Глава 5

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1 5.1. Система финансирования

Развитие и реализация инвестиционной деятель­ности организаций, интегрированных структур уп­равления требуют создания хорошо обоснованной си­стемы финансирования. Инвестиционная деятельность организаций предполагает участие юридических и физических лиц, в том числе государственных, иност­ранных и международных организаций.

Государственные финансы

В общем случае система финансирования состоит из двух взаимосвязанных частей (рис. 5.1).

Финансы хозяйствующих субъектов

Рис. 5.1. Составные взаимосвязанные части финансирования

Государственные финансы включают в свой состав следующие составляющие:

• государственный бюджет;

• внебюджетные фонды;

• государственная кредитная система;

• система страхования.

Государственный бюджет является формой накоп­ления централизованного фонда финансовых ресурсов и предназначен для обеспечения функционирования органов государственной власти, обороны страны, финансирования основных направлений народного хозяйства, социально-культурных мероприятий. С его помощью осуществляется перераспределение нацио­нального дохода в целях влияния на темпы развития общественного производства и страны в целом.

Внебюджетные фонды представляют собой финан­совые ресурсы федерального правительства и местных органов управления, которые включают в себя финан­совые ресурсы, не входящие в государственный бюд­жет. Основными внебюджетными фондами являются: Фонд социального страхования, Пенсионный фонд, Фонд занятости, Федеральный фонд обязательного со­циального страхования, Фонд инвестирования жилищ­ного строительства.

Государственная кредитная система позволяет мобилизовать временно свободные финансовые ре­сурсы хозяйствующих субъектов с учетом их возвра­щения в целях финансирования государственных расходов.

Система страхования предназначена для обеспе­чения возмещения убытков, которые могут образовать­ся в результате стихийных бедствий и несчастных случаев.

Система финансирования любого хозяйствующе­го субъекта должна обеспечивать денежные отноше­ния с другими хозяйствующими субъектами и финан­совыми структурами по оплате инвестиционной дея­тельности. В условиях рыночной экономики система финансирования выполняет распределительную и кон­трольную функции.

Распределительная функция заключается в обес­печении определенного хозяйствующего субъекта не­обходимыми финансовыми ресурсами.

Функции контроля над финансовыми ресурсами сводятся к анализу прохождения финансовых потоков и их количественному расходу. Выполнение этой фун­кции позволяет сделать выводы о том, насколько эф­фективно финансовые ресурсы используются конкрет­ным хозяйствующим субъектом. В качестве инструмента, с помощью которого осуществляется контрольная функция, выступает финансовая информация. Такая информация содержится в бухгалтерской, управлен­ческой, статистической и оперативной отчетности хо­зяйствующих субъектов.

Система финансирования инвестиционной дея­тельности организации связана с решением ряда про­блем. Решение этих проблем подразумевает обеспече­ние инвестиционной деятельности организации основ­ными и оборотными средствами, имущественными правами, нематериальными активами, кредитами, пра­вами землепользования. При обеспечении организаций инвестициями финансирование должно проходить следующие стадии:

• предварительный поиск финансовых ресурсов для обеспечения инвестиционной деятельности орга­низации;

• разработка финансовой стратегии;

• разработка оперативных финансовых планов;

• определение источников финансирования;

• заключение контрактов с потенциальными инвес­торами;

• контроль, анализ и регулирование финансовых ресурсов.

Рациональная система финансирования инвести­ционной деятельности организации должна быть на­правлена на повышение эффективности использова­ния финансовых ресурсов. Повышение эффективнос­ти деятельности любого хозяйствующего субъекта в результате вложения инвестиций показывает не толь­ко действенность определенной финансовой полити­ки, но и результаты конкретной практической работы.

Система финансирования инвестиционной дея­тельности организаций должна базироваться на сле­дующих принципах:

• целевая ориентация системы финансирования на максимальные результаты;

• финансовая обоснованность и юридическая защи­щенность инвестиционной деятельности;

• наличие достаточно большого количества источни­ков финансирования;

• гибкость и адаптивность системы финансирования применительно к конкретным условиям.

Только наличие хорошо организованной системы финансирования инвестиционной деятельности может обеспечить высокую эффективность деятельности орга­низации. В конечном итоге такая система должна спо­собствовать достижению стратегических целей, а так­же реализации промежуточных тактических целей.

р 5.2. Основные источники финансирования

Источники финансирования инвестиционной дея­тельности организаций отличаются большим количе­ством и разнообразием. В общем плане, в зависимости от отношения к собственности источники финансиро­вания делятся на три вида (рис. 5.2).