3.3.2. Обоснование коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Произведем расчет коммерческой эффективности бизнес-плана

Таблица 3.13

Расчёт коэффициентов дисконтирования

Показатель	Нач. момент	Значение показателя по итогам года
		1-го	2-го	3-его	4-го	5-го
Средняя номинальная ставка банковского процента по депозитным вкладам	0,08	0,08	0,075	0,07	0,07	0,06
Коэффициент риска проекта	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12
Ставка дисконта (номи-нальная)	0,2	0,2	0,195	0,19	0,19	0,18
Коэффициент дисконти-рования (t)	1	0,83	0,70	0,59	0,50	0,44

₀= 1; ₁= 1/ (1 + 0,2) = 0,83; ₂= 1 / (1 + 0,2)^2 = 0,70; ₃= 1 / (1 + 0,195)^3 = 0,59; ₄= 1 / (1+ 0,19)^4 = 0,50; ₅= 1 / (1+ 0,18)^5 = 0,4

Таблица 3.14

Денежные потоки проекта

тыс. руб.

Показатели	Нач. момент	Значение показателей по итогам года
		1-го	2-го	3-его	4-го	5-го
CFинв	-2832	0	0	0	0	0
CFтек	0	1122	1359	1477	1777	1831

Таблица 3.15

Дисконтированные денежные потоки проекта

тыс. руб.

Показатели	Нач. момент	Значение показателей по итогам года
		1-го	2-го	3-его	4-го	5-го
CFинв×t	-2832,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
CFтек×t	0,0	935,4	951,7	876,7	886,0	800,3

Чистая текущая стоимость проекта

ЧТС = (935,4 +951,7+876,7+886+800,3) = 4450,7тыс. руб.

Коэффициент рентабельности инвестиций

PI=4450,5 / 2832 = 1,57; PI 1, т.е. проект эффективный.

Таблица 3.16

Расчёт статического периода окупаемости инвестиций

тыс. руб.

T	CFтек	Нарастающим итогом
0	0	0
1	1122	1122
2	1359	2481
3 (а)	1477	3959 (с)
4	1777 (d)	5736
5	1831	7567

PBPст = a + b-c/d(3.11)

b = 2832 тыс. руб.; РВРст = 3 + (2832 – 3959 / 1777) =2,37лет

Статистический период окупаемости инвестиций по планусоставит 2,37 лет.

Таблица 3.17

Расчёт динамического периода окупаемости инвестиций

тыс. руб.

T	CFтек	Нарастающим итогом
0	0,00	0
1	935	935
2	952	1887
3	877	2764
4 (а)	886	3650 (с)
5	800 (d)	4450

PBPд = a + b-c/d (3.12)

b = 2832 тыс. руб.;РВРд = 4 + (2832 – 3650) / 800) = 2,98 лет

Динамический период окупаемости инвестиций по плану составит 2,98 лет.

Финансовый профиль проекта

NPV₀=-2832,0 + 0 = -2832,0 тыс. руб.

NPV₁= -2832,0 + 543,26 = - 1896,6тыс. руб.

NPV₂= -1896,6 +750,61 = -945тыс. руб.

NPV₃= -945+ 864,67 = -68,3 тыс. руб.

NPV₄= -68,3+ 701,43 = 817,8тыс. руб.

NPV₅= 817,8+ 666,48 = 1618,1 тыс. руб.

NPV= ((-2832)+935,4+951,7+876,7+886+800,3) = -2832 –4450,7= 1618,1тыс. руб.

Чистый дисконтированный доход (NPV) имеет положительное значение.

Максимальный денежный отток – это наибольшее отрицательное значение показателя NPV рассчитанного с нарастающим итогом.

МСО – показывает потребность проекта во внешних источниках финансирования (вне проекта). МСО = 4,451 млн. руб.

Таблица 3.18

Определение максимальный денежный отток

тыс. руб.

Показатель	Нач.период	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
CFинв×t	-2832,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
CFтек×t	0,0	935,4	951,7	876,7	886,0	800,3
Потребность во внешних источниках финансирования	566	0	-	-	-	-
Самофинансирование	2266	0	-	-	-	-

Внутренняя норма доходности

Последний показатель, который входит в группу показателей коммерческой эффективности проекта – это внутренняя норма доходности (IRR). Внутренняя норма доходности – это такое значение ставки дисконта, при котором NPV=0. Определяется методом подбора. Значение IRR определяется из уравнения:

=0(3.13)

(3.14)

Подставим значения. Получаем:

951,7/(1+r)²+876,7/(1+r)³+866/(1+r)⁴+800,3/(1+r)⁵-2832/1-935,4/(1+r)¹=0

Известно, что при r=0,2NPV=4451тыс. руб. Подставляем значения, и находим такое r, при котором выполняется равенство.

