2. Лизинг в системе источников финансирования предприятия
Формируемые из разных источников финансовые ресурсы дают возможность предприятию своевременно инвестировать средства в новое производство, обеспечить при необходимости расширение и техническое перевооружение действующего предприятия, финансировать научные исследования, разработки и их внедрения, и т. д.
Источники средств, используемые предприятием для финансирования своей производственной деятельности, принято подразделять на собственные, заемные и привлеченные.
Собственные финансовые ресурсы - это та часть финансовых ресурсов предприятия, на которую предприятие распространяет право собственности. Источником собственных финансовых ресурсов предприятия первоначально служил уставный капитал. Последний для реализации целевой функции предприятия материализовался, приобрел форму материальных ценностей, основных и оборотных фондов. Следовательно, основные и оборотные фонды есть преобразованная в раннем периоде форма финансовых ресурсов, или капитал, как его иногда трактуют некоторые экономисты. Собственные финансовые ресурсы включают в себя, прежде всего, прибыль и амортизационные отчисления. При этом под прибылью как формой собственных финансовых ресурсов следует понимать чистую прибыль, формируемую из балансовой прибыли после осуществления платежей в бюджет. Амортизационные отчисления представляют собой денежные накопления стоимости износа основных производственных фондов и нематериалъных активов. Они имеют двойственный характер, так как включаются в себестоимость продукции и в составе выручки предприятия от реализации продукции возвращаются на расчетный счет предприятия, превращаясь во внутренний источник финансирования процесса воспроизводства. Также к собственным источникам финансирования предприятия относятся: внутрихозяйственные резервы, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и т.д.
Привлеченные денежные ресурсы есть внешние, не собственные средства. Их суть раскрывается в форме привлечения капитала. Внешние инвесторы сами инициируют процесс вложения средств в предприятие с целью получения дохода. К привлеченным источникам финансирования относят: эмиссия обыкновенных акций; эмиссия инвестиционных сертификатов; дополнительные взносы в уставный фонд участников предприятия; безвозмездно предоставленные средства от других организаций. Также привлеченные ресурсы могут принимать форму бюджетных ассигнований.
Заемные денежные средствавыступают в форме ссуд, кредитных ресурсов, привлекаемых на условиях платности, возвратности и срочности. К заемным источникам относятся: кредиты банков и кредитных организаций; эмиссия облигаций; целевой государственный кредит; налоговый инвестиционный кредит; инвестиционный селенг; лизинг.
Являясь специфическим видом арендных операций, лизинг имеет ряд особенностей, которые отличают его от общепринятого порядка регулирования договоров аренды. Например, риск утраты и порчи имущества при лизинге несет лизингополучатель (арендатор), в то время как общие правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника имущества, но не да арендатора. Кроме того, договор лизинга, как правило, обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента, проводить замену морально устаревшего оборудования, а также осуществлять иные действия, зачастую не свойственные обычному порядку взаимоотношений между арендатором и арендодателем. Специфика лизинга заключается еще и в том, что лизингополучателю передается имущество, выбранное и приобретенное по его желанию.
В наиболее общем виде операция лизинга в ее классическом понимании может быть представлена следующей схемой (См. Рис. 1)
Общая схема лизинговой сделки (рис.1)
Как видно из схемы, лизинговая сделка состоит из нескольких последовательных операций. Нуждающийся в некотором имуществе потенциальный лизингополучатель, предпочитающий в силу ряда обстоятельств приобрести это имущество путем лизинговой сделки, определяет продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество; как правило, продавец выбирается им самостоятельно (операция 1). После этого он заключает договор с лизинговой компанией (операция 2), согласно которому она приобретает в собственность указанное имущество (операция 3) и сдает его в аренду лизингополучателю (операция 4). Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк или иное кредитное учреждение (операция 5). Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения, причем в качестве страхователя могут выступать как лизингодатель (операция 6), так и лизингополучатель (операция 7).
Возможны различные модификации типовой лизинговой сделки; так, достаточно широко распространена ситуация, когда лизинговая компания и производитель имущества объединяются в одном лице либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию. В частности, подобная практика распространена, например, при производстве дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта которого весьма ограниченны.
В экономически развитых странах большое распространение получили сделки возвратного лизинга (См. Рис. 2). По договору о возвратном лизинге компания, владеющая каким-либо имуществом, продает право собственности на этот объект лизинговой компании (операция 1). Одновременно оформляется договор о его аренде на определенный срок с выполнением некоторых условий (операция 2). Фирмой, предоставляющей капитал, может быть, в частности, страховая компания, банк, специализированная лизинговая компания и т. д. (операция 3).
Схема возвратного лизинга (рис.2)
В результате подобной операции у предприятия появляются дополнительные финансовые средства. Причем данный вид аренды предусматривает, как правило, переход права собственности на объект соглашения к предприятию после совершения последнего платежа. По экономическому смыслу данная операция сходна с кредитованием лизингополучателя, когда объект лизинга выступает в качестве гарантии, залога. Тем не менее, существует и весьма существенное различие, а именно объект лизинга формально является собственностью лизингодателя. Указанное обстоятельство в определенном, смысле способствует повышению гарантии выполнения своих обязательств лизингополучателем.
Ни один из видов деятельности не найдет широкого применения, если он не будет приносить выгод всем участникам договорных отношений. Среди преимуществ, которые дает лизинг участникам сделки, выделим следующие:
Инвестирование в форме имущества.
Банковский кредит.
Условия договора лизинга.