40. Общие принципы и методы анализа предпринимательского риска.

ТАЛЬ. Риск составляет объективно неизбежный элемент принятия любого хозяйственного решения в силу того, что неопределенность — неизбежная характеристика условий хозяйствования.

Для понимания природы предпринимательского риска фундаментальное значение имеет связь риска и прибыли. Адам Смит в «Исследованиях о природе и причинах богатства народов» отмечал, что достижение даже обычной нормы прибыли всегда связано с большим или меньшим риском. Известно, что получение прибыли предпринимателю не гарантировано, вознаграждением за затраченные им время, усилия и способности могут оказаться как прибыль, так и убытки.

Можно выбрать решения, содержащие меньше риска, но при этом меньше будет и получаемая прибыль. Более высокий ожидаемый доход сопряжен с более высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала — это фундаментальная финансовая истина. Следует заметить, что предприниматель вправе частично переложить риск на других субъектов экономики, но полностью избежать его он не может. Справедливо считается: кто не рискует, тот не выигрывает. Иными словами, для получения экономической прибыли предприниматель должен осознанно пойти на принятие рискового решения. При этом задача финансового менеджера состоит в том, чтобы оценить уровень риска принимаемого решения и определить, достаточна ли предполагаемая рентабельность проекта для компенсации этого риска и получения прибыли.

Хотелось бы отметить, что риск присутствует не только при принятии того ли иного решения, он сопутствует всем процессам, идущим на предприятии, вне зависимости от того, являются ли они активными или пассивными (в юриспруденции для этого существует термин «деяние» — действие или бездействие).

Иначе говоря, если предприятие планирует реализовать проект1 — оно подвержено инвестиционным, рыночным рискам; если же предприятие не осуществляет никаких действий, оно опять-таки несет риски — риск неполученной прибыли, те же рыночные риски и пр. Это заложено уже в самом определении понятия «предприятие».

1 Под проектом имеется в виду вложение денежных средств в реальное производство, представленное в виде комплекса взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых в соответствии со сформулированной целью в условиях установленного бюджета и в течение ограниченного периода времени.

Обыденность рисковой среды привела к необходимости определения рисков и их классификации; оценок возможности неудач и вероятностей их проявлений. В литературе встречаются различные интерпретации понятия «риск», например:

• под риском понимается деятельность субъектов хозяйственной жизни, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятность достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащихся в выбираемых альтернативах;

• риск связывают с опасениями, что реализация проекта приведет к убыткам;

• риск рассматривают как меру рассеяния (дисперсию) полученных в результате множественного прогноза оценочных показателей рассматриваемого проекта (прибыль, рентабельность капитала и т.д.);

• риск сопоставляют с опасностью того, что цель предпринимательского проекта не будет достигнута в намеченном объеме. При этом полагают, что вместо ожидаемого состояния среды возникнет худшая ситуация, в результате которой, например, прибыль будет уменьшена на определенную величину.

С точки зрения антикризисного управления риск — это уровень неопределенности в предсказании результата.

Существуют два основных подхода к оценке рисков — качественный и количественный. Методика качественной оценки рисков внешне представляется очень простой — описательной, но по существу она должна привести к количественному результату — стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и «стабилизационных» мероприятий. Таким образом, качественная оценка рисков осуществляется в три этапа.

На первом этапе необходимо выявить и идентифицировать возможные виды рисков, свойственные изучаемому объекту (проекту, виду деятельности и т.п.), кроме того, необходимо определить и описать причины и факторы, влияющие на уровень данного вида риска.

На втором этапе требуется описать и дать стоимостную оценку возможного ущерба (потерь) от проявления риска.

Третий этап включает разработку системы антирисковых мероприятия и расчет их стоимостного эквивалента.

Количественные оценки рисков связаны с численным определением величин отдельных рисков и риска проекта в целом и определяют уровень неопределенности. Количественный анализ часто использует инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Следует отметить, что не все виды риска, с которыми предприятие может столкнуться в своей деятельности, поддаются математическому описанию.