11.2. Показатели и критерии оценки экономической эффективности

Технико-экономическое обоснование целесообразности технического или технологического совершенствования отраслевого развития, требующих инвестиционных вложений, основывается на системе показателей, которые можно объединить в две группы: натуральные и стоимостные показатели.

Натуральные показатели характеризуют технические или технологические достоинства и преимущества проектного решения. Это могут быть чисто технические параметры проекта: скорость, надежность, срок службы объектов, их мощность и другие. Или параметры, имеющие важные эксплуатационные характеристики: сокращение периодичности ремонта технических средств, экономия материальных ресурсов в процессе эксплуатации объектов, повышение производительности труда.

Натуральные показатели имеют важное значение при выборе наиболее технически и технологически совершенного решения. Однако определяющее значение для выбора проекта, в который будут вкладываться инвестиции, имеют стоимостные показатели.

К стоимостным показателям, обычно рассматриваемым при экономическом обосновании капитальных вложений относятся: суммы инвестиций или капитальных вложений, требуемых для реализации проектного решения; годовые текущие издержки, возникающие в процессе внедрения проекта и тем его реализации; приведенные строительно-эксплуатационные расходы; доходы или прибыль, получаемые от внедрения проекта.

В состав суммы капитальных вложений или единовременных затрат входят инвестиции, перечисленные в п. 11.1, в их денежном эквиваленте.

Текущие издержки или эксплуатационные расходы включают все виды затрат, связанных с эксплуатацией вновь вводимых или реконструированных инвестиционных объектов. В отличие от капитальных вложений, текущие затраты рассчитываются обычно за годовой период эксплуатации.

Доходы или прибыль определяются также в размере их годовых сумм по обычной методике их расчета (см. п. 10.2 и 10.3).

Критерием оценки экономической эффективности проектного решения являются один или несколько показателей, определяющих основную цель инвестиционных вложений. Это могут быть как натуральные, так и стоимостные показатели.

11.3. Методы оценки общей экономической эффективности

Экономическая эффективность характеризует целесообразность или оптимальность инвестиционных вложений для осуществления капиталоемких мероприятий, направленных на развитие различных видов деятельности общества.

Экономический результат или эффект характеризуют различные показатели: дополнительные доходы, прибыль или экономия текущих затрат.

11.3.1. Оценка экономической эффективности по сроку окупаемости

Существует несколько методов оценки общей экономической эффективности от простейших до наиболее сложных: метод определения срока окупаемости вложенных средств; методы оценки эффективности по абсолютной сумме эффекта - доходов или прибыли; по уровню рентабельности проекта; методы дисконтирования, которые учитывают фактор времени в оценке эффективности размещения и отдачи вложенных денежных средств.

Сущность метода оценки экономической эффективности по сроку окупаемости сводится к тому, что целесообразность инвестиционного проекта производится по показателю "срок окупаемости", который характеризует период времени, в течение которого вложенные инвестиции окупятся за счет прибыли, полученной от внедрения проекта.

,                                                           (11.1)

где К – капитальные вложения; П_пр – прибыль, ежегодно получаемая при внедрении проектного решения.

Пример 1. Инвестиционный проект по реконструкции устройств энергоснабжения энергосистемы требует 200 тыс. р. капитальных вложений. С момента ввода реконструированных объектов будет обеспечена ежегодная дополнительная прибыль в размере 40 тыс. р. Определить срок окупаемости капитальных вложений:

Т_ок = 200 / 40 = 5 лет.

Полученный расчетный срок окупаемости обычно сравнивают с нормативным сроком окупаемости – Т_н. Если Т_ок Т_н, то внедрение такого проекта выгодно для инвестора.

Установление нормативного срока окупаемости связано с индивидуальным подходом. Это может быть срок, установленный с учетом отраслевой специфики, опыта работы других предприятий или по желанию инвестора. В нашей стране используются следующие значения нормативного срока окупаемости затрат:

– для капиталоемких мероприятий, требующих существенного вложения средств и значительного периода их освоения Т_н = 8–10 лет.

– для мероприятий реконструктивного типа, связанных с модернизацией производства или внедрением новой техники Т_н = 5 – 6 лет.

Зарубежная практика рыночной экономики показывает, что длительное отвлечение капитала не выгодно инвестору, поэтому принимаемые нормативные сроки окупаемости для целей реконструкции, развития производства, освоения новой продукции устанавливаются на уровне 3 – 5 лет.

Если производятся затраты на реконструкцию таких основных средств предприятия, по результатам работы которых трудно определить величину получаемой прибыли, то срок окупаемости можно определить:

,                                                           (11.2)

где С – снижение текущих расходов на содержание и обслуживание объекта.

 С = С_др - С_пр,                                                   (11.3)

где С_др; С_пр – расходы на содержание и обслуживание объекта до и после реконструкции, соответственно.

Пример 2. В результате реконструкции подстанции 35 кВ, потребовавшей 100 тыс. р. капитальных вложений, были снижены ежегодные потери электроэнергии на сумму 30 тыс. р. Определить срок окупаемости капитальных вложений, затраченных на реконструкцию подстанции:

Т_ок = 100 / 30 = 3.3 года.

В качестве стоимостного критерия оценки общей экономической эффективности может использоваться показатель, обратный сроку окупаемости – коэффициент эффективности:

Е = 1/Т_ок                                                       (11.4)

Нормативное значение коэффициента эффективности при различных значениях нормативного срока окупаемости соответственно равно:

при: Т_н = 10 лет Е_н = 0.1

Т_н = 8.5 лет Е_н = 0.12

Т_н = 6.7 года Е_н = 0.15