Тема 8. Похідні цінні папери

Лекція 8. Похідні цінні папери (4години).

Поняття і основні види похідних інструментів. Форвардні контракти. Ф2ючерсні контракти. Відмінність від форвардних контрактів. Види ф»ючерсів. Опціони. Опційний ф»ючерс. Свопи і варанти. Стрипи та депозитарні розписки. Фондові індекси.

Практичні заняття (2)

І. РОЗГЛЯД ТЕОРЕТИЧНИХ ПИТАНЬ:

1. Форвардні контракти: поняття, форма, реквізити, види (процентний, валютний)

2. Ф»ючерсні контракти: поняття, основні властивості, зміст, призначення, порядок оформлення та реалізації. Відмінність від форвардних контрактів.

3. Опціони: поняття, основні властивості, зміст, порядок оформлення та реалізації.

4. Свопи: поняття, основні властивості, зміст, порядок оформлення та реалізації.

5. Варанти: поняття, основні властивості, зміст, порядок оформлення та реалізації.

6. Характеристика стрипів та депозитарних рописок.

Для докладнішого розгляду зазаначених питань пропонується підготувати реферат за однією із тем:

1. сучасний стан вітчизняного ринку деривативів.

2. основні інструменти хеджирування.

3. перспективи розвитку ринку депозитарних розписок в Україні.

4. перспективи розвитку ринку стрипів в україні.

ІІ. ПЕРЕВІРКА ЗНАНЬ СТУДЕНТІВ У ФОРМІ ТЕСТУВАННЯ.

ІІІ. ЗАДАЧІ.

Завдання 1. Виробник шоколаду є залежним від світових цін на какао. Сьогоденна ціна на какао складає 2000 $/тону та задовільняє виробника. Він може купити 2 травневих ф'ючерса на какао (по 10 тон кожний). Але є прогноз, що ціни на какао до травня зростуть (до 2500 $/тону), та виробництво шоколаду буде менш прибутковим, навіть збитковим. Проаналізуйте ситуацію, виходячи з хеджирування на ф'ючерсному ринку, тобто що може зробити виробник у даному випадку?

IV. Міні-ділова гра.

Завдання для самостійної роботи (8 годин)

• Поняття і основні види похідних інструментів Основні терміни (дериватив, базовий актив, ціна виконання, дата угоди, дата платежу, деривативний період, курсовий індекс, арбітражна угода, хеджирування, тік). Види деривативів (фондовий, валютний, товарний).

• Види ф'ючерсів: валютні і товарні, короткострокові процентні та двогострокові процентні.

• Класифікація опціонів: товарні та фінансові, опціон-риї та опціон-саіі, позабіржові та опціони у вільному обігу. Опційний ф'ючерс.

• Види свопів: процентний, курсовий, індексний. Договори «своп».

• Види варантів: варант на акції, підписний варант, складський варант.

• Маржа: поняття та види.

• Поняття та характеристика фондових індексів.

Джерела, рекомендовані до заняття:

Нормативні акти

• Про узгодження законів, підзаконних та адміністративних положень, що стосуються інститутів спільного (колективного) інвестування в цінні папери, що підлягають обігу (ІСІ): Директива Ради ЄЕС від 20 грудня 1985 року № 85/611/ЄЕС. - Електрон, дан. (1 файл). - Режим доступу: . - Назва з екрана.

• О ново www.rada.gov.ua.й редакции Модельного закона «О банкротстве»: Постановление Межпарламентской ассамблеи государств-участников СНГ от 18.11.2005. №26-8 - Електрон, дан. (1 файл). - Режим доступу: www.rada.gov.ua. - Назва з екрана.

• Цивільний кодекс України: Закон України від 16.01.2003 - Електрон, дан. (1 файл). - Режим доступу: www.rada.gov.ua. - Назва з екрана.

• Про оподаткування прибутку підприємств: Закон України від 28.12.1994 // ВВР. - 1995. -№4.-Ст. 28.

• Про зерно та ринок зерна в Україні: закон України від 04.07.2002 // ВВР. - 2002. - № 35. - Ст. 258.

• Про затвердження Положення про вимоги до стандартної (типової) форми деривативів : Постанова КМУ від 19.04.1999 №632 // Офіційний вісник України. - 1999,- №16. - С. 56. - Код акту 7343/1999.

• Про забезпечення сертифікації зернових складів на відповідність послуг із зберігання зерна та продуктів його переробки, запровадження складських документів на зерно: Постанова КМУ від 11.04.2003. №510//Офіційний вісник України. -2003. -№ 16. - С. 33. - Ст. 706. - Код акту 24889/2003.

8. Про затвердження Положення про регулювання Національним банком України ліквідності банків України: Постанова НБУ від 26.09.2006 №378, зареєстрована у Мін'юсті 17.10.2006 за №11200/12994 // Офіційний вісник України. - 2006. - № 42. - С. 48. - Ст. 2823. - Код акту 37636/2006.

