1.7.3. Проектний аналіз, його зміст і завдання

Заплановані і здійснювані інвестиції приймають форму інвестиційних проектів. Розділ економічної науки, який займається їх підбором, аналізом і оцінкою, називається проектним аналізом. Головне завдання проектного аналізу полягає у визначенні прибутковості інвестиційних проектів і оцінці їх ефективності на основі зіставлення витрат на проект і результатів від його реалізації.

Принципи проектного аналізу: необхідність вимірювання в грошовому виразі вигод і витрат; порівняння двох альтернативних ситуацій: «з проектом – без проекту»; як вигоди, так і витрати повинні враховуватися тільки одного разу; зіставлення витрат і вигод (доходів), що виникають в різний час; пошук найбільш ефективного проекту на основі показника «найменші витрати».

Кожен інвестиційний проект проходить «життєвий цикл», що складається з наступних стадій: передідентифікація проекту; ідентифікація проекту; розробка проекту; експертиза проекту; ухвалення проекту; реалізація проекту; експлуатація проекту; оцінка результатів проекту.

1.7.4. Показники економічної ефективності інвестиційних проектів

У проектному аналізі для оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів застосовуються наступні показники:

1. Чиста приведена вартість (чисті дисконтовані вигоди) – NPV;

2. Внутрішня норма рентабельності – IRR;

3. Коефіцієнт «Вигоди/витрати» В/С;

4. Термін окупності інвестицій – Т.

1. Чиста приведена вартість (NPV) характеризує загальний абсолютний результат інвестиційного проекту і визначається як різниця між поточною приведеною вартістю майбутніх доходів (вигод) і поточною приведеною вартістю майбутніх витрат на реалізацію проекту за весь період його життєвого циклу:

(1.28.)

де В_t – доходи (вигоди) від проекту в році t; С_t – витрати на проект в році; t – відповідний рік експлуатації проекту (t=1,2,3…n); n – число років життєвого циклу проекту (термін служби проекту), років; r – ставка дисконту (процентна ставка на позиковий капітал).

2. Внутрішня норма рентабельності (IRR) – це розрахункова ставка відсотка, при якій отримувані вигоди (доходи) від проекту стають рівними витратам на проект, тобто при якій NPV дорівнює нулю:

(1.29)

Обчислення IRR здійснюється методом послідовних наближень, шляхом визначення NPV при різних ставках дисконту (t). Якщо розрахункове значення IRR більше процентної ставки по позикових інвестиціях в проект, то такий проект вважають за доцільне.

2. Розрахунок коефіцієнта «Вигоди/витрати (В/С)» проводять за формулою:

(1.30)

Проект з великим значенням коефіцієнта (В/С) визнають привабливішим для інвестора в порівнянні з проектом, у якого значення цього коефіцієнта менше.

4. Термін окупності інвестицій (Т) є величиною, зворотною коефіцієнту В/С. При виборі проекту за цим критерієм пріоритетним вважатиметься проект з найменшим терміном окупності.

1.8. Комерційний розрахунок і фінанси підприємств

План

1.8.1. Суть і основні завдання фінансової діяльності підприємства.

1.8.2. Формування доходів і прибутку підприємства. Показники рентабельності продукції.