2.1 Финансирование инвестиционного проекта

Таблица 2.1 – Источники финансирования

Элементы капитальных вложений	Предпроизвод-ственный период	Строительство и монтаж оборудования	Освоение 70 %	Полная мощность
	2 половина 2011 г.	1 половина 2012 г.	2 половина 2012 г.	1 половина 2013 г.
1. Собственные средства, тыс.руб.	272,64	780	0	0
2. Банковский кредит, тыс.руб.	0	420	220	0
Итого, тыс.руб.	272,64	1200	220	0

2.2 Расчет возврата кредита и финансовых издержек

Таблица 2.2 – План возврата кредита и финансовых издержек

Показатели	Предпроизвод-ственный период	Строительство и монтаж оборудования	Освоение 70 %	Полная мощность
				3 год	4 год	5 год	6 год
1. Возврат кредита	0	0	11	160	160	160	160
2. Фин. издержки	0	0	0	70,4	52,8	35,2	17,6
Всего	0	0	0	230,4	212,8	195,2	176,6

3. Сальдо реальных денег

Поток реальных денег можно рассматривать в качестве коммерческого эффекта, он означает чистый денежный результат от таких видов деятельности предприятия, как: операционная (производственная), инвестиционная, финансовая. Сальдо реальных денег – это разность между притоком и оттоком от трех видов деятельности.

Сальдо реальных денег может быть как положительным, так и отрицательным. Только положительное сальдо свободных денежных средств на каждом шаге расчета показывает экономическую надежность выбранных решений проекта. Отрицательный результат сальдо реальных денег показывает, что финансовых ресурсов для реализации решений проекта недостаточно и необходимо привлечь дополнительные ресурсы.

Прирост притока от операционной деятельности ( ) определим как половину разности объема продаж в проектном и базовом варианте

, млн. руб.,

млн. руб.

При освоении на 70 % прирост притока от операционной деятельности составит

млн. руб.

Прирост оттока от валовой себестоимости ( ) определим как половину разности валовой себестоимости в проектном и базовом варианте

, млн. руб.,

млн. руб.

При освоении на 70 % прирост оттока от валовой себестоимости составит

млн. руб.

Прирост оттока от амортизационных отчислений ( ) определим как половину разности амортизационных отчислений в проектном и базовом варианте

, млн. руб.,

млн. руб.

При освоении на 70 % прирост оттока от амортизационных отчислений составит

млн. руб.

Прирост оттока от налога на прибыль ( ) определим как половину разности налога на прибыль в проектном и базовом варианте

, млн. руб.,

млн. руб.

При освоении на 70 % прирост оттока от налога на прибыль составит

млн. руб.

Прирост оттока от операционной деятельности ( ) находим следующим образом: из прироста оттока от валовой себестоимости ( ) вычитаем прирост оттока от амортизационных отчислений ( ) и прибавляем прирост оттока от налога на прибыль ( )

, млн. руб.,

млн. руб.

При освоении на 70 % прирост оттока от операционной деятельности составит

млн. руб.

Сальдо операционной деятельности ( ) найдем как разность прироста притока от операционной деятельности ( ) и прироста оттока от операционной деятельности ( )

, млн. руб.,

млн. руб.

При освоении на 70 % сальдо операционной деятельности составит

млн. руб.

Сальдо реальных денег ( ) найдем как сумму сальдо финансовой деятельности ( ), сальдо инвестиционной деятельности ( ) и сальдо операционной деятельности ( )

, млн. руб.

Сальдо реальных денег представлено в табл. 2.3

Таблица 2.3 – Расчет чистых денежных доходов

Показатели	Предпроизвод-ственный период	Строительство и монтаж оборудования	Освоение 70 %	Полная мощность
				3 год	4 год	5 год	6 год
1. Приток от финансовой деятельности	272,64	1200	220	-	-	-	-
1.1 Собственные средства	272,64	780	-	-	-	-	-
1.2 Кредит	-	420	220	-	-	-	-
2. Отток от финансовой деятельности	-	-	-	230,4	212,8	195,2	177,6
2.1 Погашение кредита	-	-	-	160	160	160	160
2.2 Финансовые издержки	-	-	-	70,4	52,8	35,2	17,6
3. Сальдо финансовой деятельности	272,64	1200	220	-230,4	-212,8	-195,2	-177,6
4. Отток от инвестиционной деятельности	272,64	1200	220	-	-	-	-
4.1 Основные фонды	272,64	1200	150	-	-	-	-
4.2 Оборотные фонды	-	-	70	-	-	-	-
5. Сальдо инвестиционной деятельности	-272,64	-1200	-220	-	-	-	-
6. Прирост притока от операционной деятельности	-	-	284459	406370
6.1 Прирост объема продаж	-	-	-	406370
7.Отток от операционной деятельности	-	-	226975	324250
7.1 Прирост валовой себестоимости	-	-	174064	248660
7.2 Прирост амортизационных отчислений	-	-	79	112,8
7.3 Налог на прибыль	-	-	52990	75700
8.Сальдо операционной деятельности	-	-	57484	82120
9. Сальдо реальных денег	-	-	57484	81889,6	81907,2	81924,8	81942,4

На всех этапах сальдо реальных денег имеет положительное значение, что показывает экономическую надежность выбранных решений.