4. Структурно – динамический анализ источников финансирования, эффект финансового рычага.

Поступление, приобретение и создание имущества осуществляется за счет собственных и заемных средств. Одним из главных показателей, характеризующих финансовую устойчивость, становится величина собственного капитала, который включает различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов.

Пассив бухгалтерского баланса анализируется на основе сравнительного аналитического баланса и финансовых коэффициентов:

1. Анализируется состав источников: капитал и резервы (СК) – III р.; долгосрочные обязательства (ДО)– IV р.; краткосрочные обязательства (КО)– V р..

2. Анализируется структура источников: оптимальным вариантом формирования финансов считается соотношение: СК  60%, ЗК  40%.

3. Анализируются изменения в абсолютных и относительных величинах, то есть показатели рассматриваются в динамике.

Эффект финансового рычага (ЭФР). Рациональная структура зависит от экономических условий и принятой в организации финансовой стратегии.

Внутренние потребители оценивают рациональность привлечения заемных источников под влиянием эффекта финансового рычага (ЭФР), который показывает, как изменяется рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств (внешних источников) в оборот организации. ЭФР состоит из следующих компонентов:

• разности между рентабельностью активов (экономической рентабельностью) и ценой заемного капитала (ЦЗК);

• налоговой составляющей (20%)

• финансового рычага (коэффициента финансовой активности, левериджа, финансового левериджа, плеча рычага) – отношения заемного капитала к собственному.

Формула расчета эффекта финансового рычага:

ЭФР = (Rа – ЦЗК)(1 – НП) * ЗК/СК

Положительный эффект финансового рычага (ЭФР): если Ra > ЦЗК, то рационально привлекать заемный капитал, так как рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) растет.

Отрицательный эффект финансового рычага (ЭФР): если Ra < ЦЗК, то не рационально привлекать заемный капитал. Но если организация имеет возможность и использует заемный капитал на не выгодных условиях, то рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) падает.

5.Ликвидность и платежеспособность. Анализ системы показателей ликвидности.

Платежеспособность - показатель оценки финансового состояния организации, на него ориентированы основные признаки банкротства (невыполнение обязательств)

Платежеспособность - способность организации своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам (долгам).

Различают платежеспособность долгосрочную и краткосрочную:

• долгосрочная, когда текущие активы (ТА) превышают или равны сумме обязательств (ЗК);

• краткосрочная, когда текущие активы (ТА) больше или равны текущим обязательствам (ТО).

Ликвидность - способность активов превращаться в денежные средства.

Ликвидность организации - способность обеспечивать покрытие краткосрочных обязательств за счет текущих активов, то есть ликвидность организации зависит от величины краткосрочных обязательств и объема ликвидных средств (текущих активов).

Расчет коэффициентов ликвидности:

1. К а.л.= ДС+КФВ – коэффициент абсолютной ликвидности

ТО

показывает покрытие краткосрочных обязательств (ТО) наиболее ликвидными активами (денежные средства - ДС, краткосрочные финансовые вложения – КФВ).

К а.л. ≥ 0,2-0,3 – рекомендации;

2. К к.л. = ДС+КФВ+Д3 - коэффициент критической ликвидности

ТО

(промежуточный коэффициент), показывает покрытие краткосрочных обязательств наиболее ликвидными, быстрореализуемыми активами (дебиторская задолженность– ДЗ). К к.л. ≥ 0,8-1,0 - рекомендации;

3. К т.л. =ДС+КФВ+Д3+3 = ТА- коэффициент текущей ликвидности

ТО ТО

(покрытия, общей ликвидности), показывает покрытие краткосрочных обязательств (ТО) наиболее ликвидными, быстрореализуемыми и медленно реализуемыми активами (запасами с учетом НДС), т.е. общей суммой текущих активов (ТА);

Существует критическая точка - единая для всех организаций, когда Ктл=1. Норматив – Ктл ≥ 2, рекомендации – Ктл от 1 до 2. Анализ проводится в динамике, а также в сравнении с рекомендуемыми, нормативными и показателями конкурентов.