ 72750
4	+ 62400	+ 84450
*В ходе реализации проекта применяется прямолинейный метод амортиза­ции проектных основных cредств в объеме 22 050 тыс. руб. за год, а дисконтная ставка составит 10%.

Таблица 1.3.8 - Планируемые результаты реализации проекта D*, тыс. руб.

Период времени (t), лет	Инвестиционные затраты (-) и учетная прибыль (+)	Инвестиционные затраты (-) и денежные потоки
0	- 200 000	- 200 000
1	+ 30 000	+52 800
2	+ 60 020	+ 82 070
3	+ 50 000	+ 72 750
4	+ 81 990	+ 105 450
*В ходе реализации проекта применяется прямолинейный метод амортиза­ции проектных основных фондов в объеме 18 800 тыс. руб. за год, а дисконтная ставка составит 12%.

Методические указания к решению задания 8

Для оценки учетной нормы рентабельности используется учетная прибыль и не принимается в расчет временная ценность денежных вложений. В то же время следует помнить, что более обоснованными являются инвестиционные решения, принятые на основе анализа дисконтированного денежного потока.

Задание 9

На основании данных табл. 1.3.9 требуется:

1. Провести сравнительный анализ эффективности взаимоисключающих проектов, используя для этих целей показатели чистой текущей стоимости (NPV), внутренней нормы рентабельности (IRR), индекса рентабельности (РI). Для всех проектов цена инвестированного капитала равна 14%.

2. Для проектов А и В определить предел использования показателя внутренней нормы рентабельности (необходимо найти точку Фишера).

3. Указать, по какому критерию необходимо оценивать инвестиционную привлекательность альтернативных проектов.

4. Составить аналитическое заключение.

Таблица 1.3.9 - Оценка экономической целесообразности инвестиционных

проектов

Проект	Исходные инвести­ции	Чистый денежный поток в j-м году, млн. руб.				NPV, млн. руб.	IRR, коэф.	PI, коэф.
		t=l	t = 2	t = 3	t = 4
А	-700 000	+255 206	+255 206	+255 206	+255 206	+43 618	16,0	1,06
В	-100 000	+40 833	+40 833	+40 833	+40 833	+ 18979	21,9	1,19
А-В	-600 000	+214 373	+214 373	+214 373	+214 373	+24 639	15,0	1,04

Методические указания к решению задания 9

Представленные проекты являются взаимоисключающими, т.е. одобрение одного из них исключает возможность принятия других вариантов капитальных вложений. При составлении заключения укажите, какие из представленных показателей оценки эффективно­сти долгосрочных инвестиций обладают свойством аддитивности. Предел использования в инвестиционном анализе показателя IRR это дисконтная ставка, в которой проекты А и В будут иметь одина­ковую величину чистой текущей стоимости.