Тема 7. Методи розрахунку критеріїв оцінки проектів.

7.1. Прості методи оцінки ефективності проектів

7.2. Чистий приведений прибуток

3. Дисконтовані критерії ефективності проектів

4. Розрахунок показників ефективності з використанням ПЕОМ

7.1. Прості методи оцінки ефективності проектів.

7.1.1. Рівень окупності

Під рівнем окупності проекту розуміється відношення чистого прибутку, отриманого від реалізації проекту до початкових витрат:

де: РО - рівнь окупності проекту;

R – чистий прибуток;

B – проектні доходи;

C - проектні витрати;

C0 - початкови витрати.

При відсутності початкових витрат цей показник можна розрахувати як відношення прибутків від проекту до витрат на нього.

7.1.2.Термін окупності інвестицій

Під терміном окупності інвестицій розуміється очікуваний період відшкодування початкових вкладень із чистих надходжень (де чисті надходження являють собою грошові надходження за відрахуванням витрат). Таким чином, обчислюється той період часу, за який надходження від оперативної діяльності підприємства (net cash inflows) покриють витрати на інвестиції. Цей метод простий для розрахунків, тому він іноді використовується як дуже грубий метод оцінки ризику інвестування.

Якщо прибутки по проекту розподілені рівномірно по роках, то термін окупності розраховується по формулі:

Т= C0/r,

де: Т - термін окупності проекту;

C0 - розмір початкових інвестицій;

r,- щорічний чистий прибуток.

У випадку різноманітних щорічних грошових надходжень розрахунок провадиться поступово: для кожного інтервалу планування з загального обсягу початкових витрат відраховується сума амортизаційних відрахувань і чистого прибутку, до тих піp поки залишок не стане негативним.

Приклад. Установка устаткування обійшлася в 1000 грош.од. Робота устаткування принесла такі помісячні прибутки: 1 місяць – 200, 2 -300, 3 - 400, і далі місячні прибуток по 500 грош. од. Вирішується питання: через який час окупилися витрати? У таблиці 7.1. приведен розрахунок терміна окупності.

Табліца 7.1

Розрахунок терміна окупності

Показники	1 місяць	2 місяць	3 місяць	4 місяць	5 місяць
Витрати	1000	-	-	-	-
Вигоди	200	300	400	500	500
Поточний чистий прибуток	-800	300	400	500	500
Чистий ресурсній прибуток	-800	-500	-100	400	900

Прибутки перекривають витрати на 4 місяці.

Більш точний розрахунок - 3 місяця +100/500=0,2

або

3,2 Місяця

Перевага цього методу - простота розрахунків, тому він іноді використовується як простий метод оцінки ризику інвестування. Крім того, цей метод можна використовувати для оцінки проектів випуску продуктів, попит на який нестабільний.

Нарешті, він придатний для оцінки інвестицій невеличких фірм із маленьким грошовим обігом, а також для швидкого оцінювання проектів в умовах дефіциту ресурсів.

Водночас даний метод має серйозні хиби:

• вибір нормативного терміна окупності може бути суб'єктивний;

• метод не враховує прибутковість проекту за межами терміна окупності і, виходить, не може бути використаний для порівняння варіантів проектів з однаковими періодами окупності, але різними термінами життя;

• метод не придатний для оцінки проектів, націлених на випуск принципово нової продукції;

• точність розрахунків по такому методі визначається частотою розбивки терміна життя проекту на інтервали планування;

• "статичність" показника, тобто неможливість урахування тимчасової вартості грошей.