Цели предприятия:

Выживание

Прибыль

Экономический рост

Финансовое равновесие

Рост рентабельности

Экономический рост

Стоимость предприятия (бизнеса) рассматривается в настоящее время как важнейшая стратегическая цель предприятия. Многие финансовые аналитики едины во мнении, что главная цель менеджеров – принимать такие решения в области производственной, финансовой и инвестиционной деятельности, которые со временем приведут к росту стоимости акционерного капитала.

В свою очередь, рыночная стоимость – это денежная сумма, за которую имущество должно переходить из рук в руки на дату оценки между добровольным покупателем и добровольным продавцом в результате коммерческой сделки, при этом полагается, что каждая сторона действовала компетентно, расчетливо и без принуждения.

Определение рыночной стоимости предприятия основано на принципе наиболее эффективного использования, которое в соответствии с международными стандартами определяется как наиболее вероятное использование имущества, являющееся физически возможным, разумно оправданным, юридически законным и финансово осуществимым, и в результате которого стоимость оцениваемого имущества будет максимальной.

Концепция управления стоимостью бизнеса (value based management –VBM) стала применяться с середины 80-х годов XX века в США. В 90-х годах этот метод пришел в Европу и Азию. И в 2000-х крупные российские компании, которые желали соответствовать требованиям иностранного инвестора, также стали заниматься управлением стоимостью компании.

Основные причины перехода к концепции управления стоимостью компании представлены на следующей схеме:

Основные причины перехода к концепции управления стоимостью компании

Взаимоотношения собственников и менеджеров

Динамизм бизнеса

Усиление конкуренции

Возрастание роли интеллектуальных ресурсов как основного фактора успеха в конкурентной борьбе

Необходимость удовлетворения интересов всех заинтересованных лиц компании (stakeholders – стейкхолдеров):

- потребителей,

- поставщиков,

- государственных

органов,

- персонала и т.п.

Нарушение баланса разнородных интересов;

Смещение фактического контроля над компанией от собственника к наемным менеджерам

Управление стоимостью компании реализуется в разработке системы мероприятий, с помощью которых менеджмент воздействует на факторы стоимости компании с целью ее увеличения. (По сути, такое управление представляет собой непрерывную реорганизацию, направленную на достижение максимальной стоимости).

Фактор создания стоимости – это характеристика деятельности, от которой зависит результативность функционирования компании. (Например, в гостиничном бизнесе такими факторами будут: уровень загрузки гостиницы, коэффициент привлечения новых клиентов).

Оценка стоимости закрепляется законодательно.

В частности, принят Федеральный закон от 29 июля 1998 г. N135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", а также принято Постановление Правительства РФ от 1 февраля 2007 г. N 60 "О порядке опубликования федеральных стандартов оценки" и Постановление Правительства РФ от 28 марта 2012 г. N 260 "О внесении изменения в постановление Правительства Российской Федерации от 1 февраля 2007 г. N 60".

Приказами Министерства экономического развития утверждены следующие федеральные стандарты оценки:

Стандарт	Нормативный акт, утвердивший стандарт
Федеральный стандарт оценки (ФСО) N 1 Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки	Приказ Министерства экономического развития и торговли РФ от 20 июля 2007 г. N 256
ФСО N 2 Цель оценки и виды стоимости	Приказ Министерства экономического развития и торговли РФ от 20 июля 2007 г. N 255
ФСО N 3 Требования к отчету об оценке	Приказ Министерства экономического развития и торговли РФ от 20 июля 2007 г. N 254
ФСО N 4 Определение кадастровой стоимости объектов недвижимости	Приказ Министерства экономического развития РФ от 22 октября 2010 г. N 508
ФСО N 5 Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения	Приказ Министерства экономического развития РФ от 4 июля 2011 г. N 328
ФСО N 6 Требования к уровню знаний эксперта саморегулируемой организации оценщиков	Приказ Министерства экономического развития РФ от 7 ноября 2011 г. N 628

Подходы к оценке рыночной стоимости компании (бизнеса):

- доходный – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки;

- сравнительный – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами – аналогами, в отношении которых имеется информация о ценах;

-затратный – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа. Затратами на воспроизводство объекта оценки являются затраты, необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта материалов и технологий. Затратами на замещение являются затраты, необходимые для создания аналогичного объекта с использованием материалов и технологий, применявшихся на дату оценки.