2.3 Структура капитала

В наиболее общем виде понятие «структура капитала» характеризуется как соотношение собственного и заемного капитала организации, но при этом в понятия «собственные средства» и «заемные средства» может вкладываться различное содержание. Изначально понятие «структура капитала» рассматривалось исключительно как соотношение используемого организацией уставного капитала и долгосрочного заемного капитала. Исходя из такой трактовки содержания этого понятия, практически все классические теории структуры капитала построены на исследовании соотношения акций (представляющих собственный капитал) и облигаций (представляющих заемный капитал) в составе капитала организации. На современном этапе появилась тенденция рассматривать все виды как собственного, так и заемного капитала организации. При этом в составе собственного капитала рассматривается не только уставный капитал, но и созданные организацией фонды и резервы, а также предполагаемая к реинвестированию вновь сформированная прибыль (нераспределенная прибыль). Заемный капитал также рассматривается во всех формах его привлечения организацией, включая финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит всех видов, внутреннюю кредиторскую задолженность и др. Управление структурой капитала заключается в создании смешанной его структуры, представляющей такое оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируется средневзвешенная стоимость капитала и максимизируется рыночная стоимость корпорации.

Контрольные вопросы

1. В чем состоит роль и значение концепции стоимости капитала для финансовой политики корпораций?

2. Какие факторы влияют на стоимость капитала?

3. В чем сложность расчета стоимости капитала по источнику «обыкновенные акции»?

4. Какие модели используются при расчете стоимости капитала по источнику «обыкновенные акции»?

5. Что влияет на стоимость финансового лизинга?

6. Что влияет на стоимость использования собственного капитала?

7. Что такое структура капитала и какова ее роль для корпоративных финансов?

8. Какое значение имеет средневзвешенная стоимость капитала для финансовой деятельности корпораций?

9. Что такое предельная (маржинальная) стоимость капитала и в чем ее значение?

10. Что понимается под управлением структурой капитала корпорации?