12.4.3. Трастовые операции
Трастовые операции (доверительное управление) – это операции по управлению имуществом и выполнению иных услуг в интересах и по поручению клиента на правах его доверенного лица. В отечественной практике рынок услуг доверительного управления развивается преимущественно как банкориентированный. Системная характеристика услуг доверительного управления представлена на рис. 12.7.
Трастовые операции для частных лиц могут включать:
распоряжение имуществом клиента после его смерти (уплата налогов, долгов, распределение имущества между наследниками);
передачу имущества в управление доверителю в пользу бенефициара (бенефициар траста – лицо, в пользу которого заключен договор траста, является получателем доходов от имущества);
управление имуществом по доверенности в порядке осуществления опекунских функций;
выполнение функций депозитария и консультанта.
Для предприятий и организаций доверительные операции именуются институциональными трастовыми услугами и включают:
обслуживание облигационных займов, в том числе распоряжение имуществом, являющимся обеспечением займа;
агентские операции для акционерных компаний (ведение реестра акционеров, регистрация сделок с ценными бумагами);
осуществление платежных функций;
выполнение функций депозитария;
управление делами компании.
Рис. 12.7. Системная характеристика услуг доверительного управления
В российском законодательстве первоначально трастовые операции включали:
операции по управлению пакетами акций приватизированных предприятий;
иные операции.
Первые строились на основе типового договора, когда учредитель траста передает пакет акций, находящихся в его собственности, доверительному собственнику на определенный срок. Последний (банк) осуществляет управление им в интересах бенефициара (таковым является федеральный бюджет). По этой группе доверительных операций учредителем траста мог быть соответствующий комитет по управлению имуществом (держатель акций, находящихся в собственности государства).
Дальнейшее развитие понятие «доверительное управление имуществом» получило в Гражданском кодексе РФ (ч. II, гл. 53). По договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления имуществом или указанного им лица (выгодоприобретателя).
Объектами доверительного управления имуществом могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество. Договор доверительного управления имуществом заключается на срок не более пяти лет (для отдельных видов имущества могут устанавливаться иные сроки).
В банковской деятельности наиболее распространенными являются следующие трастовые услуги101:
– общие фонды банковского управления – имущество всех учредителей доверительного управления (участников фонда) объединяется в имущественный комплекс на праве общей собственности и затем инвестируется в доходные активы без деления имущества по принадлежности участника во время инвестирования. Документ, подтверждающий факт передачи имущества в фонд – сертификат долевого участия;
– индивидуальное доверительное управление – имущество учредителя учитывается и управляется отдельно;
– индивидуальное доверительное управление с возможностью совместных вложений – имущество нескольких учредителей может быть объединено для совместного вложения в некоторый общий доходный актив;
– доверительное обслуживание – целью такого траста является не получение прибыли, а плановое обслуживание имущества учредителя (соблюдение графика специальных платежей и пр.). Может быть совмещено с индивидуальным доверительным управлением.
Формирование современной системы профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг стимулировало дальнейшее развитие услуг доверительного управления. Управление ценными бумагами на вторичном рынке может строиться на основе договора доверительного управления. Объекты доверительного управления – ценные бумаги и средства инвестирования в ценные бумаги, включая:
ценные бумаги и средства инвестирования, переданные в доверительное управление при заключении договора доверительного управления;
ценные бумаги и средства инвестирования, приобретенные доверительным управляющим в течение срока действия договора доверительного управления и в связи с его исполнением.
Объектами доверительного управления могут являться акции акционерных обществ, облигации коммерческих организаций, государственные (муниципальные) облигации любых типов.
Не являются объектами доверительного управления следующие виды ЦБ:
переводные и простые векселя;
чеки;
депозитные (сберегательные) сертификаты банков и иных кредитных организаций;
сберегательные книжки на предъявителя;
складские свидетельства любых видов (типов), а также иные товарораспорядительные ЦБ.
Участниками этого вида операций являются:
– учредитель доверительного управления – собственник передаваемых в доверительное управление ценных бумаг и (или) средств инвестирования в них;
– доверительный управляющий – определенное в договоре доверительного управления лицо, принявшее на себя обязательства по осуществлению деятельности по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги;
– выгодоприобретатель – учредитель доверительного управления или иное определенное в договоре доверительного управления лицо, имеющее право требовать исполнения доверительным управляющим принятых им на себя обязательств.
Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами представляет собой осуществление любых правомерных юридических и фактических действий с ценными бумагами учредителя управления в интересах выгодоприобретателя. Деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги – это осуществление действий по приобретению в интересах учредителя управления или в интересах иного указанного им лица ценных бумаг102.