- •1. Социально-экономическая сущность инвестиций.
- •2. Анализ чувствительности критериев оценки эффективности инвестиционных проектов.
- •3. Бюджетная эффективность инвестиционного проекта.
- •4. Виды и методы оценки инвестиционных проектов.
- •1. Социальная эффективность.
- •2. Бюджетная эффективность.
- •3. Коммерческая эффективность:
- •5. Внутренняя норма доходности (irr) как критерий эффективности инвестиций.
- •6. Динамические критерии оценки инвестиционного проекта.
- •3. Модифицированная внутренняя норма доходности (mirr):
- •7. Дисконтируемый срок окупаемости (dpr) в системе критериев оценки эффективности инвестиционного проекта.
- •8. Информационное обеспечение инвестиционного проектирования.
- •9. Использование модифицированной внутренней нормы доходности (mirr) для оценки эффективности проекта.
- •10. Классификации инвестиционных проектов.
- •11. Классификация инвестиций.
- •12. Лизинговое финансирование инвестиционного проекта.
- •13. Основные требования к составлению бизнес-плана проекта.
- •14. Основные формы финансирования инвестиционных проектов.
- •15. Особенности проектного финансирования в рф.
- •16. Особенности формирования инвестиционного климата в России.
- •17. Оценка финансовой состоятельности (обоснования) проекта.
- •18. Пакеты прикладных программ инвестиционного анализа.
- •19. Понятие цикла инвестиционного проекта.
- •20. Принципы оценки инвестиционного проекта.
- •21. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию.
- •22. Прогнозирование денежных потоков от инвестиций.
- •23. Риск и доходность инвестиций в ценные бумаги.
- •24. Роль государственного бюджетного финансирования проектов.
- •25. Социальные результаты реализации инвестиционного проекта.
- •26. Специфические (нестандартные) формы долгосрочного финансирования.
- •27. Статические (учетные) критерии оценки инвестиционного проекта.
- •28. Стратегии портфельного управления.
- •29. Структура бизнес-плана инвестиционного проекта.
- •30. Сущность и роль венчурного финансирования инвестиционных проектов.
- •31. Сущность инвестиционного портфеля, принципы и этапы его формирования.
- •32. Технико-экономическое обоснование инвестиций.
- •33. Условия кредитования инвестиционных проектов коммерческими банками.
- •34. Факторы, влияющие на инвестиционную среду.
- •35. Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности в рф.
- •36. Характеристика инвестиционных качеств ценных бумаг.
- •37. Ценные бумаги как объект инвестирования.
- •38. Чистая приведенная стоимость (npv): сущность и определение.
- •39. Элементы денежного потока инвестиционного проекта.
- •40. Эффективный и оптимальный инвестиционный портфель.
- •41. Методы оценки рисков инвестиционных проектов.
- •1. Определение показателей, диапазонов их изменения, наиболее вероятных значений.
- •2. Определение формулы, с помощью которой задается взаимосвязь между исходными и результативным показателем.
- •3. Путем изменения значений исходных показателей (изменение одного исходного показателя, в том время как остальные остаются неизменными) определяется их влияние на результативный.
- •42. Механизм управления рисками.
- •43. Капитальное строительство и капитальный ремонт как способы воспроизводства основных фонов.
5. Внутренняя норма доходности (irr) как критерий эффективности инвестиций.
Внутренняя норма доходности (IRR) – % ставка в коэффициенте дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.
Чем выше величина IRR, тем больше экономическая эффективность проекта. Величина IRR сравнивается со ставкой дисконтирования: если IRR > r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
IRR может рассматриваться как:
- максимальная ставка платы за используемые источники финансирования,
- возможность реинвестирования денежных поступлений от проекта на оставшийся срок операции под ставку IRR.
Недостатки:
- нереалистичное предположение о ставке реинвестирования,
- в случае чередования притоков и оттоков ДС существует несколько значений IRR,
- критерий может приводить к некорректным выводам при анализе проектов (проект № 1 – больше NPV, проект № 2 – больше IRR).
Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR):
Критерий позволяет установить более реалистичные ставки реинвестирования.
6. Динамические критерии оценки инвестиционного проекта.
Коэффициент дисконтирования – показатель, который позволяет определить современную стоимость будущей денежной суммы.
Денежный поток – движение денежных средств во времени, совокупность денежных поступлений и платежей.
1. Чистая приведенная стоимость (NPV) – разница между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени.
Если NPV > 0 (т.е. проект возместит первоначальные затраты, обеспечит получение прибыли и некоторую дополнительную величину NPV – добавочная стоимость проекта), то проект принимается, иначе его следует отклонить.
,
r – требуемая норма доходности,
n – число периодов реализации проекта,
CIFt, COFt – приведенные суммарные поступления и вложения по проекту.
В качестве r берется средневзвешенная цена капитала.
Пример: собственные средства – 12% (доля - 2/3), заемные средства – 15% (доля - 1/3).
r = 12%*2/3 + 15%*1/3 = 13%).
Критерий обладает свойством аддитивности (NPV разных проектов можно складывать).
2. Внутренняя норма доходности (IRR) – % ставка в коэффициенте дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.
Чем выше величина IRR, тем больше экономическая эффективность проекта. Величина IRR сравнивается со ставкой дисконтирования: если IRR > r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
IRR может рассматриваться как:
- максимальная ставка платы за используемые источники финансирования,
- возможность реинвестирования денежных поступлений от проекта на оставшийся срок операции под ставку IRR.
Недостатки:
- нереалистичное предположение о ставке реинвестирования,
- в случае чередования притоков и оттоков ДС существует несколько значений IRR,
- критерий может приводить к некорректным выводам при анализе проектов (проект № 1 – больше NPV, проект № 2 – больше IRR).
3. Модифицированная внутренняя норма доходности (mirr):
Критерий позволяет установить более реалистичные ставки реинвестирования.
4. Индекс рентабельности (PI) показывает, сколько единиц приведенных поступлений приходится на единицу приведенных вложений.
Если PI > 1, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
.
Недостаток: не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций (проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV).
5. Дисконтированный срок окупаемости (DPP) – период, в течение которого будут возмещены вложенные инвестиции.
Чем меньше срок окупаемости, тем более эффективным является проект. Величину DPP сравнивают с заданным периодом времени n: если DPP =< n, то проект принимается, иначе его следует отклонить.
, NCFt – чистый денежный поток (разница между поступлениями и вложениями),
Или
DPP = Число полных лет + (Невозмещенная сумма затрат / Дисконтированная сумма поступлений следующего года).
Преимущества: формальная характеристика ликвидности (выбирается проект с наименьшим DPP).
Недостатки: игнорирование денежных потоков после периода окупаемости.
Если сравниваются проекты с разной продолжительностью, используется метод эквивалентного аннуитета (аннуитет – денежный поток с равными промежутками между поступлениями или вложениями).
Этапы:
1 – определяется NPV проектов,
2 – определяется эквивалентный аннуитет:
3 - выбирается проект с наибольшим эквивалентным аннуитетом.