1.7.2. Функции и задачи инвестиционного менеджмента

В теории и практике в настоящее время использу­ется различный состав функций инвестиционного менеджмента. В переводе с латинского языка «функция» означает «деятельность». Наиболее рациональным подходом к рассмотрению функций в инвестиционном менеджменте, является их деление на две группы: общие и специальные.

Общие функции инвестиционного менеджмента отражают сущность и содержание процесса управле­ния инвестиционной деятельностью объектов управле­ния независимо от уровня иерархии управления. Они определяют содержание процесса управления инвес­тициями и включают определение будущих целей. Определению целей реализации инвестиций предше­ствует появление идеи и исследование рынка. Взаимо­связь и логическая последовательность осуществления общих функций управления инвестиционной деятель­ностью объектов управления приведена на рис 7.1.

Рассмотрим кратко сущность и содержание отдель­ных общих функций управления инвестиционной дея­тельностью объектов управления.

Инвестиционная			Функции	1
идея			* управления	1
			' 1 1 1
/			.— Маркетинг
/
/			_ Планирование		-»	Цели
						■
/			_ Организация				■
/						Задачи
			— Мотивация
			— Учет
Инвестиционная 1
деятельность		1	— Контроль
i	.
			— Анализ
			_ Регулирование

Рис. 7.1. Общие функции управления инвестиционной деятельностью

Маркетинг. По своей сущности и содержанию понятие «маркетинг» имеет многофункциональное назначение. В данном случае маркетинг выступает в виде одной из функций управления, которая отражает, с одной стороны, изучение инвестиционной привлека­тельности, а с другой — изучение рынка инвестиций. На этом этапе изучается инвестиционная привлека­тельность хозяйствующих субъектов народного хозяй­ства, в том числе организаций, отдельных проектов.

Маркетинг в данном случае — это прежде всего философия бизнеса, которая заключается в том, что основное внимание концентрируется не на продукции или ее производстве, а на потребностях и желаниях существующих или потенциальных групп потребите­лей, которые ставятся во главу деятельности организа­ции. Это требует того, чтобы лица, принимающие ре­шения об инвестициях на всех уровнях иерархии объектов управления, ориентировались на потребнос­ти рынка.

Общая оценка инвестиционной привлекательнос­ти выступает в виде материального показателя, кото­рый определяется суммированием отдельных показа­телей при принятии инвестиционных решений. При проводимых расчетах следует учитывать факторы, ко­торые оцениваются в основном только качественно. Проекты и продукция, выпускаемая организациями в одной отрасли, но в различных регионах имеют раз­личную привлекательность. Это зависит от месторас­положения, транспортной сети, развития инфраструк­туры региона, удаленности поставщиков сырья и ма­териалов, наличия всех видов ресурсов.

Оценка инвестиционной привлекательности пред­полагает также оценку сегментов рынка всех видов инвестиций. Перед принятием решения инвестирова­ния конкретных организаций проводится финансовый анализ их деятельности по показателям финансовой устойчивости, прибыльности. Такую оценку можно производить в зависимости от конкретного региона, выбора отраслевой направленности инвестиций.

Планирование. Планирование как функция инве­стиционного менеджмента заключается в обоснован­ном формировании основных направлений инвестици­онной деятельности в соответствии с определенными целями инвестиций, возможностями инвестиционного обеспечения и имеющимся спросом на рынке. Главное значение планирования инвестиционной деятельнос­ти состоит в том, что в ходе плановых расчетов обес­печивается детализация целей и их доведение до от­дельных структурных подразделений организаций и исполнителей, определение состава необходимых ин­вестиций, согласование очередности и сроков реали­зации выполнения отдельных работ.

Объективная необходимость планирования инвес­тиций и усиление их роли в современных условиях объясняется обеспечением конкурентоспособности организаций, усложнением инвестиционных проектов, многовариантностью и вероятным характером инвес­тиционных процессов. При системном подходе к инве­стиционному менеджменту планирование решает сле­дующие задачи:

• структуризацию целей инвестиционной деятельно­сти и их доведение до исполнителей;

• пространственную и временную взаимосвязь от­дельных целей, мероприятий и исполнителей;

• формирование программ распределения инвести­ций по уровням иерархии управления.

Для выполнения функции планирования инвести­ционной деятельностью организации разрабатывают­ся стратегические планы, бизнес-планы, оперативные планы. Более детально функция «планирование» рас­смотрена в главе 8.

Организация. В целях выполнения такой функции управления, как «организация», в настоящее время применяются различные организационные формы управления. Такими формами являются:

• линейно-программные;

• координационные;

• матричные;

• проектные.

