Задания для самоподготовки
1. Объясните, как вышеуказанные операции способны повлиять на денежную массу в экономике, а также уровни производства, занятости и цен:
А. Банк России скупает иностранную валюту;
Б. Банк России продает государственные облигации коммерческим банкам;
В. Банк России уменьшает обязательную резервную норму коммерческих банков;
Г. Министерство финансов увеличивает остатки на своих счетах в Банке России;
Д. Банк России проводит операции обратного РЕПО или биржевого модифицированного РЕПО;
Е. Банк России проводит операции прямого РЕПО;
Ж. Банк России скупает иностранную валюту, одновременно увеличивая процентные ставки по депозитам коммерческих банков у себя;
З. Пенсионный фонд РФ вкладывает свои средства в покупку государственных облигаций у Банка России.
2. Банк России купил доллары США у коммерческих банков на сумму 150 млрд. руб. Как эта операция изменит количество денег в экономике, а также сумму выданных кредитов, если обязательная резервная норма составляет 10%? Предполагается, что банки полностью используют свои кредитные возможности.
3. Скорость обращения денег определяется из уравнения: MV=PY. При проведении денежной политики ЦБ исходит из постоянства V. Затем он оценивает возможный в данном году темп инфляции. Наконец, ЦБ ставит своей целью обеспечить определенный темп прироста реального ВВП, для чего он изменяет денежную массу в экономике.
В связи с этим предположим, что инфляция составляет 5%, а целью ЦБ является рост реального ВВП на 2%. На сколько процентов должна измениться денежная масса?
4. Функция совокупного спроса: . При этом денежная масса составляет 1000, а скорость обращения денег равна 10. Уровень цен в экономике равен 1, а потенциальный ввп составляет 10500.
Рассчитайте равновесные уровни цен и ВВП в коротком периоде.
Политика Центрального банка привела к увеличению денежной массы до 1100. Как изменятся уровень цен и реальный ВВП в коротком и длительном периодах?
Проиллюстрируйте решение с помощью графика.
5. Центральный банк увеличил денежную массу в экономике на 40 ден. ед. Как это повлияет на величину реального ВВП, если:
а) каждое увеличение денежной массы на 20 ден. ед. снижает процентную ставку на 1 процентный пункт;
б) каждый 1 процентный пункт снижения процентной ставки стимулирует новые инвестиционные расходы в размере 30 ден. ед.;
в) мультипликатор автономных расходов равен 2,5;
г) уровень безработицы настолько велик, что увеличение совокупного спроса не приводит к заметному росту цен.
Проиллюстрируйте решение с помощью графика.
Тема 11. Капитал и процент
1. Капитал и его образование. Равновесная процентная ставка
2. Элементы финансовой математики
3. Рыночная стоимость капитальных активов
4. Введение в инвестиционный анализ
1. Капитал и его образование. Равновесная процентная ставка
Капитал – это производственный ресурс, созданный человеком. Различают физический и человеческий капитал. Физический капитал - средства производства - принадлежит фирмам и состоит из основного и оборотного. Основной капитал представляет собой производственные фонды, многократно используемые в процессе производства: здания и сооружения, станки, машины и оборудование, транспортные средства и т.д. Потребление основного капитала есть уменьшение его стоимости вследствие физического и морального износа. Изнашиваясь, основные фонды постепенно переносят свою стоимость на готовую продукцию, что отражается в бухгалтерском учете как амортизационные отчисления.
Оборотный капитал – это производственные фонды, полностью используемые в течение одного производственного цикла: запасы сырья, материалов, полуфабрикатов и т.п.
Человеческий капитал – это принадлежащие людям полезные знания и навыки, используемые в производстве.
Важно отличать капитал как производственный ресурс (капитальные блага) от финансового капитала или денег, вкладываемых в бизнес. Фирмы предъявляют спрос не только на капитальные блага, но прежде всего на временно свободные денежные средства, которые можно потратить на приобретение капитальных благ.
Финансовый капитал возникает тогда, когда домашние хозяйства не расходуют весь свой доход на текущее потребление, но часть его сберегают. Эти сбережения через финансовые рынки попадают к фирмам и используются ими для увеличения капитальных благ, т.е. для инвестиций. Используя капитал, источником которого являются сбережения домашних хозяйств, фирмы платят сберегателям ссудный процент, представляющий собой цену капитала.
Предполагается, что финансовые рынки являются совершенно конкурентными. Иными словами, никто из отдельных сберегателей или фирм не в состоянии повлиять на процентную ставку, изменяя величину предложения своих сбережений либо свой спрос на них. Равновесная рыночная процентная ставка возникает в процессе конкуренции всех сберегателей и инвесторов.
Спрос фирм на финансовый капитал для инвестиций зависит от процентной ставки: чем она ниже, тем больше инвестиции. Поведение сберегателей обычно подчинено обратной логике: чем выше процентная ставка, тем больше сбережения.
Соединим на одном рисунке (рис. 11-1) кривую спроса фирм на денежные средства для инвестиций (DI) и кривую предложения сбережений домашними хозяйствами (SS):
Рис. 11-1. Равновесие на финансовом рынке
Точка пересечения этих двух кривых дает нам равновесную процентную ставку (i*). При такой ставке финансовые рынки находятся в состоянии равновесия, ибо инвестиции равны сбережениям (I=S).
Отдельная фирма-инвестор не может повлиять на рыночную процентную ставку, но принимает ее как заданную. Поэтому для определения инвестиций, осуществляемых данной фирмой, следует подставить рыночную процентную ставку в функцию инвестиционного спроса фирмы.