2.3 Анализ платежеспособности (ликвидности)

Результаты расчетов показателей ликвидности ОАО «Газпром» в 2011 году представлены в таблице 8.

Таблица 9. - Показатели ликвидности ОАО «Газпром» в 2011 году

Показатели	На начало года	На конец года	Норматив	Изменение за год
1.Коэффициент общей ликвидности	3,7	0,96	>1-2	-2,75
2.Коэффициент текущей ликвидности	2,18	0,08	>0,6	-2,1
3.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,36	0,23	>0,2	-0,13
4.Чистый оборотный капитал	1721106432	-39366470	>0	-1760472902

На начало 2011 г. при норме больше 1-2 коэффициент текущей (общей) ликвидности имел значение 3,7 %, на конец года значение показателя ухудшилось и составил 0,96 %. При этом за последний год имело место ухудшение значения показателя – коэффициент текущей ликвидности снизился на -2,1 %.

Третий из коэффициентов, характеризующий способность организации погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, имеет значение, соответствующее допустимому (0,2 %). В тоже время за анализируемый период коэффициент абсолютной ликвидности снизился на -0,13 %.

2.4 Анализ деловой активности и рентабельности предприятия

Расчет показателей деловой активности представлен в таблице 10.

Таблица 10. – Показатели деловой активности ОАО «Газпром» в 2011 году

Показатели	На начало года	На конец года	Норматив	Изменение за год
1.Коэффициент оборачиваемости активов	0,33	0,41	увеличение	0,07
2.Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	1,77	2,17	увеличение	0,4
3.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	1,92	2,35	увеличение	0,44
4.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	5,6	6,9	увеличение	1,27
5. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов	4,75	0,236	увеличение	-4,52
6.Коэффициент оборачиваемости основных средств	0,66	0,81	увеличение	0,15
7.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	0,42	0,51	увеличение	0,095

Данные об оборачиваемости активов в течение анализируемого периода свидетельствуют о том, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 896 календарных дней. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов требуется 27 дней.

Показатели рентабельности представлены в таблице 11.

Таблица 11. – анализ рентабельности ОАО «Газпром»

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)		Изменение показателя
	2010	2011	коп., (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 18% и более.	28,5	33,6	+5,1	+17,8
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	20,6	34,1	+13,5	+65,3
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	12,2	23,8	+11,6	+94,8
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	40	50,7	+10,7	+26,8
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.	8,6	19	+10,4	+121

Представленные в таблице 11 показатели рентабельности за 2011 год имеют положительные значения как следствие прибыльной деятельности ОАО "Газпром".

За анализируемый период (31.12.2010–31.12.2011) организация по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 33,6 копеек с каждого рубля выручки от реализации. К тому же имеет место рост рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за такой же период прошлого года (01.01–31.12.2010) (+5,1 коп.).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, в течение анализируемого периода (31.12–31.12.2011) составил 34,1 %. Это значит, что в каждом рубле выручки организации содержалось 31,1 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Динамика показателей рентабельности продаж представлена на рисунке 3.

Рис. 3 Динамика показателей рентабельности продаж в ОАО «Газпром»

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ОАО "Газпром" взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):

Z-счет = 6,56T₁ + 3,26T₂ + 6,72T₃ + 1,05T₄ , где

Таблица 12 – результаты расчета вероятности банкротства ОАО «Газпром»

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2011	Множитель	Произведение
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,21	6,56	1,35
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,32	3,26	1,06
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,13	6,72	0,85
T4	Отношение собственного капитала к заемному	3,81	1,05	4
Z-счет Альтмана:				7,25

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;

от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;

от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.

По результатам расчетов для ОАО "Газпром" значение Z-счета по состоянию на 31.12.2011 составило 7,25. Такое значение показателя свидетельствует о незначительной вероятности банкротства ОАО "Газпром".

В таблице 13 рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

Таблица 13. – Показатели ликвидности ОАО «Газпром»

Показатель	Значение показателя		Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода (31.12.2010)	на конец периода (31.12.2011)
1. Коэффициент текущей ликвидности	3,73	3,11	-0,62	не менее 2	соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,3	0,32	+0,02	не менее 0,1	соответствует
3. Коэффициент утраты платежеспособности	x	1,48	x	не менее 1	соответствует

Поскольку оба коэффициента на последний день анализируемого периода (31.12.2011) оказались в пределах допустимых норм, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы утраты организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение трех месяцев при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента утраты платежеспособности (1,48) указывает на низкую вероятность значительного ухудшения показателей платежеспособности ОАО "Газпром".