Сущность линейно-программной формы управле­ния состоит в передаче всех исполнителей проекта в подчинение одному органу управления из числа суще­ствующих или специально создаваемых. Создание спе­циальных органов управления оправдано при реализа­ции одного или нескольких сложных и дорогостоящих проектов. Некоторой особенностью этой организационной формы управления является ее ориентация на оп­ределенную цель и многофункциональная структура.

Координационное управление характеризуется тем, что высшие органы власти передают часть своих функций по контролю и координации одному из наи­более активных исполнителей инвестиционного про­екта. Для этого достаточно часто создаются специаль­ные коллегиальные органы в виде координационных комитетов, советов по проектам, рабочих комиссий из представителей всех наиболее важных исполнителей проекта и инвесторов. Такие структуры являются наи­более гибкими и адаптивными, которые не требуют дополнительных затрат на управление.

Матричная форма управления применяется во многих случаях для руководства комплексно-связан­ными проектами. Выделяется головная организация, которая обладает не только координационно-управ­ленческими полномочиями, но и полномочиями по рас­пределению и контролю за расходованием ресурсов, корректировке разработанного плана и стимулирова­нию своевременного достижения промежуточных ре­зультатов. Для этого требуется перераспределение полномочий и функций во всей системе управления и тогда координационная форма управления проектом превращается в матричную форму.

Проектное управление представляет собой сово­купное управление всеми видами ресурсов, которые необходимы для реализации определенного проекта. При такой форме управления практически достигают­ся системные требования к управлению. Проектная форма организации управления наиболее эффективна при решении проблемных задач, которые связаны с переориентацией целей организации или изменением путей их достижения. Для этого в проектной структуре создается специальная рабочая группа (рис. 7.2), кото­рая выполняет определенные функции, а после завер­шения работы над проектом ликвидируется.

Одним из важных вопросов, который возникает в организационных структурах управления, использую­щих принцип проектного управления, является распре­деление функций между проектными организационны­ми уровнями управления. Другими словами, требуется решение вопроса о том, какую часть управленческих функций можно передать без ущерба вниз, на проект­ный уровень, и выполнение каких функций остается на верхнем уровне. Системы проектного управления все­гда ориентированы на конечную цель — реализацию проекта. Такой подход способствует сокращению сро­ков его выполнения, повышению оперативности реша­емых задач, экономии имеющихся ресурсов. Появляет­ся возможность минимизации потерь инвестиционных ресурсов по всему инвестиционному циклу, осуществ­лению контроля за происходящими процессами расхо­да инвестиций и своевременного информирования ин­весторов в случае отклонения от заранее запланирован­ного процесса реализации проекта.

Руководитель рабочей группы проекта

1 Г

			1
Маркетинг			Финансирование
■'			*'
Стратегическое планирование			Материально-техническое обеспечение
■	i
Разработка бизнес-плана			Разработка инвестиционного проекта
■	'
Оперативно-календарное планирование
-	1	1 >
Цели инвестиционного проекта

Рис. 7.2. Основные функции рабочей группы проекта

Мотивация. Мотивация как функция инвестицион­ного менеджмента представляет собой материальное и моральное стимулирование всех участников инвестици­онной деятельности. Она должна обеспечивать дости­жение поставленных целей реализации инвестиций. Финансовый менеджер при организации инвестицион­ной деятельности должен создать условия, которые побуждают всех участников к эффективному сотрудни­честву и достижению максимальных результатов. Отсутствие мотивации труда человека способно разрушить самые совершенные организационные построения людей. Мотивация связана с рядом понятий и катего­рий, относящихся к отдельным участникам и коллекти­ву людей, т. е. организации. Основными понятиями мотивации являются: потребность, побуждение, мотивационное поведение, стимулы, вознаграждения [27].

Потребности представляют собой категорию, ко­торая означает осознанное ощущение отсутствия или недостатка чего-либо. В настоящее время их делят на первичные и вторичные.

Первичные потребности заложены на генном уров­не и должны обеспечить физиологические потребнос­ти человека в пище, воде, воздухе, отдыхе, стремлении к безопасности и защищенности.

Вторичные потребности человека имеют социаль­но-психологический характер. К таким потребностям относятся успех в деятельности человека, уважение, престиж, стремление к самовыражению, лидерство.

Побуждение при мотивации означает стремление к удовлетворению осознанных потребностей. Побуж­дение человека или коллектива людей отражается в поведении.

Удовлетворить людей и коллективы можно с помо­щью вознаграждения. Вознаграждение — это матери­альная или моральная оценка результата удовлетворе­ния потребностей. Вознаграждение может носить вне­шний и внутренний характер.

Внешнее вознаграждение дается организацией, где трудятся участники инвестиционного процесса. Это заработная плата, оплата питания в отдельных случа­ях, медицинское страхование, кредиты, продвижение по службе.

