16. Принципи і методи оцінки ліквідаційної вартості підприємства.

Якщо компанія коштує дорожче, коли функціонує, тоді відповід-дю буде реорганізація компанії, яку повинен проводити менеджер.Щоб визначити вартість реорганізованої компанії, менеджер повиненвизначити майбутні доходи (вартість діючого підприємства — поточ-на вартість майбутніх доходів).

Оцінка ліквідаційної вартості відноситься до активних видівоцінки, тому що на основі її результатів приймаються рішення, щоістотно впливають на об'єкт, що оцінюється. Разом з тим мають міс-це проблеми її визначення, і навіть різне трактування змісту поняттяліквідаційної вартості стосовно до ситуації банкрутства підприємств. Принципи: Принцип економічної доцільності, Принцип максимальної вартості, Принцип функціональної замкнутості , Принцип юридичної обґрунтованості , Принцип раціонального розміщення .

Найбільш раціональним є витратний метод, при визначенні ліквідаційної вартості.

17.Види та характеристика цінових мультиплікаторів.

Визначення ринкової вартості власного капіталу підприємства порівняльним методом засновано на використанні цінових мультиплікаторів. Ціновий мультиплікатор - це коефіцієнт, що показує співвідношення між ринковою ціною підприємства або акції і фінансовою базою. Фінансова база оцінного мультиплікатора є, по суті, вимірником, що відображає фінансові результати діяльності підприємства, до яких можна віднести не тільки доход, але і грошовий потік, дивідендні виплати, виручку від реалізації і деякі інші.

Для розрахунку мультиплікатора необхідно:

•визначити ціну акції по всіх компаніях, вибраних як аналог; це дасть значення чисельника у формулі;

•обчислити фінансову базу (доход, виручку від реалізації, вартість чистих активів і т.і.) або за певний період, або за станом на дату оцінки; це дасть величину знаменника.

В оцінній практиці використовуються два типи мультиплікаторів: інтервальні і моменті.

До інтервальних мультиплікаторів відносяться:

1) ціна/доход(Дана група мультиплікаторів є найпоширенішим способом визначення ціни, оскільки інформація про доход оцінюваної компанії і підприємств-аналогів є найдоступнішою. Як фінансову базу для мультиплікатора використовується будь-який показник доходу, який може бути розрахований аналітиком в процесі її розподілу,)

2) ціна/грошовий потік; (Базою розрахунку мультиплікатора ціна/грошовий потік служить будь-який показник доходу, збільшений на суму нарахованої амортизації.)

3) ціна/ дивідендні виплати(Даний мультиплікатор може розраховуватися як дивідендів, що на базі фактично виплатили, так і на основі потенційних дивідендних виплат. Під потенційними дивідендами розуміються типові дивідендні виплати по групі аналогічних підприємств, обчислені у відсотках до чистого доходу.);

4) ціна/виручка від реалізації. (Цей мультиплікатор використовується рідко, в основному для перевірки об'єктивності результатів, одержуваних іншими способами.)

До моментних мультиплікаторів відносяться: 1) ціна/балансова вартість активів;( Для розрахунку як фінансову базу використовується балансова вартість аналогічних компаній на дату оцінки або на останню звітну дату. Цей мультиплікатор відноситься до так званих моментних показників, оскільки використовується інформація про стан на конкретну дату, а не за певний відрізок часу. )

2) ціна/ чиста вартість активів.( Його застосовують в тому випадку, якщо дотримуються наступні вимоги:•оцінювана компанія має значні вкладення у власність: нерухомість, цінні папери, газове або нафтове устаткування)