При r=0,06, NPV = 34,36 тыс. руб.

При r=0,07, NPV = -36,77 тыс. руб.

При r≈ 0,064NPV=0.

Таким образом, для нашего проекта IRR=0,064. Это значение больше, чем наша ставка дисконта, следовательно, проект рекомендуется к внедрению.

Графически внутренняя норма доходности будет выглядеть следующим образом.

Рис. 3.1. Внутренняя норма доходности

Рис. 3.2. График финансового профиля бизнес-плана за 5 лет

Выводы по результатам выполнения за 5 лет:

1). Получены следующие показатели эффективности проекта:

а). чистый дисконтированный доход (NPV) –1618,1тыс. руб.;

б). максимальный денежный срок (МСО) –4,45 млн. руб.;

в). динамический период окупаемости инвестиций (PBPст) – 2,37 лет.;

г). статистический период окупаемости инвестиций (PBPд) – 2,98 лет.;

д). коэффициент рентабельности инвестиций (PI) –1,57, IRR=6,4%

2). Показатели эффективности инвестиционного проекта:

PI 1, т.е. проект эффективный,

NPV 0, т.е. проект эффективный,

PBPст 0 PBPд  0, т.е. проект эффективный;

МСО  0, т.е. проект эффективный.

Таким образом, бизнес-планорганизации ресторана «SubWay»в мкр. Университетский является экономически эффективным.

3.3.3. Обоснование бюджетной эффективностиинвестиционного проекта

Оценка риска бизнес-плана состоит из:

1. Меры по снижению финансовых рисков. Разнообразие схем финансирования, разработка инвестиционно-финансовой стратегии компании «Омега+», проведение комплекса мер по поиску инвестиционных и кредитных ресурсов.

2. Меры по снижению социальных рисков. Подбор профессиональных кадров, выработка механизма стимулирования работников, разработка эффективного подхода к формированию и распределению фонда оплаты труда.

3. Меры по снижению технических рисков. Разработка и использование продуманной системы контроля, обоснование и выделение достаточных финансовых средств для приобретения высококачественного оборудования.

4. Меры по снижению политических рисков. Выработка внутренней налоговой политики, формирование внешней деловой среды, участи учредителей во взаимодействии с властными структурами.

Предприятие является юридическим лицом и использует общий режим налогообложения. Бюджетный эффект рассчитывается на основе данных таблицы 3.19.

Таблица 3.19

Расчет налогов

тыс. руб.

Показатели	Значение показателей по итогам года
	1-го	2-го	3-го	4-го	5-го
ФОТ	1500	1500	1500	1500	1500
СВФ	450	450	450	450	450
НДФЛ	195	195	195	195	195
ФСС НС	9	9	9	9	9

(3.15)

NPVб = (1331+1214+1072+983+882) = 5481,1 тыс. руб.

Таблица 3.20

Источники бюджетного эффекта проекта

тыс. руб

Показатели	Нач. момент	Значение показателей по итогам года
		1-го	2-го	3-го	4-го	5-го
1.Притоки денежных средств	0	1597	1733	1806	1971	2018
Доходы от лицензирования	0	0	0	0	0	0
НДС		652	730	774	867	901
Налог на прибыль		245	306	338	415	431
Налог на имущество		46	43	40	35	32
Страховые взносы		450	450	450	450	450
Отчисления		9	9	9	9	9
НДФЛ		195	195	195	195	195
2. Оттоки денежных средств из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов	0	0	0	0	0	0
3.Потоки бюджетных денежных средств в связи с реализацией проекта в год t ( )	0	1597	1733	1806	1971	2018
4. Дисконтированные потоки бюджетных денежных средств в связи с реализацией проекта в год t ( )	0	1331	1214	1072	983	882
5. Бюджетный эффект проекта (NPVБ), тыс. руб.	5481,1

Реализация инвестиционного проекта позволит получить бюджетам и внебюджетным фондам всех уровней 5,481млн. руб.