I. Слияния и поглощения

ПРЕДИСЛОВИЕ

Предлагаемый читателю учебный модуль по курсу слияния и поглощения рассчитан на слушателей ВАВТ, занимающихся по программе МВА (специализация ФИНАНСЫ).

Данное учебное пособие построено таким образом, чтобы слушатели смогли представить себе процесс слияния или поглощения с точки зрения общего менеджмента, смогли самостоятельно просчитать финансовые аспекты сделки, а также оценить риски, возникающие для компании.

Данный курс поможет сформировать у слушателей представление о "слиянии" как о целостной операции, разбить ее на этапы, выявить конкретные шаги, которые необходимо реализовать на каждом этапе сделки. Большой правовой блок позволит слушателям понять, как изменится правовой статус компании после слияния. Также пособие содержит всеобъемлющий перечень нормативных документов, необходимых для проведения сделки, и подробный анализ правовых сложностей, с которыми может столкнуться компания.

<Paaaa

ПРОГРАММА КУРСА

Тема 1. Актуальность слияний и поглощений как форм развития российского бизнеса

Классификация видов и форм интеграции, их экономическое обоснование, принцип выбора той или иной формы интеграции. Основные причины, подталкивающие компании к интеграции. Тенденции российского рынка купли-продажи бизнеса: спрос и предложение на рынке купли-продажи компаний. Методика выявления активности участия компаний в процессах интеграции горизонтального типа.

Стратегические альянсы: определение, классификация, мотивы компаний, примеры стратегических альянсов в России. Положительные и отрицательные стороны альянсов и слияний как форм интеграции. Возможные варианты завершения сотрудничества в рамках альянса.

Проблемы оценки компаний для целей слияния и поглощения в российских условиях.

Место и роль оценки компаний в комплексе мероприятий по слиянию и поглощению. Определения инвестиционной и рыночной стоимости. Рассмотрение нескольких методик оценки, приемлемых для целей слияния.

Рекомендуемая литература:

1. Погодина В. В. Инвестиционный механизм слияния и поглощения предприятий корпоративного типа. – СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2005

2. Полуэктов А. А. Новые методы оценки компаний в сделках слияния и поглощения. – М.: МАКС Пресс, 2004

3. Махнёв А. П. Рыночная стоимость акционерного капитала в условиях слияния и поглощения. – СПб., 2004

4. Шлубков Д. Особенности корпоративного управления в России. – М.: Издательский дом "Альпина", 2005. – 264 с.

Тема 2. Технологии проведения сделок по слиянию и поглощению с позиции интеграционного менеджмента

Обзор причин неудач слияний и поглощений на разных этапах сделки. Изучение важных шагов необходимых топ-менеджменту для эффективной реализации сделки по слиянию и поглощению, построение пирамиды создания стоимости. Рассмотрение примера построения бюджета сделки. Оценка возникающей синергии. Вопрос управления человеческим фактором, построение новой корпоративной культуры.

Рекомендуемая литература:

1. Гохан П. А. Слияния поглощения и реструктуризация компаний. 2005

2. Рид Стенли Фостер. Искусство слияний и поглощений. 2004

3. Иванов Ю. В. Слияния, поглощение и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. – М.: Альгаша Паблишер, 2004. – 244 с.