Внутреннее вознаграждение означает удовлетво­рение от выполняемой работы при достижении постав­ленной цели, чувство собственной значимости для орга­низации, чувство удовлетворения, самореализации.

В современной теории мотивации делятся на два вида: содержательные, процессуальные. Содержатель­ные концепции мотивации исследованы и развиты в работах Абрахама Маслоу, Дэвида МакКлелланда, Фредерика Герцберга и исходят из потребностей, ко­торые побуждают людей к мотивационному поведению.

Процессуальные концепции мотивации исследова­ны и разработаны в трудах Виктора Врума, Лаймана Портера, Эдварда Лоулера и др. Концепции основаны на том, что поведение личности определяется потреб­ностями и восприятием сложившейся ситуации и ожи­даниями. Процессуальные концепции мотивации ин­дивидуально и по-разному оценивают вознаграждение за одну и ту же работу в зависимости от индивидуаль­ных потребностей и ожидаемого вознаграждения.

В результате теоретических исследований к про­цессуальным теориям мотивации относят: теорию ожиданий, теорию справедливости, модель Портера-Лоулера.

Теория ожиданий предполагает наступление веро­ятностного конкретного ожидаемого события. Каждый участник определяет ее самостоятельно в зависимости от сложившихся внутренних и внешних факторов, ко­торые могут повлиять на достижение такого события. Мотивация в этом случае рассматривается как функ­ция зависимости «работа—результат».

Теория справедливости базируется на понятии субъективизма оценки вознаграждения. Участники сравнивают адекватность затраченного труда не толь­ко с собственным вознаграждением, но и с вознаграж­дением, полученным другими работниками за одну и ту же работу. Отсутствие удовлетворенности вознаг­раждением в этом случае может привести к снижению производительности труда.

Модель Портера-Лоулера основывается на такой концепции, когда мотивация является функцией от потребностей, ожидания и восприятия справедливого вознаграждения. Количество и качество затраченного труда должно быть связано с оценкой участником цен­ности вознаграждения и уверенности в его получении.

Учет. Функция учета включает в себя два понятия: финансовый бухгалтерский учет, управленческий учет. Финансовый бухгалтерский учет отражает прошлое в финансово-хозяйственной деятельности организаций. С его помощью фиксируются расходы всех видов ре­сурсов при производстве продукции или оказании услуг, определяется балансовая и чистая прибыль. Этот вид учета позволяет зафиксировать расход инвестиций и величину получаемых результатов. Отчет по финансовому бухгалтерскому учету служит основой для от­чета перед внешними партнерами, инвесторами и кре­диторами. Финансовый бухгалтерский учет рекомен­дуется государством и предназначен для отчетов пе­ред государственными органами по налогообложению, инвесторами и кредиторами, а также для проведения финансового анализа деятельности организации за определенный промежуток времени.

Управленческий учет представляет собой финан­совую информацию о производственно-финансовой деятельности организации за определенный период времени. Такая информация используется при приня­тии решения об инвестировании проектов. Основной задачей такого учета является предоставление финан­совой информации с целью оптимизации решений, затрагивающих будущее развитие организации.

Контроль. Функция контроля включает в себя де­ятельность в области контроля за ходом выполнения работ над проектом, финансирования проекта, каче­ства работ по проекту для удовлетворения потребно­стей заказчика. Контроль за выполнением работ в оп­ределенный момент времени означает контроль за со­блюдением календарного графика. Информация о фактическом ходе работ сопоставляется с графиком. В случае отклонения от графика проводится анализ причин запаздывания и рассматриваются варианты ликвидации отклонений.

Контроль за финансированием проекта состоит в постоянном сравнении фактических затрат с бюдже­том. Сравнение фактических затрат с запла­нированными дает возможность руководителю проек­та прогнозировать расходы на перспективу развития. Основными задачами контроля за бюджетом являют­ся: оценка точных затрат, последующее распределение расходов во времени, подтверждение затрат, своевре­менная отчетность по затратам, определение отклоне­ний от заранее намеченных сумм, прогнозирование затрат. Целью бюджетного контроля является выявле­ние отклонений от намеченных планов, а не поиск экономии ресурсов.

Контроль качества является одним из важных факторов, определяющих эффективность проекта. Ка­чественное выполнение работ по проекту означает удовлетворение потребностей заказчика. Решение этой задачи возможно с помощью метода TQM. Главным принципом TQM является координация всех усилий, направленных на достижение «ноль дефектов» при минимальной стоимости.

Метод ТОМ базируется на пяти основных принци­пах, которые связаны с качеством [36]:

• конечной целью TQM является качество продукта;

• качество методов менеджмента должно отвечать таким условиям, которые обеспечивали качество продукту на всех этапах реализации проекта;

• гарантия качества обеспечивается с помощью ком­плекса управленческих мероприятий;

• контроль качества осуществляется с помощью тех­нологических и технических мероприятий по про­верке, анализу и внесению необходимых корректи­рующих воздействий, направленных на устранение любого отклонения от требуемых стандартов;

• деятельность всех участников проекта должна быть направлена на достижение уровня «ноль дефек­тов».