Про впорядкування випуску та обігу деривативів: Рішення ДКЦПтФР від 13.04.1999 № 70, зареєстроване у Мін'юсті 26.04.1999 за №260/3553 // Офіційний вісник України. - 1999. - № 17. - С. 177. - Код акту 7387/1999

Спеціальна література

• Аналіз регуляторного впливу проекту Положення про порядок надання дозволу на розміщення цінних паперів українських емітентів за межами України // офіціний сайт ДКЦПтФР – www.rada.gov.ua.

• Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. - М., 1995. - 243 с.

• Гореничий С.С., Ефремова А.А. Векселя и варранты практика использования и учета. - М.: Зкономика, 2000. - 366 с.

• Гоффе В. Проблеми законодавчого регулювання операцій комерційних банків з деривативами // Ринок цінних паперів України. - № 3-4. - 2005.

• Гоффе В. Своп як ефективний інструмент управління ризиком // Ринок цінних паперів України. - № 11-12. - 2003.

• Гордон В. Становлення та розвиток ринку деривативів в Україні // Ринок цінних паперів України. - № 11-12. - 2002.

• Де Ковни, Такки К. Стратегии хеджирования / Пер. с англ. - М.: ИНФРА, 1996. - 185 с. '

• Застосування опціонів українськими підприємствами // Цінні папери України. - № 12(404). -2006,-С.2.

• Ионов В. Деривативы. Курс для начинающих. - М., 2002. - 208 с.

• Иванова Е.В. Финансовые деривативы: фьючерс, форвард, опцион, своп. Теория и практика. - М.: Ось, 2005. - 275 с.

• Кузнецов М.В. СТРИПы на российском рынке: возможно ли зто? / М.В.Кузнецов, А.С.Овчинников // Деньги и кредит. - 1995. - N 4. - С.57-60.

• Лінькова О. Ю. Страхування: Навч. посібник. - Харків: НТУ «ХПІ», 2006. - 240с.

• Митин Б. Правовой смысл фьючерсов.// Рынок ценных бумаг. - 1999. -№ 3. - С.

12.

• Мица Ю. Обіг похідних цінних паперів (перехід прав на похідні цінні папери за правочинами (договорами)) // Юридичний радник. - 2009. - №4. - С. 18-22.

• Овчинников А., Кузнецов М. Время российских стрипов.// Рынок ценных бумаг. - 1999. - № 7. -С. 22.

• Примостка Л.О. Фінансові деривативи: аналітичні та облікові аспекти. - К., КНЕУ, 2001.-263 с.

• Проект Закону про похідні (деривативи) від 18.07.2007 № 4019. - Електрон, дан. (1 файл). - Режим доступу: www.rada.gov.ua.. - Назва з екрана.

• Райнер Г. Деривативы и право. - М.: Волтерс Клувер, 2005. - 496 с.

• Ратников К.Ю. Американские депозитарные расписки как способ выхода российских компаний на международньш фондовый рынок. - М.: Стаут, 1996. - 245 с.

• Ринок депозитарних розписок зростає // Цінні папери в Україні. - 2005. -№11.- С. 4-5.

• Самофалов С.П. Цінні папери і фінансові посередники в системі корпоративного управління // Формування ринкових відносин в Україні. - 2005. - №6 (25). - С. 25-29.

• Смолянська О. Ю. Фінансовий ринок: Навчальний посібник - Київ: Центр навчальної літератури, - 2005. - 384с.

• Тьюлз Р., Брздли 3., Тьюлз Т. Фондовый рынок. / Пер. с англ. Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2000. -648 с.

• Хмыз О.В. Американские депозитарные расписки в России // Финансовый менеджмент. - 2002. - №6. - С. 32.

• Хоружий С. Г. Ринок цінних паперів і інвестиції. Правові особливості обігу цінних паперів українських емітентів на іноземних фондових ринках .

Шелудько В. М. Фінансовий ринок: Навчальний посібник.-К: Знання- Пресс. - 2002. - 535с.

КОНТРОЛЬНІ ПИТАННЯ ДО ЗМІСТОВОГО МОДУЛЮ І-ІІ

• Історичний нарис походження цінних паперів. Походження поняття «цінні папери».

• Законодавче та доктринальне (економічне та юридичне) визначення цінних паперів.

• Правова природа цінних паперів. Сутність подвійної природи цінних паперів.

• Відмінність цінних паперів від легітимаційних знаків, грошей.

• Істотні (економічні та юридичні) ознаки цінних паперів.

• Функції цінних паперів.

• Класифікація цінних паперів за різними підставами.

• Цінні папери як об'єкт цивільних правовідносин. Значення цінних паперів у цивільному та торгівельному обігу.

• Поняття та ознаки бездокументарних цінних паперів.

• Знерухомлення цінних паперів: поняття та порядок здійснення.

