Рынок ipo – новые возможности (стр.76-78) Все или ничего? Насколько тщательно следует разрабатывать стратегию компании для выхода на ipo.

Общеизвестный факт, что любая компания в первые несколько лет после первичного размещения, нуждается в тщательно разработанной стратегии. Хотя конкретного суждения о том, какой стратегия должна быть, не существует.

Многие компании, которые успешно работают на российском рынке в течение последних 15 лет, не уделяли достаточного внимания должной организации бизнеса и стратегии его развития. Тем не менее, наличие четкой стратегии является необходимым фактором для подготовки компании к IPO и в первые годы существования в статусе публичной компании. При выработке стратегии необходимо учитывать три ключевых момента:

• Определение этапов, на которых понадобиться четко сформулированная бизнес стратегия

• Наиболее важные аспекты для включения в стратегию

• Преимущества и негативные последствия в случае недостаточной подготовки

В упрощенном виде IPO включает в себя следующие этапы:

• Установление тесного сотрудничества с инвестиционным банком и другими сервис-провайдерами, которые оказывают содействие компании в получении побличного статуса

• Взаимодействие с инвесторами и другими игроками рынка непосредственно во время первичного размещения акций

• Сотрудничество с инвесторами и другими игроками рынка после изменения статуса: из частной компании в публичную.

Несмотря на то, что участники процесса должны осознавать тот факт, что четко прописанная стратегия способствует взаимодействию компании с инвесторами в период до и после IPO, тем не менее многие российские компании не понимают, что лучше иметь тщательно выверенную стратегию еще до начала взаимодействия компании с инвестиционным банком. В прошлом году в адрес инвестиционной компании дважды поступали обращения от инвестиционных банков и компаний-клиентов с просьбой о помощи в выработке стратегии. В обоих случаях обращения поступили после неудачных попыток компаний убедить инвестиционные банки в своей перспективности. Но, несмотря на то, что инвестиционной компании не составляло труда написать крепкие стратегии для этих компаний, определенный ущерб им все же был нанесен.

Взаимоотношении компании с инвестиционным банком и впечатление, произведенное на него, являются важным аспектом сотрудничества. Если впечатление положительное, у компании появляются более широкие возможности влиять на процесс принятия решений в немасштабных вопросах на начальном этапе проекта, чтобы в дальнейшем укрепить свои позиции при решении более крупных вопросов в отношении ценовой политики и временных ограничений.

Степень влияния банка в процессе IPO будет зависеть исключительно от характера взаимоотношений между компанией-клиентом и инвестиционным банком.

Последним доводом в пользу тщательно продуманной стратегии на начальном этапе проекта является тот факт, что при разработке ее на более поздних стадиях, возможно по инициативе инвестиционного банка, стратегия может получится поверхностной. В прошлом году в компанию поступил запрос на разработку стратегии, при этом представитель компании-клиента заявил: «Нет необходимости затрачивать много времени, нам нужен только необходимый минимум для получения публичного статуса!». Думаю, компании-клиенту не составило труда найти другого исполнителя, желающего заработать легкие деньги.

Стоит отметить базовые элементы стратегии, превращающие ее в жизненно важную для компании, а не просто в атрибутику или художественное оформление.

Нет сомнений в том, что любая компания, стремящаяся получить статус публичной, предоставляет информацию о том, что она собирается делать, к какому результату стремится, а так же заявляет о своих конкурентных преимуществах Вопрос заключается в следующем: насколько серьезное впечатление произведет стратегия компании на участников рынка в период IPO и сможет ли она помочь компании преодолеть сложные рыночные условия, которые могут возникнуть в последующие два года.

В процессе IPO руководство компании должно проводить публичные презентации для инвестиционных менеджеров, регуляторов рынка, представителей финансовой прессы, аналитиков и брокеров. В то же время инвестиционный банк оказывает всяческую поддержку компании, чтобы обеспечить положительную реакцию аудитории, в результате которой цены на первичный выпуск будут соответствовать оговоренным условиям. Однако существует огромная разница между положительной реакцией, полученной в результате оценки качества стратегии и реакцией от оценки компетентности правления. Качество разработанной стратегии является одним из показателей оценки деятельности.

Некоторые заинтересованные лица во время презентации задают необдуманные вопросы, в то время как другие участники задают тщательно продуманные вопросы. По словам одного клиента нашей инвестиционной компании: «Разница между четкой выверенной стратегией и просто легендой заключается в том, что в первом случае существуют ответы на все вопросы и нам не приходится придумывать ответы на ходу».

Но самое главное происходит после IPO. В случае благоприятного стечения обстоятельств результаты компании удовлетворительные и инвесторы этим довольны Однако в большинстве случаев дела компании идут не всегда по плану. И тут предстоит решить: продолжать компании следовать выбранному курсу или стоит создать альтернативные пути развития?

Рынок снисходительно реагирует на возможные сложности при неблагоприятно сложившейся ситуации только в том случае, если стратегия компании тщательно разработана и выверена. Но никакая компания не продолжит успешно существовать на рынке в случае, если рыночных игроков изначально вводили в заблуждение выдуманной легендой.

Ключевые элементы стратегии , помимо конкурентных преимуществ компании, включают в себя следующие пункты:

• Позиционирование на каждом сегменте рынка, где представлена компания

• Динамика рынка, т.е. проблемы для проникновения на рынок, степень консолидации и глобализации

• Сценарии развития рынка, учитывая возможные потери

• Стратегия продаж и операционная стратегия, демонстрирующие, что предполагаемые результаты могут быть достигнуты в действительности.

Клиенты представляемой мною инвестиционной компании, осознающие преимущества четкой стратегии, разрабатывают ее для себя, а не для инвестиционного банка или рынка. Как сказал генеральный директор одной из компаний –клиентов: «Достоверная информация – самая главная в нашем деле. Если у компании есть крепкая стратегия, я уверен, что смогу убедить любого в ее наличии»,

Филипп Модиано, партнер, «Стратегические партнеры».