Вопрос 19.

Финансовая система мирового хозяйства. Функциональная структура.

Происходит процесс углубления экономической и политической взаимосвязи

государств: преобразование кредитных отношений между государствами,

переплетение национальных рынков ссудных капиталов, развитие международного

рынка валютно-кредитных и финансовых ресурсов, постоянные перемещения

ссудного капитала через национальные границы. Кредитные рынки стали

функционировать не как изолированные локальные структуры, а как

совокупность национальных и международных рынков, объединенных общими

закономерностями развития. Происходит процесс формирования мировой кредитно-

финансовой системы.

Составные элементы мирового рынка ссудных капиталов.

Включает национальные, иностранные и еврорынки валюты, кредита и фондовых

ценностей. На национальных рынках совершаются операции между местными

резидентами, источником ресурсов главным образом служат внутренние

накопления национальной экономики. Регулирование осуществляется органами

публичной власти. Иностранные рынки - та часть национальных рынков, в

рамках которой местные и смешанные по капиталу кредитно-денежные институты

обслуживают иностранную клиентуру на условиях, которые мало отличаются от

условий сделок с резидентами. Еврорынки - выполнение международной

перераспределительной функции, перемещение ссудного капитала между

странами - международные финансовые центры, функционирующие там, где

государства создают льготный режим привлечения капитала иностранных банков

и компаний.

Внутренний рынок ссудных капиталов изолируется от внешнего, а кредитная

система, находящаяся на территории страны и занимающаяся евробизнесом, не

является составной частью национальной экономики. Евробанки проводят

внешние по отношению к стране пребывания операции с нерезидентами, а иногда

и с резидентами. Центры международного евробизнеса иногда называют

оффшорными (экстерриториальными). Сделки осуществляются в евровалютах.

Евровалюта - это любая валюта, которая депонирована в банке за пределами

страны происхождения и находится вне юрисдикции и контроля валютных органов

этой страны. Евровалюта создается при переводе средств из одной страны в

другую для оплаты товаров, услуг. На США приходится более 2/3 всего объема

евровалютного рынка - евродолларовый. Евровалютная система распространяется

в финансовых центрах всех континентов. Наиболее крупные еврорынки находятся

в Лондоне, Париже, Брюсселе, Цюрихе, Сингапуре, Гонконге, Бахрейне, на о-

вах Мэн, где обеспечиваются налоговые льготы и конфиденциальность.

Еврорынок существует с конца 50-х гг. как рынок евродолларов США. Его

появлению способствовало: необходимость создания валютно-финансового

механизма для обслуживания МЭО в результате интернационализации

производства, введение обратимости основных валют в 1957 г., избыток

долларов в международном обороте в связи с хроническим дефицитом платежного

баланса США и практикой покрытия их национальной валютой. В большинстве

стран инвалютные операции проводятся на более льготных условиях, чем

операции в национальных деньгах. Еврорынок располагает относительно

самостоятельной и гибкой системой % ставок, что позволяет евроцентрам

предлагать клиентам более высокие % по депозитам и низкие по кредиту в

сравнении с национальным рынком капиталов. Способствовало созданию

еврорынков также и то, что произошло укрепление финансовых позиций стран

ОПЕК и размещение их долларовых ресурсов на еврорынке. Сейчас наблюдается

значительная гибкость финансового законодательства.

Виды операций и условия размещения кредитных ресурсов.

В 50-60-е гг. сформировалась база еврорынка - рынок краткосрочных операций.

В дальнейшем с развитием рынков границы между кратковременным и

долгосрочным кредитование стирались, шел процесс бурного роста новых

банковских услуг. В области краткосрочного кредитования существуют

следующие технические инструменты предоставления займов: межбанковские

депозиты, депозитные сертификаты, простые долговые обязательства.

Евровалютные депозиты межбанковского рынка - важнейший вид краткосрочного

кредитования. Евродепозиты могут быть размещены в корзинах валют, чтобы

защитить инвесторов и заемщиков от риска курсовых и процентных потерь.

Распространены более всего депозиты в стандартной корзине, составляющей

международную единицу СДР (в составе доллар, фунт, иена, франк). Она

является более устойчивой, чем все входящие в ее состав компоненты.

Различают депозиты до востребования и на определенный срок.

Депозитные сертификаты - долговое обязательство банка, точно

соответствующее размещенному в нем депозиту. документ подтверждает

обязательство банка перед вкладчиком о выплате основного долга и %.

Выпускаются банками, а затем покупаются инвесторами. Существует несколько

видов, которые подразделяются по срокам, методу выплаты доходов, однако у

всех одинаковый минимальный уровень номинала - 50 тыс. долларов. Обычно

депозитные сертификаты имеют фиксированный срок ( от месяца до года) и

приносят твердый процент, норма которого на 1/8% ниже в расчете на год

ставки по краткосрочным межбанковским депозитам. Они продаются с дисконтом

(скидкой), а через определенный срок покупаются по номиналу.

Еврокоммерческие бумаги - простые долговые обязательства на предъявителя.

Выпускаются крупными компаниями на финансовой основе. Это удобно для

компаний, занимающих деньги на короткий срок для покрытия расходов.

Традиционная форма среднесрочного кредитования - синдицированный кредит. Он

организуется группой международных банков, которые в состоянии мобилизовать

и предоставить заемщику значительно больше средств, чем мог бы это сделать

1 кредитор. Обычно выдается на срок 10-12 лет, сумма подобного кредита не

менее 100 млн. долларов. Получателями могут выступать государства, ТНК,

ТНБ.

В н. 80-х гг. развился традиционный еврокредит - важнейший инструмент

евроопераций. К концу 80-х гг. - 1/2 еврокредитов - дающие возможность

банкам-членам синдиката выходить из кредитования до наступления срока

погашения задолженности по кредиту путем продажи своей доли участия.

Еврооблигации - международные ценные бумаги, выпускаемые от лица ТНК,

международных организаций для инвесторов любого числа стран. Обычно

выпускаются без обеспечения, однако по некоторым из них требуется гарантия.

Существует 2 вида облигаций: публичные и частные. Публичными эмиссиями

управляют большие банковские синдикаты, представляющие ценные бумаг

широкому кругу инвесторов. Частные размещения осуществляются синдикатом из

меньшего числа банков, облигации обычно не котируются на вторичном рынке, а

предлагаются непосредственно небольшой группе инвесторов. Суммы

еврооблигационных займов колеблются от 10 до 500 млн. долларов. Основные

виды используемых на еврорынке облигаций: с фиксированной ставкой и

плавающей % ставкой. Различие между ними заключается в установлении %

ставки. Фиксированная ставка фиксируется на весь срок действия займа,

гарантируют стабильность и заранее известную величину расходов. Плавающая %

ставка связана с процентным риском, сроки облигационных займов с такой

ставкой -приблизительно 6-7 лет. Происходит процесс глобализации мирового

кредитного рынка, в рамках которого наблюдается увеличение масштабов

евроопераций, совершенствование технологий сбора и передачи рыночной

информации. В последние десятилетия идет процесс структурной перестройки,

происходит значительная трансформация механизмов ссудно-заемных операций.

Основная часть финансовых ресурсов предоставляется в форме облигационных

займов (60-70%) на евровалютных рынках, доля иностранных облигационных

займов - 10-11%. Основная доля кредита приходится на корпорации США и

Великобритании.