В.26 Цели и инструменты денежно-кредитной политики.

ДКП – совокупность экономических мер по регулированию денежно-кредитного обращения, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста. Объектами ДКП являются спрос и предложение на денежном рынке, а субъектами – нацбанк и сеть комбанков. Осуществляет д-кп центральный банк

Цели ДКП:

- экономический рост

- полная занятость

- стабильность цен

- устойчивый платежный баланс

ДКП имеет промежуточные цели:

- денежная масса (основана на )

- % ставка

- обменный курс

- объем кредитов

Все основные и промежуточные цели определяет гос политика с помощью инструментов ДКП.

Процесс д-к регулирования включает 2 этапа. На первом – центральный банк воздействует на пар-ры д-к сферы. На втором – изменённые пар-ры передаются в сферу пр-ва.

В.27 Создание банковской системой. Банковский мультипликаор

Комбанки проводят балансовые операции. Существуют банковские активы и пассивы. По активам осуществляется развитие денежных ср-в, по пассивам – их накопление.

Баланс

Активы - ссуды - резервы

Пассивы - вклады

Активы = пассивы - резерв

Банковская система обладает способностью создавать деньги, т.е. увеличивать предложение денег. В основе способности создания денег лежат:

1. избыточные резервы

2. обязательные резервы

3. принцип мультипликатора

1) – разница между фактическими и обязательными резервами. Именно их банк может использовать для выдачи ссуд

2) – части резервов, которые комбанк держит наличными на счетах НацБанка.

Созданные одним банком деньги превращаются в депозиты других банков, за исключением обязательных резервов, используемых для дальнейших выдач ссуд.

Пример: Комбанк имеет 10000уе вкладов и норма обязательных резервов пусть 10%.

Баланс

Активы - ссуды – 9000 уе - резервы – 1000 уе Итого: 10000уе

Пассивы - вклады – 10000уе Итого: 10000уе

Всего фигурирует 19000 уе.

Норма обяз резервов (R) устан в НБ в % от объема депозитов и этот фиксированный размер ден ср-в каждый банк обязан хранить в форме резервов в НБ. Обяз резервы НБ использует для страхования вкладов, осуществления межбанковских расчётов, регулирования различ деят-сти банк-ой системы.

Банк-ий мультипликатор (мультипликатор денег) – вел-на, обратная норме обязательных резервов = 1/R и выражает макс кол-во кредитных денег, кот. может быть создана избыточными резервами при данной норме обязательных резервов.

Но сущ и более общая модель предл-я денег с учетом возможности оттока части денег с депозитов в наличночть.

Денежная база (MB) – деньги выс эфф-сти, вкл:

- наличность вне банковской системы

- обязательные резервы комбанков, хран. в НБ.

MB = С+R (нал деньги + резервы)

= наличные деньги + депозиты

=

В.29 Инструменты денежно-кредитной политики.

Инструменты – совокупность монетарных методов, исп НБ для достижения намечанных результатов

Инструменты ДКП:

- прямое регулирование % ставки

- изменение нормы обязательного резерва

- изменение учетной ставки (ставки рефинансирования)

- операции на открытом рынке

Учетная ставка - %, кот. Комбанк платит НБ за предоставление ему ссуды. С помощью неё опред усл-е доступа к централизованным кредитам, влияющие на доходность банков, что может сказаться на избыточные резервы.

Изменение учетной ставки:

↓ учет ставка → ↑ объем кредитования Комбанков → ↑ масса денег, предлаг в ссуду фирмам и населению → ↓ проц ставка → ↑ ден-кредитная масса в обращении

Изменение нормы обяз резервов:

↓ резервная норма → ↓ обяз резервы → ↑ избыточные резервы → ↑ денежный мультипликатор → ↑ ден-кредитная масса в обращении.

Операции на открытом рынке: для увеличения предложения денег НБ покупает ценные бумаги, для уменьшения – продает их. НБ занимается покупкой или продажей гос ценных бумаг Комбанкам и населению. Этот способ контроля ден массы – самый гибкий во всех странах. Эти операции проводятся в странах с развитым рынком ценных бумаг.

Посредством проведения НБ–ом операций увеличивается при продаже или уменьшается при покупке объем собственных резервов Комбанков как в отдельности, так и в банковской системе в целом.

Если НБ выкупает облигации у населения, он платит ему за ценные бумаги чеками. Владелец передает их своему Комбанку, кот. предъявляет его к оплате Нацбанку. НБ оплачивает и увеличивает резервы Комбанка.

В.16 Равновесие на рынке тов. и усл. Кривая IS

Параметры, объединяющие денежный и товарный рынки:

1. Равенство нац. объема пр-ва и нац. дохода.

2. Определение общего спроса на деньги % ставка.

3. Влияние % ст. на объем плановых инвест. и совок расходов.

4 .Влияние совок. расходов на нац. доход и определение равновесия на тов. и ден. рынках.

Вывод кривой IS (инвест.-сбережения), наклон, сдвиги.

i i

i1 A i1 A D

i2 B i2 C B

I Y1 Y2 IS

I Y

I1 I2 E C+I+G

B

C+I+G

A

Y

Кривая IS имеет нисходящий вид, т.к. между уровнем %-ой ст. и велич. совок. расх. сущ. обратная завис-сть. Объем выпуска всегда стремится достичь какой-л. точки на IS, т.к. только в этих точках тов. рынок может нах. в равновесии. В точке С, как и во всех, лежащих слева от IS, совок. расх. больше совок. доходов, что объясн. или низкой % ст., или малым выпуском.

