3.1 Разработка кризис-прогнозной модели для оценки вероятности банкротства на примере страховой компании «жасо»

Для оценки риска банкротства страховой компании компании используется дискриминантивная факторная модель Альтмана (формула 3.1).

Z = 1,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 0,999Х₅, (3.1)

где Х₁ — разность текущих активов и текущих пассивов (оборотный капитал) / общая сумма всех активов;

Х₂ — нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов;

Х₃ — доход от основной деятельности / общая сумма всех активов;

Х₄ — уставный капитал / обязательства в целом(все пассивы);

Х₅ — чистая прибыль / общая сумма активов.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 3.1. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» и «Отчета о прибылях и убытках».

Таблица 3.1

Показатели для расчета вероятности банкротства, тыс. руб.

Наименование показателя	2003	2004	2005	2006	2007	2008
Оборотный капитал	75304	492077	2253880	3072418	3228276	2717745
Нераспреде-ленная прибыль	5457	16003	161361	593621	699031	425083
Доход от основной деятельности	1623525	2782971	5365671	6973853	7531360	8471001
Уставный капитал	12000	200000	800000	869000	869000	869000
Чистая прибыль	13841	33215	61175	157327	527027	333368
Валюта баланса	205271	922030	3029206	4050587	4975543	5343922
Х1	0,37	0,53	0,74	0,76	0,65	0,51
Х2	0,03	0,02	0,05	0,15	0,14	0,08
Х3	7,91	3,02	1,77	1,72	1,51	1,59
Х4	0,06	0,22	0,26	0,21	0,17	0,16
Х5	0,07	0,04	0,02	0,04	0,11	0,06
Показатель Z	1,69	1,79	2,99	2,96	2,18	2,11
Вероятность банкротства	Низкая	Низкая	Низкая	Низкая	Низкая	Низкая

Интерпретация результатов:

Z > 1,31— низкая вероятность банкротства;

1,24 < Z < 1,30- средняя вероятность банкротства;

Z < 1,23 — высокая вероятность банкротства.

В результате выявления кризисных финансовых состояний были получены результаты, свидетельствующие о низкой вероятности банкротства СК «ЖАСО».

Глава 4 определение рейтинга страховой компании

Особенность страховой деятельности состоит в том, что она не под­лежит контролю со стороны страхователя.

Клиенты и инвесторы российских страховых компаний в редких случаях являются обладателями достоверной финансовой информа­ции о своем страховщике, что не дает им возможности провести анализ его финансового состояния. Данное обстоятельство снижает деловую активность и доверие к страховому делу в условиях нестабильной рыночной экономики.

Рейтинг необходим не только страхователю или инвестору, но и са­мой страховой компании для оценки своего положения на рынке. Более того, если использовать методы и показатели из зарубежной практики, можно оценить свою возможность выхода на мировой рынок и сотруд­ничества с зарубежными компаниями в области перестрахованная.

Данные причины вызывают необходимость обратиться к методике оценки деятельности страховых компаний, принятым в зарубежной практики известными u агентствами в США являют­ся: Standard & Standard, Standard lnvestors, Witch lnvestors, Puff & Phelps. Эти агентства предоставляют информацию о страховщиках и пере­страховщиках. Одним из самых опытных агентств являет­ся Standard & Standard (S&Р).

Рейтинг S&Р "финансовая устойчивость" делится на группы в по­рядке:

ААА (наивысший);

А++, А, А-;

ВВВ+, ВВВ, ВВВ- (достаточный);

ВВ+, ВВ, В-;

ССС+, ССС, ССС-;

СС, С, О (ликвидация).

Для присвоения компании рейтинга рассчитываются абсолютные и

относительные показатели. Источниками информации могут являться:

• бизнес-план;

• политика компании по принятию рисков, определению удержания­и перестрахованию;

• аквизиционная политика;

• организационная и управленческая структура компании;

• инвестиционная политика.

Абсолютные показатели представлены:

• уставным фондом (собственный капитал);

• размером нетто-премий;

• техническими резервами;

• выплатами;

• расходами на ведение дела;

• поступлениями от инвестиций.

Относительные показатели можно разделить на 4 группы:

1) общие показатели;

2) прибыльность;

3) ликвидность;

4) резервы.