5. Оборотный капитал и управление денежными средствами

Для эффективного управления финансовыми потоками боль­шое значение имеет определение оптимального размера оборот­ного капитала. Недостаток наличных средств может привести предприятие к банкротству, и чем быстрее темпы развития фир­мы, тем больше риск остаться без наличных денег.

С другой стороны, чрезмерное накопление оборотного капи­тала не является показателем благополучия, так как приводит к «омертвлению» капитала и снижает эффективность его исполь­зования, поскольку фиксированные активы приносят большую прибыль, чем текущие.

Оборотный капитал равен разнице между текущими активами и кратковременными обязательствами. Состав тех и других пред­ставлен в табл. 15. Эффективное управление финансами предпо­лагает стремление к тому, чтобы сроки оплаты предприятием своих долгов превышали сроки погашения задолженности ее дебиторами с учетом сумм задолженностей.

Т аблица 15 Состав текущих и краткосрочных обязательств

Текущие активы	Краткосрочные обязательства
Наличные деньги и банковские де­позиты Счета дебиторов (за вычетом резер­вов по безнадежным долгам) Другие краткосрочные векселя и ак­цептованные счета дебиторов (за вычетом резервов) Товарные запасы (включая сырье, незавершенное производство, гото­вую продукцию и другие средства, необходимые для производства)	Счета, подлежащие уплате кредито­рам, и др. Векселя к оплате Платежи, по которым наступили сроки оплаты Облигации и другие долгосрочные обязательства, срок оплаты которых наступит в текущем году Дивиденды акционерам, подлежа­щие выплате наличными

Превышение сумм неоплаченных закупок над неоплаченными продажами позволит сократить размер требуемого оборотного капитала и в результате получить дополнительные доходы. Неко­торые рекомендации по ускорению и отсрочке платежей приве­дены в табл. 16.

Таблица 16 Способы ускорения и отсрочки платежей Ускорение платежей	Отсрочка платежей
Перевод средств между банками по телеграфу Предоставление скидок для досроч­ных платежей Досрочное выставление счетов по­купателям Личные контакты и переписка с де­биторами Расчеты в порядке предоплаты или аккредитивами и др.	Увеличение сроков межбанковских расчетов путем оплаты через отда­ленные отделения банков Пересылка чеков через почту Использование аккредитивов с пра­вом отзыва Отказ от излишнего депонирования средств Максимальное использование сро­ков акцепта и др.

Таким образом, функции менеджмента в текущем управлении оборотным капиталом сводятся к решению триединой задачи: обеспечить сокращение сроков поступления денежных средств, увеличить сроки расчетов с кредиторами и наиболее выгодно вложить высвободившийся капитал.