Дематеріалізація випуску цінних паперів: поняття та порядок здійснення.

• Порядок емісії цінних паперів у бездокументарній формі.

• Глобальний сертифікат: поняття та порядок оформлення. Тимчасовий глобальний сертифікат.

• Договір про відкриття рахунку у цінних паперах. Рахунки у цінних паперах.

• Особливості електронного обігу цінних паперів. Перехід та реалізація права власності на бездокументарні цінні папери.

• Реєстр власників іменних цінних паперів.

• Послуги зберігана цінних паперів та їх оформлення.

• Блокування бездокументарних цінних паперів.

• Поняття та види акціонерних товариств. Статутний капітал акціонерного товариства.

• Порядок збільшення і зменшення розміру статутного капіталу акціонерного товариства.

• Акція як цінний папір. Види акцій.

• Реквізити акції. Права, які засвідчує акція.

• Види ціни акції. Доходи акціонерів.

• Етапи емісії акцій.

• Додатковий випуск акцій.

• Купівля-продаж та викуп акцій.

• Види та порядок здійснення обтяження акцій.

• Інститути спільного інвестування. Венчурні фонди.

• Інвестиційний сертифікат як пайовий цінний папір: поняття, правова природа, реквізити, порядок випуску та погашення.

• Порядок публічного (відкритого) та приватного (закритого) розміщення інвестиційних сертифікатів.

• Поняття та ознаки облігації. Відмінність облігації від акції.

• Класифікація облігацій. Реквізити облігації.

• Порядок випуску та погашення облігацій підприємств, акціонерних товариств.

• Порядок випуску та погашення облігацій місцевої позики (внутрішньої та зовнішньої).

• Порядок випуску та погашення облігацій державної позики (внутрішньої та зовнішньої).

• Порядок випуску та погашення банківських облігацій.

• Поняття та порядок випуску єврооблігацій.

• Конвертація облігацій.

• Особливості емісії та реєстрації випуску цільових облігацій.

• Казначейські зобов'язання України. Відмінність від облігацій.

• Випуск, обіг та погашення казначейських зобов'язань.

• Ощадні (депозитні) сертифікати: поняття, підстава випуску, реквізити, особливості обігу.

• Історичні етапи походження векселя за межами України.

• Історія вексельного обігу на території України.

• Загальна характеристика векселя. Ознаки векселя.

• Вексельна правоздатність за чинним законодавством України.

• Реквізити векселя. Оригінал та копії переказного векселя.

• Випуск і обіг простих векселів.

• Випуск і обіг переказних векселів.

• Вексельні застереження та вексельні вказівки.

• Строк платежу за векселем. Платіж.

• Аваль векселя.

• Індосамент векселя. Види індосаменту. Цесія векселя.

• Акцепт переказного векселя.

• Протест векселя. Види протесту.

• Цивільні правочини з векселем.

• Банківські операції з векселем.

• Казначейський вексель.

• Податкові векселя.

• Банківський вексель.

• Загальна характеристика іпотечних цінних паперів. Випуск та обіг іпотечних цінних паперів.

• Іпотечні цінні папери як інструмент сек'юритизації іпотечних активів. Способи передачі прав за іпотечними цінними паперами.

• Заставна: поняття, форма і зміст, порядок передачі, реалізація прав за заставною.

• Використання заставної для рефінансування.

• Іпотечна облігація: поняття, порядок емісії, обіг та погашення. Види іпотечних облігацій.

• Іпотечний сертифікат: поняття, форма і зміст, порядок емісії, обіг та погашення.

• Види іпотечних сертифікатів. Відмінність від іпотечних облігацій.

• Поняття та загальна характеристика фонду операцій з нерухомістю.

• Характеристика сертифіката фонду операцій з нерухомістю (сертифіката ФОН): поняття, форма і зміст, порядок емісії, обіг та погашення.

• Поняття і основні види похідних інструментів. Види деривативів.

• Форвардні контракти: поняття, форма і реквізити. Види форвардних контрактів.

• Ф'ючерсні контракти: поняття, основні властивості, зміст, призначення, порядок оформлення та реалізації.

• Відмінність ф'ючерсних контрактів від форвардних. Види ф'ючерсів.

• Опціони: поняття, основні властивості, зміст, порядок оформлення та реалізації.

• Класифікація опціонів. Опційний ф'ючерс.

• Свопи: поняття, основні властивості, зміст, порядок оформлення та реалізації.

• Види свопів. Договори «своп».

• Варанти: поняття, основні властивості, зміст, порядок оформлення та реалізації. Види варантів.

• Характеристика стрипів та депозитарних розписок.

• Маржа: поняття та види.

• Поняття та характеристика фондових індексів. Ставка ЛІБОР.

МОДУЛЬ ІІІ: ФУНДАМЕНТАЛЬНІ ЗАСАДИ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