Тема 3. Инвестиционный рынок
3.1. Основные характеристики инвестиционного рынка
В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка. Рынок – система экономических отношений купли-продажи товаров, в рамках которой формируется спрос, предложение и цена на них.
Инвестиционный рынок – система экономических отношений между субъектами инвестиционной деятельности по поводу купли-продажи инвестиционных товаров. В качестве товара на данном рынке выступают объекты инвестиционной деятельности.
Инвестиционные товары - особый вид товаров. В отличие от потребительских, инвестиционные товары используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода (эффекта) в перспективе. Инвестиционные товары характеризуются качественной разнородностью. Они могут существовать в материальной форме -элементы физического капитала, в денежной форме - деньги, целевые денежные вклады, паи, ценные бумаги, в смешанной форме - основной и оборотный капитал, научно-техническая продукция.
Инвестиционный рынок неоднороден по своему составу, имеет сложную и разветвленную структуру.
Разнообразие и разнородность товаров инвестиционного рынка обусловливают выделение отдельных сегментов рынка. В соответствии с базовой классификацией товаров (объектов вложений) на реальные и финансовые, инвестиционный рынок подразделяют на рынок объектов реального инвестирования и рынок объектов финансового инвестирования. С возрастанием роли инноваций в экономическом развитии развивается инновационный сегмент инвестиционного рынка, или рынок объектов инновационных инвестиций.
Состояние инвестиционного рынка и его сегментов характеризуют такие элементы, как спрос, предложение, цена, конкуренция.
Соотношение этих элементов инвестиционного рынка постоянно изменяется под влиянием множества разнородных и разнонаправленных внутрирыночных и общеэкономических факторов.
Важнейшим фактором, определяющим в конечном счете общее состояние и масштабы инвестиционного рынка, является формирование совокупного инвестиционного спроса и предложения.
Инвестиционный спрос выступает в форме инвестиционного капитала. Отражает потребность хозяйственных субъектов в инвестиционных ресурсах.
Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос.
Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование. Составляет потенциальный инвестиционный капитал.
Реальный инвестиционный спрос представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей. Характеризует действительную потребность хозяйствующих субъектов в инвестировании.
Инвестиционный спрос складывается под воздействием разнообразных факторов, определяющих его гибкость и динамизм.
Эти факторы действуют на макро- и на микро- уровнях. Под их влиянием возможен как рост, так и снижение объема инвестиций на инвестиционном рынке.
Факторы, влияющие на объем инвестиций
Объем произведенного национального продукта — увеличение объема произведенного национального продукта при прочих равных условиях ведет к возрастанию инвестиционного спроса, и наоборот.
Распределение получаемого дохода на потребление и сбережения (накопление) — чем больше общество проедает сегодня, тем меньше оно сберегает, а следовательно, тем меньше уровень инвестиций. В условиях низких доходов основная их часть расходуется на потребление. Рост доходов вызывает повышение доли сбережений, которые служат источником инвестиционных ресурсов, а значит, и роста объема инвестиций:
Ожидаемый уровень прибыли —прибыль является основным побудительным мотивом инвестиций. Поэтому: чем выше ожидаемая норма чистой прибыли (т.е. прибыли на 1 руб. инвестиций), тем выше будет и объем инвестиций, и наоборот.
Ставка ссудного процента
Независимо от того, какие средства - собственные или заемные - использует субъект инвестиционной деятельности, издержками при этом является цена, которую необходимо заплатить на рынке за использование заемных средств,- рыночная процентная ставка.
Если используются привлеченные средства, то процент принимает форму прямых издержек - платы за использование средств. Если задействуются собственные средства, то процентная ставка представляет собой альтернативные издержки - упущенную выгоду от того, что инвестиционные ресурсы не предоставлены для использования другим участникам рынка.
Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку ссудного процента, при прочих равных условиях инвестирование окажется эффективным, и наоборот. Чем выше процентная ставка, тем менее привлекательны условия инвестирования.
Поэтому: рост ставки ссудного процента вызывает снижение объема инвестиций, и наоборот.
Предполагаемый темп инфляции —чем выше темп инфляции, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций, и соответственно, объем инвестиций будет снижаться.
Поэтому: рост темпов инфляции или инфляционных ожиданий препятствует активизации инвестиционной деятельности, ведет к снижению спроса.
На инвестиционный спрос воздействуют и другие факторы.
На макроэкономическом уровне: налоговая политика государства, условия финансового рынка, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и политической ситуации в стране.
На микроэкономическом уровне: издержки на осуществление инвестиций, изменения в технологии, ожидания предпринимателей.
Инвестиционное предложение составляет совокупность объектов инвестирования во всех формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права и др.
Инвестиционное предложение является основным фактором, определяющим масштабы функционирования инвестиционного рынка.
Поскольку при определенном составе инвестиционного предложения инвестиционный спрос ориентирован на более доходные активы, именно объем и структура инвестиционного предложения воздействуют на объем и структуру инвестиционного спроса. Механизм обратной связи не столь выражен, он проявляется лишь в условиях свободного конкурентного рынка.