Ipo: хорошо ли подготовлена компания?(стр.108-111)

Существует много доказательств того, что за акции хорошо подготовленной компании с компетентным корпоративным правлением инвесторы будут готовы заплатить более высокую цену. Это очевидный факт. В процессе первичного публичного размещения акций руководство компании может оптимизировать стоимость бизнеса и обеспечить протекание процесса IPO без осложнений.

Тщательная проработка инвестиционной стратегии, а также её публичная презентация являются основополагающими для успешного взаимодействия компании с инвесторами, посредниками и регуляторами. Наиболее важными элементами инвестиционной стратегии являются чёткое отражение конкурентных преимуществ компании-эмитента, выделяющих её среди аналогичных компаний-конкурентов, а так же чёткое определение целей 1РО и их логическое обоснование. Управленческий аппарат, задачей которого является увеличение нетто-стоимости компании для акционеров, сможет наилучшим образом сделать презентацию инвестицонной стратегии для инвесторов. В этой презентации должна быть отражена позиция компании на рынке, выбранная стратегия, основные принципы управления, в результате которого происходит наращивание нетто-стоимости компании для акционеров, а так же характер деятельности, способствующий такой высокой стоимости.

Опыт показывает, что самые успешные IPO были у компаний, где на какое-то время привлекались временные управляющие, деятельность которых была направлена на достижение организацией заданного уровня качества и которые могли подготовить компанию к выходу на IPO. . Качество управления - один из самых важных показателей, на основании которою управляющие фондами оценивают инвестиционную привлекательность компании. Они ожидают, что совет директоров и управленческая команда обладают соответствующим опытом коллективною управления, а так же владеют экспертными знаниями во всех областях бизнеса корпорации. Руководство компании должно быть готово доказать наличие такого опыта у действующего совета директоров, а так же эффективность структуры корпоративного управления.

До начала IPO компании может понадобиться пересмотреть структуру капитала и организационную структуру. Такие структурные изменения могут включать в себя продажу непрофильных активов и/или бизнесов, а так же упрощение юридических процедур и/или процедур налогового планирования. Полученная новая корпоративная структура сможет наилучшим образом обеспечить презентацию финансовой информации инвесторам и одновременно удовлетворить все нормативные требования. Рекомендуется получать предварительные консультации по вопросам, возникающим в этой области.

Корпоративное управление на высоком уровне - это основа эффективной рыночной экономики. Одним из основных требований к эффективности управления является обеспечение прав акционеров на получение информации, а так же наличие практической возможности влиять на руководство компании в процессе осуществления им деятельности в целях обеспечения надлежащего использования активов компании в интересах всех акционеров. Это включает в себя как эффективную внутреннюю систему финансовой отчетности и контроля, так и внешние правовые и регулирующие механизмы. Нели инвесторы не смогут оценить управленческие риски, то скорее всего они не захотят инвестировать средства в такую компанию или потребуют значительного снижения стоимости акций ввиду такой неопределенности. Во многих случаях, если инвестор не может оценить риски, связанные с управлением, стоимость акций компании может быть определена неточно. Такое положение дел невыгодно для компании и увеличивает стоимость

капитала. У участников рынка имеются многочисленные яркие примеры того, что плохое корпоративное управление может самым неблагоприятным образом сказаться на стоимости компании.

Требования к стандартам и качеству отчетности со стороны инвестиционного сообщества и регуляторов очень высокие. Институциональные инвесторы, как в процессе IPO, так и после него, требуют от компании своевременного предоставления точной финансовой и другой информации. Стандарт отчетности чрезвычайно высокий. Инвестиционное сообщество ожидает, а регуляторы требуют от компании периодической публикации финансовой и другой информации через весьма короткие промежутки времени, а так же немедленную публикацию ценоопределяющей информации.

Брэд Дуглас, директор, Global Market Group PriccwaterhouseCoopers,