Рынок альтернативных инвестиций

Альтернативный инвестиционный рынок или рынок альтернативных инвестиций образован при Лондонской фондовой бирже (далее по тексту ЛФБ), являясь для МСП площадкой для выпуска акций с более гибкой системой регулирования, чем на основном рынке (Main Market). РАИ существует с 1995 года и привлек капитал объемом почти 24 миллиарда фунтов для более чем 2200 компаний. Гибкость рынка обеспечивается менее жестким регулированием и отсутствием требований к капитализации или количеству выпущенных акций. Затем некоторые компании с момента возникновения РАИ присоединились к основному рынку, хотя за последние несколько лет значительно большее количество компаний перешли с основного рынка на альтернативный инвестиционный рынок ( РАИ предоставляет значительные налоговые льготы для инвесторов и является

менее регламентированным рынком). В 2005 году 40 компаний перевели свою деятельность с главного рынка прямо на РАИ в то время, как только две компании перешли с РАИ на основной рынок.

РАИ постепенно становится международной биржей, в большей степени из-за незначительного регуляторного бремени, особенно касаемо Федерального закона США Sarbanes-Oxley (хотя только четверть компаний, числящихся на РАИ, смогли соответствовать требованиям установленным на фондовой бирже, до выхода в свет закона. Так в декабре 2005 года более 270 иностранных компаний были допущены на РАИ.

Независимая группа фондового индекса Financial Times – ЛФБ устанавливает три индекса для измерения динамики РАИ: FTSE AIM UK Index, FTSE AIM Index и FTSE AIM All-Share Index.

Тип	Фондовая биржа
Расположение	Лондон, Великобритания
Год основания	1995
Владелец	London Stock Exchange Group
Ключевые персоны	Маркус Штуттард, глава AIM
Валюта	Фунт стерлинг
Количество листинга	1,594
Веб-сайт	Домашняя страница AIM http://www.londonstockexchange.com

Регуляторная модель раи

РАИ – это площадка, организованная и регламентируемая биржей, характеризующаяся сводом правил, регламентирующих деятельность публичных компаний. Регуляторная модель РАИ основана на принципе «соблюдай и объясняй», что позволяет компаниям, выпускающим акции на РАИ, соответствовать относительно небольшому количеству правил РАИ, или объяснять, почему они решили данные установки не соблюдать.

Назначенные консультанты (Nominated Advisers/Nomads, далее по тексту номады)

Помимо предоставления свободы в отношении регламентации своей деятельности, биржа также осуществляет беспрерывный надзор и предоставляет консультации андеррайтера эмитента, являющимся назначенными консультантами (Nominated Advisers, далее по тексту номады). Роль номадов является центральной в регуляторной модели РАИ, так как данные юрлица играют роль так называемых «защитников», консультантов и регуляторов компаний, котирующих свои акции на данном внебиржевом рынке. При оказании консультаций в отношении правил и требований рынка , номады предоставляют необходимые услуги, позволяя фирмам осуществлять их деятельность в рамках специально разработанных для них правил, сокращая административные расходы. Теоретически, номады несут ответственность за убытки, понесенные в результате нарушения правил со стороны контролируемых ими компаний, включая подрыв репутации участников рынка. Однако, излишняя зависимость компаний от номадов часто критикуется экспертами в силу возникновения конфликта интересов, так как номады получают комиссионное вознаграждение от компаний, которые они в сущности контролируют, а на практике стараются избежать ответственности за нарушения на рынке!

В 2006 году ЛФБ выпустила обзорный отчет о деятельности номадов в форме справочника, регламентирующего деятельность номадов, опубликованного Управлением по финансовому регулированию и надзору Великобритании (Financial Services Authority, далее по тексту УФР) в 2007 году.