Крутизна кривой IS определяется след. факторами:

1. Чувствит-сть планир-ых инвест. к измен. % ст. Если резко увелич. объем инвест., то измен. % ст. будет незначит. и IS будет пологой.

2. Предельная склонность к потр-ю (MPC). Т.к. она определяет наклон кривой совок. расх. Чем выше MPC, тем больше мультиплик. инвест., тем боле пологоя будет IS.

Кривая IS сдвигается под влиянием след. факторов:

1. Измен. автономных потреб. расх. и измен. внешнеэкон. усл.

2. Колебания инвестиц-го спроса, не связанные с измен. % ст.

3. При повыш. гос. расх. и пониж. налогов IS будет смещаться вправо.

Несмотря на вышесказанное, график IS не позволяет найти единственный равновесн. выпуск, т.к. неизвестно знач. % ст., что можно определить, построив LM.

В.17 Равновесие денежного рынка. Кривая LM

Построение кривой LM начинается с анализа равновесия на денежном рынке, где предполаг., что спрос на реальн. ден. остатки равен их предложению. По Кейнсу он завис. от совок. дохода и % ст.(в усл. неизмен. цен номин.% ст.= реальн. %ст.).

Уровень % ст. определяется равновесием ден. рынка. При построении графика надо исходить из того, что реальн. ден. масса явл. неизмен. В этом случае кривая предлож. реальн. ден. остатков(Sm) будет иметь вид вертик. прямой.

i i

Sm LM

B i 2 B

A Dm2 i 1 A

Dm1

M Y

Кривая LM – это все возможные комбинации реальн. дохода и % ст., при кот. ден. рынок находится в равновесии.

LM имеет восходящий вид, что объясняется прямой завис-тью между % ст. и реальн. объемом пр-ва.

LM имеет полож. наклон, но может быть крутой и пологой. Ее угол наклона определяется:

1. Как спрос на реальн. ден. остатки реагирует на измен. % ст.

Sm LM

Dm1 Dm2

2. Изменение денежной массы.

LM1

Sm1 Sm2 LM2

E1

E2

Dm

3. Измен. автономного спроса на деньги , вызванного экзогенными факторами, а не изменение уровня цен, реальн. дохода или % ставки.

В.18 Совместное равновесие товарного и денежного рын. Модель IS-LM.

Для того, чтобы определить равновесие на двух рынках необх. совместить 2 кривые на одном графике.

Кривые IS и LM могут изменять свое положение в зависимости от различных факторов: рост расх. на потр-е, гос. закупки, измен. чистых налогов сдвигают IS, а измен. спроса и предлож. денег сдвигают LM.

Сдвиги IS вызванные ростом гос. расх.

i IS1 Повыш. гос. расх. приводит к

IS LM повыш. совок. расх., а значит

повыш. объем нац. пр-ва. Это

i 1 E1 сдвигает IS в полож IS1. Растущий

E E2 нац. доход увелич. совок. спрос на

i 2 деньги, кот. начинает превышать

Y предложение денег, что ведет к

YE Y1 Y2 росту % ст.

Рост % ст. сдерживает процесс инвестир-я , в результ. нац доход повыш. до Y1. Положение равновесия будет достигнуто в точке E1. Полож-е кривой гос. расх. вытесняет плановые инвест.(Эфф-т вытеснения). Это пониж. эфф-сть фиск. полит.

Сдвиги кривой LM.

i LM LM может перемещаться в

LM1 полож-е LM1 под влиянием

измен-я предлож. денег. Предпол.

i E E что предлож. денег повыс., сл-но

E1 пониз. % ст. Новое равновес. устан.

i 1 IS при более низкой % ст. i1, что Y соотв. новому объему пр-ва.

YE Y1

В экон. любой страны иногда возникает ситуация, когда устан. низкая % ст., вэтом случае и LM, и Dm почти паралл. оси абсцисс. Это полож. наз. ликвидной ловушкой, т.е. на этом участке % ст. низкие, а объем инвест. и дохода или растет, или остается неизмен. Это значит, что ДКП воздействует на совок. спрос не только ч/з норму %-а, но и посредством приобрет. тов-ов длит. пользов., измен. цен на акции, и период ликвидной ловушки очень благоприятен для этого.

В долгоср. периоде ден. рын. может вести себя неожид.,

i т.к. % ст. утрачивают связь со спросом и предлож.

IS LM на деньги. Это след. из эфф-та Пигу

(эфф-т реал. кассовых остатков): измен.

реальн. цен-сти ден. ост-ков приводит к

i E повыш. совок спроса. В усл. ликвидной

ловуш. эфф-т Пигу практ. не работает,

YE Y т.к. уменьш. сбереж-я. В итоге

ур-нь % ст. будет стремиться к равновесн. сост.

Феномен ден. рынка (Фридмена) показ., что спрос на деньги в долгоср. периоде не завис. от % ст., поэтому ур-е долгоср. развития получило назв. монетарного правила Фридмена, не вкл. % ст.: M=Y+Pe

(M- темп увел. предлож. денег: Y- долгоср. темп измен. нац. пр-ва/дохода; Pe- темп прогнозируемой инфл.)