Задания для самоподготовки
1. Верны ли утверждения?
А. Агрегат М1 включает в себя наличность, вклады до востребования и срочные депозиты;
Б. Наличность, входящая в агрегат М1, состоит из монет и бумажных денег;
В. Агрегат М3 превышает М2 на величину срочных вкладов;
Г. Агрегат М2 более ликвиден, нежели М3;
Д. Когда наличные деньги вкладываются в банк, они изымаются из обращения, и в результате денежная масса уменьшается;
Е. Депозитный мультипликатор всегда превышает кредитный мультипликатор;
Ж. Повышение обязательной резервной нормы ведет к росту денежной массы в экономике;
З. Если большая часть выданных кредитов будет обналичиваться, то денежная масса в экономике возрастет.
2. Проранжируйте активы по степени ликвидности:
- слиток золота;
- зубная щетка;
- наличные деньги;
- вклад во востребования в сбербанке;
- акция «Газпрома»;
- кредитная карточка;
- квартира в Москве;
- английские фунты;
- текущий счет в банке, на которой имеется пластиковая карточка;
- дом в Тверской губернии;
- телевизор;
- доллары США.
3. Какие из указанных активов Вы бы отнесли к тому или иному денежному агрегату:
- мелкая разменная монета, которая затерялась в кармане Вашего старого костюма;
- срочный вклад в Банке Москвы;
- карточка «Visa Electron»;
- акция Сбербанка РФ;
- депозит коммерческого банка в ЦБ;
- текущий рублевый счет фирмы в коммерческом банке;
- золотой запас страны;
- государственная краткосрочная облигация;
- евро, хранящиеся у Вас дома;
- Ваш счет в евро в банке.
4. Объясните, к какому виду относятся перечисленные банковские операции:
А. Коммерческий банк покупает акции «Газпрома»;
Б. Коммерческий банк консультирует клиента по поводу инвестиционного проекта;
В. Коммерческий банк продает ГКО по поручению своего клиента;
Г. Коммерческий банк выпускает свои акции;
Д. Из-за повышения нормы обязательного резервирования коммерческий банк сокращает кредитование предприятий;
Е. Коммерческий банк списывает деньги со счета своего клиента для уплаты налогов;
Ж. Коммерческий банк управляет портфелем ценных бумаг своего клиента;
З. Коммерческий банк продает облигации Банка России;
И. Банк России предоставляет кредит коммерческому банку;
К. Коммерческий банк привлекает вклады населения;
Л. Коммерческий банк покупает и продает валюту;
М. Коммерческий банк переводит деньги клиента на счет его партнера в другом банке.
5. Центральный банк купил государственные облигации у коммерческих банков на сумму 150 руб. Как эта операция изменит количество денег в экономике, а также сумму выданных кредитов, если обязательная резервная норма составляет 20%? Предполагается, что банки полностью используют свои кредитные возможности.
6. Вклады клиентов коммерческого банка составляют 10 млн. руб. Резервы банка равны 1,5 млн. при обязательной резервной норме 10%. Как изменится денежная масса в экономике, если банк решит использовать все свои избыточные резервы для выдачи ссуд?
7. Вклады клиентов коммерческих банков составляют 40 млрд., а банковские резервы равны 4 млрд. при обязательной резервной норме 10%. Что произойдет с денежной массой в экономике, если обязательная резервная норма будет снижена до 8%, а банки полностью используют свой кредитный потенциал?
8. На 1 января 2003 г. имелись следующие данные о российской экономике (в млрд. руб.):
Наличные деньги в обращении |
813,9 |
Корреспондентские счета коммерческих банков в ЦБ |
169,7 |
Обязательные резервы коммерческих банков |
201,1 |
Депозиты коммерческих банков в ЦБ |
47,4 |
Обязательства ЦБ по обратному выкупу ценных бумаг |
0,5 |
Денежная масса (по агрегату М2) |
2119,6 |
Рассчитайте величину денежного мультипликатора.
9. Пусть обязательная норма банковских резервов составляет 0,12. Спрос на наличность составляет 0,3 от суммы выданных кредитов. Денежная база составляет 40 млрд.
1) Определите денежную массу в экономике;
2) Если ЦБ увеличивает резервную норму до 0,2, то как изменится денежная масса?
10. Первоначальные балансы банков А и Б выглядят так:
Клиент банка А выписал чек на имя клиента банка Б на сумму 50 руб., а клиент банка Б – на имя клиента банка А на сумму 40 руб. Как изменятся балансы обоих банков?
11. Баланс банка выглядит так:
Обязательная резервная норма равна 20%. Ответьте на вопросы:
1) Каков максимальный размер новых ссуд, которые может предоставить банк? Как изменится баланс сразу после их предоставления?
2) Как изменится предложение денег в экономике в результате деятельности всех банков? Объясните.
3) Каким станет баланс банка, после того как новые ссуды будут израсходованы?
ТЕМА 10. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА
1. Спрос на деньги
2. Предложение денег и равновесие на денежном рынке
3. Центральный банк и его функции
4. Цели и инструменты монетарной политики
5. Передаточный механизм и эффективность монетарной политики
1. Спрос на деньги
Нельзя путать спрос на деньги со стремлением жить лучше. Чтобы хорошо жить, надо иметь самые разные активы: недвижимость, ценные бумаги, банковские счета и т.д. Деньги – лишь один из активов, обладающий преимуществом ликвидности.