Для контроля за сроками выполнения работ, сто­имости и качества от руководителя проекта требуется детальное и точное знание хода выполняемых работ по этому проекту. В качестве средства получения не­обходимой информации являются отчеты о ходе вы­полнения работ по проекту и совещания. Независимо от применяемой формы представления отчетных дан­ных и в целях достижения максимума эффекта фун­кции контроля формируемое сообщение должно вклю­чать сметную стоимость, фактические результаты, от­клонения от запланированного хода выполнения работ по проекту, причины обстоятельств, определяющих фактический и прогнозируемый процесс реализации проекта.

Анализ. Анализ — это совокупность приемов и методов формирования и обработки информации об инвестиционной деятельности, позволяющих дать дос­товерную оценку состояния дел в определенный мо­мент времени и выявить тенденции развития. Инвес­тиционная деятельность и реализация проектов, как правило, развиваются в условиях риска и неопреде­ленности. Факторы риска и неопределенности учиты­ваются при расчетах эффективности инвестиций и инвестиционных проектов.

При оценке эффективности учитываются также такие риски, как нестабильность законодательства, неопределенность политической ситуации, условия инвестирования и использования прибыли, колебание рыночной конъюнктуры, производственный и техно­логический риск и т. д. Результатом выполнения фун­кции анализа является определение вероятности ре­ализации различных альтернативных вариантов пла­нируемых инвестиций и инвестиционных проектов.

Анализ служит основой для выполнения функции регулирования инвестиционной деятельностью орга­низации.

Регулирование. Функция «регулирование» направ­лена на поддержание требуемого соотношения между различными элементами системы инвестирования, а также ликвидацию возможных отклонений от плано­вых заданий. Процесс регулирования является завер­шающей функцией управления инвестиционной дея­тельностью и реализации проекта. Она состоит из следующих процедур:

• анализ, сбор и подготовка оперативной информа­ции о ходе работ по реализации инвестиций, пред­ставление такой информации в проектную коман­ду и руководству организации;

• перерасчет и обновление моделей (актуализация) ранее разработанных планов в случае отклонения от нормативного хода реализации инвестиций;

• при отклонениях от заранее намеченных планов перераспределение имеющихся в наличии инвес­тиционных ресурсов;

• в случае необходимости поиск и получение допол­нительных финансовых ресурсов;

• принятие решения о перераспределении имею­щихся ресурсов для достижения поставленной цели;

• разработка новых оперативных календарных пла­нов и доведение их до исполнителей и руководите­лей определенных уровней иерархии управления в организации.

Завершающим этапом работ по проекту может быть принятие решения о прекращении работ по незавер­шенному проекту или после выполнения всех работ по проекту. По завершении работ осуществляется сдача проекта и закрытие контракта (договора).

Специальные функции отражают управленческие процессы, которые способствуют выполнению общих функций управления в организации. Такими функци­ями могут быть: управление технологической подготов­кой производства, управление качеством, управление трудом и заработной платой.

Эффективное сочетание элементов внутренней и внешней инвестиционной среды представляет собой одну из главных задач инвестиционного менеджмента. Задача эффективного сочетания элементов внутренней и внешней среды имеет эндогенный и экзогенный характер.

Эндогенное эффективное сочетание элементов со­стоит в согласовании внутренних структурных элемен­тов инвестиционных проектов. Для этого необходимо создание системы внутрифирменного управления ин­вестициями, где должны решаться следующие задачи:

• разработка стратегии инвестиционной деятельно­сти организации;

• разработка инвестиционного бизнес-плана;

• оперативное планирование финансирования работ и контроль за исполнением;

• мотивация труда работников;

• регулирование инвестиционной деятельности.

Задачи экзогенного характера предполагают согла­сование инвестиционных проектов с системами окружающей среды. Они реализуются через процедуры целевой ориентации инвестиционной деятельности с учетом ограничений внешней среды. Экзогенный ха­рактер сочетания элементов инвестиционных проек­тов предусматривает решение ряда задач:

• организация маркетинговых исследований и опре­деление источников финансирования инвестици­онных проектов;

• учет объективных тенденций развития НТП и по­требительского спроса на товары и услуги;

• оценка экологической ситуации и охраны окружа­ющей среды.

По своей сущности и содержанию задачи эффек­тивного сочетания элементов внутренней и внешней инвестиционной среды имеют стратегическую и опе­ративную формы. Стратегическая форма реализуется за счет оперативного менеджмента.