Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Мелай 3 раздел.docx
Скачиваний:
0
Добавлен:
01.05.2025
Размер:
115.9 Кб
Скачать

16. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики.

Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики должны быть ориентированы на формирование стратегических целей инвестиционной деятельности. Исследование инвестиционной привлекательности отраслей экономики для долгосрочных вложений капиталов целесообразно осуществлять по двум этапам. На первом этапе нужно проводить макроэкономический анализ эффективности деятельности отраслей по укрупненной их группировке, принятой в современной статистике. На втором этапе по отработанным отраслям проводится углубленный анализ деятельности отдельных подотраслей и использованием более широкой системы показателей. В качестве основного показателя макроэкономической оценки эффективности деятельности отраслей можно принять уровень прибыльности используемых активов, рассчитываемый по двум вариантам: 1) прибыль от продаж продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов; 2) балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов. При расчете этих показателей нужно учитывать современные принципы оценки стоимости используемых активов, влияние инфляции на уровень затрат и отпускные цены на продукцию, политику налогообложения продукции (налог на прибыль), а также ряд других факторов. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отдельных подотраслей промышленности осуществлялось на основании обширной системы показателей, а именно: 1) уровень прибыльности деятельности подотрасли; 2) уровень перспективности развития подотрасли; 3) уровень инвестиционных рисков, характерных для подотрасли. Каждый из этих трех синтетических показателей оценивался по совокупности аналитических показателей, расчет которых производился в соответствии со статистическими данными и прогнозируемыми оценками. Формирование каждого синтетического показателя по отдельным подотраслям промышленности осуществлялось путем сложения ранговых значений аналитических показателей, входящих в его состав. При оценке уровня прибыльности подотрасли учитывались такие аналитические показатели: 1) уровень прибыльности всех используемых активов (рассчитанный как отношение суммы балансовой прибыли к сумме всех используемых активов); 2) уровень прибыльности собственных активов, или собственного капитала при финансовом леверидже, который сложился в подотрасли (отношение суммы балансовой прибыли к сумме собственных активов); 3) уровень прибыльности реализации произведенной продукции, работ или услуг (отношение суммы прибыли от реализации к объему реализации продукции, работ, услуг). Приведенная методика представляет собой одну из попыток оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей экономики на основе обширной системы аналитических показателей и в дальнейшем нуждается в усовершенствовании с учетом целей инвестиционной деятельности отдельных компаний и фирм.

17. Особенности портфеля ценных бумаг, типы и цели портфельного инвестирования

Инвестиционный портфель – это совокупность финансовых инструментов, позволяющая реализовать разработанную инвестиционную стратегию предприятия при имеющихся ограничениях (объем свободных денежных средств, временной горизонт инвестирования, допустимый уровень инвестиционного риска). Портфель, хотя и состоит из отдельных инвестиционных объектов, является целостным объектом управления.

Целью формирования может быть:

1) достижение определенного уровня доходности (получение регулярного дохода в течение определенного периода с заранее установленной периодичностью);

2) прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются повышением их стоимости во времени;

3) минимизация инвестиционных рисков, т.е. неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильного получения дохода;

4) обеспечение достаточной ликвидности инвестирования средств, т.е. возможность быстрого и безубыточного обращения инвестиций в наличные деньги.

Практически все цели альтернативны (не могут быть достигнуты одновременно). При формировании своего портфеля инвестор должен устанавливать приоритет целей.

Основные типы фондовых портфелей

Критерий классификации портфеля

Тип портфеля

Возможный состав портфеля

Характер формирования инвестиционного дохода

Портфель дохода — максимизирует инвестиционную прибыль в текущем периоде

Акции и облигации, имеющие высокий уровень дивидендных и процентных выплат

Портфель роста – максимизирует прирост капитала в долгосрочном периоде

Акции, курсовая стоимость которых характеризуется высокими темпами роста

Допустимый уровень риска

Агрессивный портфель – максимизирует доход вне зависимости от уровня риска

Акции молодых, быстрорастущих компаний

Умеренный портфель – общий уровень риска близок к среднерыночному

Велика доля акций зрелых компаний, как правило, котирующихся на бирже

Консервативный портфель – уровень риска минимален

Акции надежных компаний – «голубые фишки», корпоративные облигации, имеющие высокий рейтинг, государственные облигации

Уровень ликвидности

Высоколиквидный портфель — ценные бумаги, входящие в состав данного портфеля, можно быстро и без потерь вложенного капитала реализовать на рынке

Краткосрочные облигации, акции, пользующиеся высоким спросом на рынке, по которым регулярно совершаются сделки

Среднеликвидныи портфель — не все ценные бумаги, входящие в данный портфель, обладают высоким уровнем ликвидности

В состав портфеля наряду с высоколиквидными инструментами входят среднесрочные облигации, акции, не пользующиеся высоким спросом на фондовом рынке.

Низколиквидный портфель – возникают проблемы быстрой реализации и без потерь основной части ценных бумаг

Облигации с высоким периодом погашения, акции, пользующиеся низким спросом или не котирующиеся на рынке

Продолжительность инвестиционного периода

Краткосрочный портфель – инвестиционный период не превышает одного года

Краткосрочные облигации, векселя, высоколиквидные акции

Долгосрочный портфель – инвестиционный период свыше одного года

Средне- и долгосрочные облигации, акции

Уровень налогообложения инвестиционного дохода

Налогооблагаемый портфель

Финансовые инструменты, доход по которым облагается налогом на общих основаниях

Портфель, имеющий льготное налогообложение

Государственные и муниципальные облигации, имеющие льготы по налогообложению дохода