Спрос на деньги – это стремление держать часть активов в ликвидной форме. К слову сказать, у богатых людей спрос на деньги относительно невелик, поскольку их богатство в основном представлено ценными бумагами – акциями и облигациями. Это связано с тем, что желание держать активы в форме, например, денежного агрегата M1 лишает индивида доходов, которые он мог бы получить, превратив M1, допустим, в ценные бумаги либо в иные приносящие доход активы. Владение деньгами сопряжено, следовательно, с издержками (потерянный процентный доход).
Кейнсианская теория спроса на деньги утверждает, что люди согласны нести эти издержки по трем мотивам:
1. Трансакционный мотив: деньги нужны для текущих сделок. Спрос на деньги по этому мотиву зависит, прежде всего, от номинального ВВП (номинального национального дохода): чем он больше, тем выше и спрос на деньги. Вспомним, что номинальный ВВП равен произведению реального ВВП (Y) на уровень цен (Р). В самом деле, чем выше цены или объем национального производства, больше денег нужно для сделок, соответственно тем больше денег люди и фирмы желают иметь на руках и текущих счетах.
Таким образом, спрос на деньги для сделок есть функция реального ВВП (реального национального дохода) и уровня цен.
2. Мотив предосторожности: деньги нужны для непредвиденных расходов. Спрос на деньги по этому мотиву также положительно зависит от реального ВВП и уровня цен.
3. Спекулятивный мотив связан с задачей сохранения ценности. Пусть у людей альтернатива – иметь активы либо в денежной форме (M1), либо в форме государственных облигаций. Если люди ожидают, что облигации скоро подешевеют, они начинают их продавать, увеличивая, тем самым, свой спрос на деньги. И наоборот, ожидая повышения цен на облигации, люди их скупают – заменяют деньги облигациями, т.е. спрос на деньги сокращается.
Владелец облигации получает по ней процентный доход. Чем выше номинальная процентная ставка, тем больше желание превратить деньги в облигации, т.е. тем ниже спрос на деньги. Таким образом, спекулятивный спрос на деньги отрицательно зависит от номинальной процентной ставки.
Следует различать номинальные и реальные деньги. Номинальное количество денег (номинальные денежные остатки) – это просто определенная сумма на руках и банковских счетах. Реальные деньги (реальные денежные запасы) – это покупательная способность номинальных денег. Следовательно, реальные денежные запасы получаются путем деления номинальной денежной массы (М) на уровень цен (Р): М/Р. Таким образом, при росте цен и неизменной номинальной денежной массе люди могут купить меньше товаров на прежнюю сумму денег, т.е. реальных денег в экономике становится меньше.
Спрос на реальные деньги по всем трем перечисленным мотивам положительно зависит от реального ВВП (реального национального дохода) и отрицательно – от номинальной процентной ставки: (М/Р)d=f(Y,i).
Номинальная процентная ставка – это ставка, по которой предоставляются заемные средства на финансовых рынках. Напротив, реальная процентная ставка – это изменение покупательной способности процентного дохода. Взаимосвязь номинальной и реальной ставки описывается уравнением Фишера:
i = r + 1, где i – номинальная процентная ставка, r – реальная процентная ставка, а - темп инфляции.
Из этого уравнения вытекает, что номинальная процентная ставка может изменяться под воздействием двух факторов: реальной ставки, устраивающей как сберегателей, так и инвесторов, и темпа инфляции. Поскольку на момент заключения кредитного договора стороны еще точно не знают, какой будет инфляция в период действия договора, то при определении номинальной ставки они руководствуются своими инфляционными ожиданиями (е). Соответственно уравнение Фишера приобретает вид:
i = r + e
Следовательно, спрос на реальные деньги становится функцией от реального ВВП, реальной процентной ставки и ожидаемой инфляции: (М/Р)d=f(Y,r,e).
Поскольку в коротком периоде цены считаются неизменными, спрос на деньги зависит от реальной процентной ставки: (М/Р)d=f(Y,r,). Предполагая данную функцию линейной, можно записать:
2,
где k и h – коэффициенты, отражающие чувствительность спроса на деньги соответственно к доходу и к процентной ставке.
Данная функция отражает тот факт, что спрос на деньги растет при увеличении реального ВВП и снижается при повышении реальной процентной ставки. На графике функцию спроса на реальные деньги (Md) от процентной ставки можно показать так (рис. 9-1):
Рис. 9-1. Спрос на деньги в зависимости от процентной ставки
При росте ВВП с Y1 до Y2 спрос на реальные деньги возрастает при той же процентной ставке. Таким образом, кривая спроса на деньги смещается вправо.
Классическая теория выводит функцию спроса на деньги из уравнения количественной теории денег:
MV=PY,
где M – денежная масса в экономике, V – число оборотов каждой денежной единицы в течение данного времени (скорость обращения денег), P – уровень цен в экономике, Y – реальный ВВП (реальный национальный доход).
Отсюда видно, что потребность людей в деньгах тем больше, чем больше реальный ВВП и уровень цен и чем реже каждый рубль переходит из рук в руки. Переписав это уравнение, получаем функцию спроса на реальные деньги:
Экономисты-классики полагали скорость обращения денег постоянной величиной, определяемой такими условиями как периодичность выплат заработной платы. Поэтому важнейшим фактором спроса на деньги у них выступает изменение реального ВВП. В этом различие между классическим и кейнсианским подходами, поскольку у кейнсианцев ведущим фактором является изменение процентной ставки.
Вместе с тем, процентная ставка завуалировано присутствует и в уравнении количественной теории спроса на деньги, поскольку от нее зависит скорость обращения денег. Чем выше процентная ставка, тем больше потери от хранения активов в денежной форме. Поэтому, получив деньги, люди стремятся побыстрее перевести их в иные активы. Поскольку так поступают все, скорость обращения денег возрастает, соответственно снижается спрос на деньги.