- •1 1.1. Инвестиции
- •1 1.2. Инвестиционный процесс и его структура
- •1 1.3. Инвестиционная деятельность и рынок
- •1.4. Ценные бумаги и их место на финансовом рынке
- •Глава 2
- •1 2.1. Инвестиционный климат в России
- •2.2. Государственная поддержка инвестиционной деятельности
- •2.3. Иностранные инвестиции
- •3.1. Инвестиционные проекты и их классификация.
- •1.3.2. Цикл инвестиционного проекта и его структура
- •Эксплуатационная (оперативная) фаза
- •Реализация проектов
- •3.3. Совокупность затрат на инвестиционный проект и проданную продукцию
- •4.1. Модели принятия инвестиционных решений
- •1.4.2. Инвестиционные решения как социальный процесс
- •Глава 5
- •1 5.1. Система финансирования
- •Виды источников
- •Глава 6
- •1 8.1. Основные методы финансирования
- •1 Б.2. Государственное финансирование
- •1 В.З. Внебюджетные источники финансирования
- •1 Ва Самофинансирование
- •1 Б.5. Иностранное кредитование
- •1 В.Б. Банковский кредит
- •1 В.7. Аренда имущества
- •1.6.8. Лизинг
- •1.6.9. Ипотечное кредитование
- •1.6.10. Венчурный капитал
- •6.11. Франчайзинг
- •1 В.12. Проектное финансирование
- •Глава 7
- •7.1. Понятие и содержание инвестиционного менеджмента
- •1.7.2. Функции и задачи инвестиционного менеджмента
- •1.7.3. Функции финансового менеджера по инвестициям
- •Глава 8
- •1.8.1. Система планов
- •1.8.2. Стратегическое планирование
- •If Типический
- •Реализация стратегического плана
- •Ппановые расчеты себестоимости
- •8.4. Оперативно календарное планирование
- •Глава 9
- •19.1 Понятие оценки эффективности инвестиций
- •1.9.2. Основные виды результатов от реализации инвестиций
- •1.9.3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •9.3.1. Классификация методов оценки эффективности
- •1.9.5. Оценка эффективности инвестиций с учетом факторов неопределенности и рисков
- •Результаты расчетов риска
- •1 9.7. Экспертиза проектов
- •Глава 10
- •1.10.1. Инвестиционный портфель
- •10.2. Оценка качества финансовым инструментов
- •10.4. Управление инвестиционным портфелем
- •Глава 11
- •11.1. Структурное и функциональное построение идсуп
- •11.2. Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектор
- •11.3. Последовательность создания и внедрения нлсуп
- •112.1. Классификация правовых актов
- •12.2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг
- •112.3. Правовое регулирование инвестиций в России
1.9.3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
9.3.1. Классификация методов оценки эффективности
Эффективность инвестиций определяется с помощью системы методов, которые отражают соотношение связанных с инвестициями затрат и результатов. Методы позволяют судить об экономической привлекательности инвестиционных проектов и экономических преимуществах одного проекта перед другим. Классификация методов приведена на рис. 9.3.
По виду хозяйствующих субъектов методы могут отражать:
экономическую (народнохозяйственную) эффективность с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, а также участвующих в реализации проектов регионов, отраслей и организаций;
коммерческую эффективность (финансовое обоснование) проектов, определяемую соотношением финансовых затрат и результатов для проектов в целом для отдельных участников с учетом их вкладов;
бюджетную эффективность, отражающую влияние результатов проекта на доходы и расходы соответствующего федерального, регионального и местного бюджетов.
Методы
По виду хозяйствующих По виду обобщающего
субъектов показателя По методу
сопоставления затрат и результатов
Рис. 9.3. Методы оценки эффективности
По виду обобщающего показателя, который выступает в качестве критерия эффективности проекта, показатели делятся на абсолютные, относительные и временные. С помощью абсолютных показателей определяется разность между стоимостными оценками результатов и затрат, связанных с реализацией проектов. Относительные показатели определяются как отношение стоимостных оценок результатов проектов к совокупным затратам на их реализацию. Временные показатели используются для оценки срока окупаемости инвестиционных ресурсов.
По виду сопоставления затрат и результатов показатели делятся на статические и динамические.
Статические показатели отражают денежные потоки, которые возникают в разные моменты времени и оцениваются как равномерные.
При применении динамических показателей денежные потоки, которые вызваны реализацией проектов, приводятся к единому моменту времени с помощью метода дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных затрат и результатов. Структурное построение показателей оценки эффективности и возможности определения результатов приведено на рис. 9,4. Из приведенной схемы видно, что с помощью указанных показателей имеется возможность оценить экономические интересы любого хозяйствующего субъекта, участвующего в реализации инвестиционных проектов.
Применение того или иного метода, а также определенных показателей при производимых расчетах эффективности проекта зависит от конкретных условий. Такими условиями могут быть:
в хозяйственной среде субъекта управления;
требования инвестора;
по возможности получения первичной информации, используемой при расчетах эффективности проектов;
происходящие инфляционные процессы в экономике страны;
уровень подготовленности и квалификация специалистов, занимающихся расчетами эффективности.
На практике выбор статических и динамических методов оценки эффективности проектов зависит от ряда условий, которые сложились в определенный момент времени. Такими условиями могут быть: потребность в быстрой и приближенной оценке привлекательности проектов; небольшой срок реализации проектов; наличие приближенных исходных данных по затратам на проекты, применяемых при расчетах эффективности и т. п.