Глава 14. Международный финансовый рынок. Международные финансовые и кредитные институты

14.1. Понятие структура и функции международного финансового рынка

Основой мировых финансовых потоков являются процессы воспроизводства, в результате которых формируются международные экономические отношения, базирующиеся на системе международных договоров и других юридических актов.

Международные экономические отношения – это юридически оформленное экономическое взаимодействие между государствами, организациями и физическими лицами отдельных стран. Основными формами международных экономических отношений являются:

- международные рынки ресурсов;

- международные рынки товаров и услуг;

- мировые финансовые и кредитные рынки;

- международные рынки технологий.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, перераспределение денежного капитала между странами. Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим каналам:

1) валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг;

2) зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

3) операции с ценными бумагами и различными финансовыми инструментами;

4) валютные операции;

5) перераспределение части национального дохода посредством бюджетов государств в форме: прямой помощи другим государствам или взносов в международные финансово-кредитные организации.

Средой движения международных финансовых потоков являются мировые кредитные и финансовые рынки, как система рыночных отношений, обеспечивающая их аккумуляцию и перераспределение. С институциональной точки зрения – это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, опосредствующих движение мировых финансовых потоков.

Объективной основой развития мировых финансовых и кредитных рынков – закономерности кругооборота функционирующего капитала. Поскольку у одних субъектов возникает временный избыток денежного капитала, а другие нуждаются в его привлечении, то мировые финансовые и кредитные рынки позволяют сопрягать интересы сторон на уровне всемирного хозяйства. Следует помнить, что мировые рынки финансовых и кредитных ресурсов возникли на основе соответствующих национальных рынков и взаимосвязаны с ними.

Мировой кредитный рынок – это особая сфера рыночных отношений, где осуществляется движение денежного капитала между странами на условиях возвратности, платности и формируется спрос и предложение на кредитные ресурсы.

Мировой финансовый рынок – это часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляются эмиссия, купля-продажа ценных бумаг, а также прямая финансовая помощь со стороны государств и международных финансово-кредитных организаций. Экономическая сущность международного финансового рынка заключается в системе отношений и механизме сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями, институциональными единицами.

С функциональной точки международный финансовый рынок представляет совокупность национальных и международных рынков обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждения для целей воспроизводства и достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Международный финансовый рынок выполняет следующие функции:

• перераспределение и перелив капитала;

• экономия издержек обращения;

• ускорение концентрации и централизации капитала;

• международная временная торговля, снижающая издержки экономических циклов;

• содействие процессу непрерывного воспроизводства.

Согласно традиционной точке зрения выгоды от свободной мобильности капиталов соответствуют выгодам от международной временной торговли (intertemporal trade), которая представляет собой обмен товаров и услуг на обязательства предоставить товары и услуги в будущем.

Преимущества от участия в международной временной торговле:

• страна, берущая заем, выигрывает от такого рода торговли, поскольку получает возможность осуществить инвестиционные проекты, которые невозможно профинансировать лишь за счет внутренних сбережений;

• страна, предоставляющая заем, в свою очередь, тоже выигрывает, поскольку приобретает активы, приносящие больший доход, чем можно извлечь на национальном рынке;

Кроме того, иностранные инвестиции сопровождаются «сопутствующими» выгодами, такими как трансферт новых технологий, повышение конкуренции на внутреннем рынке и т.д.

С развитием внешнеэкономических связей, их глобализаций, переплетением денежных потоков между странами большое значение приобретают различие и связь между следующими понятиями: мировой, международный и национальный финансовые рынки.

Мировой финансовый рынок – совокупность международного и национального финансовых рынков. Он тесно связывает все национальные финансовые рынки на международном уровне. Международный финансовый рынок охватывает внешние финансовые операции на национальных рынках, и не включает внутренние финансовые операции, которые являются основными, вследствие чего не может быть назван мировым финансовым рынком.

Международный финансовый рынок расширяет возможности национальных рынков, создавая условия для перелива капитала и обеспечивая их участников разнообразными финансовыми инструментами.

В развитых странах мира международное финансирование осуществляется в таких формах, как: эмиссия облигаций, эмиссия акций, получение иностранных займов. В структуре международного финансового рынка выделяются следующие сегменты:

• рынок краткосрочных кредитов (преимущественно межбанковский рынок);

• рынок среднесрочных кредитов (размещение банковских сертификатов и предоставление возобновляемых кредитных линий);

• рынок долгосрочных кредитов (размещение облигационных займов);

• рынок акций;

• рынок депозитарных расписок;

• рынок производных финансовых инструментов.

Участники международного финансового рынка представляют собой совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений (табл. 14.1). Характерной особенностью является поведение одних и тех же участников мирового финансового рынка на различных рынках.

Таблица 14.1

Классификация участников МФР

Признак	Разновидности участников
1. Характер участия в операциях	Непосредственные (прямые); опосредованные косвенные участники
2. Цели участия	Хеджеры; спекулянты (трейдеры и арбитражеры)
3. Тип эмитента	Международные и межнациональные агентства; национальные правительства и суверенные заемщики; провинциальные и региональные правительства; муниципальные правительства; квазиправительственные эмитенты; корпорации, банки и другие организации

Для современных международных финансовых рынков становится характерным ускоренный процесс глобализации. Наиболее ярко данная тенденция проявляется в последние два десятилетия. Глобализация международных финансовых рынков выражается:

• в значительном расширении международных финансовых рынков;

• в росте объемов сделок на валютном рынке;

• в увеличении объемов и масштабов операций (сделок) на рынках капитала;

• в развитие информационных и телекоммуникационных технологий;

• в либерализации рынков капитала;

• в появлении новых финансовых инструментов;

• в активном росте международных потоков капитала, что приводит к повышению эффективности международных финансовых рынков.

В связи с нарастанием процессов финансовой глобализации и международной экономической интеграции возрастает роль и значение деятельности международных финансово-кредитных институтов.

Международные и региональные финансово-кредитные организации - это экономические организации, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования валютных и кредитно-финансовых отношений. К ним относятся:

- Международный валютный фонд;

- Международный банк реконструкции и развития и входящие в данную группу структуры: Международная финансовая корпорация и Международная ассоциация развития, Международная ассоциация развития, Международное агентство по гарантированию инвестиций (Группа Всемирного банка);

- Банк международных расчетов;

- Европейский банк реконструкции и развития;

- Европейский инвестиционный банк;

- региональные банки развития.