3.Эффективность проекта включает:

• Общественную значимость проекта

• Общ полезность проекта

• Экономическую эффективность проекта

• Бюджетная эффективность проекта

Общественная значимость проекта –это соц-эконом последствия осуществления инвестиционных проектов для общества в целом кот выражаются в создании новых или повышении эффективности существующих услуг а также экономическом развитии территории или улучшения экологической обстановки.

Общ полезность – оценивается количественными показателями:

• Социальные последствия реализации проекта (создание новых рабочих мест, улучшение условий труда)

• Влияние на экономическое развитие города (рост физического объема, развитие новых сегментов рынка)

• Создание новых видов услуг или снижение стоимости и повышение качества.

Эконом эффективность проекта – результативность экономической деятельности опред отношением полученного экономического эффекта к затратам.

Бюджетная эффективность проекта – влияние результатов осущ проекта на доходы и расходы бюджета. Выражается соотношением роста доходов к снижению бюджетных расходов.

Под экон эффективностью инвестиций понимается получение экон результата на 1 руб инвестиций.

В практике для оценки инвестиций применяется:

1. Норма чистой прибыли = (чистая прибыль от вложения инвестиций –инвестиции /инвестиции

2. Абсолютная эффективность инвестиции = Прибыль/ инвестиции

3. Срок окупаемости инвестиций= кап вложения/ прибыль в год

4. Коэф эффективности инвестиций = среднегодовая чистая прибыли/1/2 *(первоначальные инвестиции-ликвидационная стоимость)

В соотв с метод рекомендациями по оценки эффективности инвестиционных проектов эффективность –это категория отражающая соответствия проекта целям и интересам его участников.

Эффективность проекта оценивается с целью определения потенциальной привлекательности для возможных участников и поиска источников финансирования. Экономическая эффективность проекта включает коммерческую и социально-экономич эффективность. Показатели соц-эконом эффективности включают результаты, затраты, и их сопоставление со смежными проектами.

В соотв с ВК477денежный поток состоит из потоков по отдельным видам деятельности:

1. Денежный поток от операционной деятельности= (выручка прочие внереализационные доходы –расходы и налоги)

2. От инвестиционной деятельности =(продажа активов в течении и по окончанию проекта – капитальные вложения)

3. От финансовой деятельности = вложение собственного капитала(заемных средств) –затраты на возврат и обслуживание займов.

В качестве основных показателей исп для расчета экономической эффективности применяется:

1. Рентабельность проекта

2. Чистый доход

3. Истый дисконтированный доход

4. Внутренняя норма доходности

5. Срок окупаемости

6. Индексы доходности затрат инвестиций

Чистый доход и дисконтированный доход характеризует суммарных денежных поступлений над суммарными затратами без учета и с учетом неравноценности дефектов относящиеся к различным моментам времени.

Для признания проекта эффективным необходимо чтобы чистый дисконтированный доход проекта был положительным или больше нуля.

При сравнении альтернативным проектов предпочтение отдается проекту с наибольшим значением чистого дисконтированного дохода.

Внутренней нормы доходности называется такое положительное число при котором чистый дисконтированный доход проекта равен 0 (ставка дисконта при условии чистый диск доход -=0(

Внутренняя норма доходности характеризует максимальны процент по кредиту который можно платить, работая при этом без прибыли и убытков.

Инвестиционные проекты у которых внутренняя норма доходности больше нормы дисконта имеют положительный истый дисконтированный доход и считаются эффективными.

Срок окупаемости предст собой период времени с начала финансирования проекта до момента когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиц затрат приобретает положительное значение.

Индексы доходности характеризуют относительную отдачу проекта на вложенные в него средства:

• индекс доходности затрат –отношение суммы денежных притоков к сумме денежных оттоков.

• индекс доходности инвестиций – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абс величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Индексы доходности дБ больше 1. Близость значение к 1 свидетельствует о невысокой устойчивости проекта.

Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств. К притокам средств относятся:

• притоки от налогов, пошлин, сборов.

• Доходы от лицензирования конкурсов, тендеров на строительство

• Платежи в погашении кредитов выданных бюджетом

• Дивиденды по ценным бумагам принадлежащим бюджету.

К оттокам бюджетных средств относят:

• Предоставление бюджетных ресурсов на условиях софинансирования через ценны бумаги.

• Бюджетный кредит

• Бюджетное субсидирование (на безвозвозмездной основе)

• Бюджетные дотации (целевая политика)

Основным показателем бюджетной эффективности явл чистый дисконтированный доход бюджета, кот опред как разница между притоками и оттоками бюджетных средств с учетом дисконтирования.

4.Для оценки эффективности все методы подразделяют на простые и динамические (методы дисконтирования).

Простые предполагают определение доходности и ликвидности.

Доходность хар получение прибыли от капиталовложений АROR (ROI)=Р/io

Р-средняя балансовая прибыль за период эксплуатации проекта.

Io –первоначально вложенный капитал

Недостатком метода явл использование балансовой прибыли денежный потоков от инвестиций.

Ликвидность связана с окупаемостью капитальных вложений, определяется приемлемый срок окупаемости. Чем больше ликвидность нужна инвестору тем короче дБ срк окупаемости.

Расчет срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых денежных потоков от реализации проекта по годам.

При равномерных денежных потоках исп формула: PP=IC/СF

При неравномерных денежных потоках срок окупаемости определяется прямым подсчетом числа лет.

Недостатки не принимаются поступления возникшие после завершения срока окупаемости проекта, игнорирование временного спектра стоимости денег.

Динамические методы основаны на дисконтировании денежных потоков:

1. Метод чистого приведенного дохода NPV-отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала в случае принятия рассматриваемого проекта. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации и суммой инвестиционных затрат на его реализацию. Величина дисконтированных доходов равна

Если NPV больше 0 то проект следует принять.

Если = 0 то проект не прибылен и не убыточен, оставить на рассмотрение инвесторов.

Если проект предполагает не разовые инвестиции

i-Прогнозируемый темп инфляции

Можно приводить к моменту окончания проекта. Метод анализа NPV требует информации о первоначальных затратах о будущих денежных потоках по ставке дисконтирования, об ожидаемом сроке эсплуатации.

2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции.

Если меньше 1 то проект следует отвергнуть. Если = 1 на рассмотрение инвесторов (точка безубыточности=1=0)

Индекс рентабельности хар уровень доходов на единицу затрат – чем больше значение показателя тем выше отдача каждого рубля инвестированного в данный проект.

3. Методика расчета внутренней нормы прибыли инвестиций-внутрення окупаемость. IRP. Принимается значение коэф дисконтирования при котором NPV=0.

Эконом смысл организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения внутренней нормы прибыли инвестиции.

Внутренняя норма прибыли инвестиции сравнивается с ценой капитала. Если она больше цены капитала (ставка ссудного процента) то проект следует принять.

Способы расчет графические, функция должна пересечь ось ординат, способ подбора, упрощенный способ с помощью таблиц. Проводится доп расчет NPV по двум формально выбранным группам проектов. (ставка диск минимальная и максимальная ). С помощью указанных таблиц выбирается 2 значения коэф дисконтирования чтобы в интервале функция NPV меняла свое значение с плюса на минус.

Внутренняя норма прибыли – это максимальная ставка по кредитам, наибольший уровень дивидендных выплат. Сравнивают ее со средней стоимостью капитала для данного сектора экономики.