37. Ценные бумаги как объект инвестирования.

Финансовый актив – контракт, имеющий денежную стоимость, отражающий связанные с ним имущественные права, самостоятельно обращающийся на рынке, являющийся объектом купли-продажи и служащий источником получения дохода в силу того, что он является разновидностью денежного капитала.

Классификация:

1. Инструменты денежного рынка и рынка капитала.

Инструменты денежного рынка – векселя, краткосрочные депозиты, сертификаты, облигации (срок обращения меньше 1 года).

Экономическая суть денежного капитала – должен обеспечивать непрерывность кругооборота отдельных элементов капитала (промышленного, денежного, торгового).

Инструменты рынка капиталов – ценные бумаги со сроком обращения больше 1 года.

Экономическая суть – содействие повышению рыночной стоимости компании.

2. По срокам:

- краткосрочные (до 1 года)

- среднесрочные (от 1 до 3-5 лет)

- долгосрочные (от 3-5 лет до 30 лет)

- бессрочные (свыше 30 лет)

3. По уровню риска:

- безрисковые (риск минимален – например, гос ценные бумаги),

- рисковые.

4. По характеру обращения:

- инструменты фондового рынка – рыночные - (объект купли-продажи),

- нерыночные – не являются объектом свободной купли-продажи (банковские депозиты, некоторые виды векселей, страховые полисы и др.).

5. По физической форме:

- в электронном виде,

- на бумажном носителе.

6. По форме выплаты дохода:

- с плавающим доходом (обыкновенные акции),

- с фиксированным доходом (облигации, депозитные и сберегательные сертификаты)

Процесс финансового инвестирования – это последовательность этапов подготовки, принятия и реализации управленческих решений при вложении капитала в финансовые активы.

Этапы:

1. Постановка цели инвестирования:

- приращение стоимости капитала,

- получение периодического или разового дохода,

- поддержание ликвидности,

- участие в управлении деятельностью компании и др.

2. Анализ объектов инвестирования.

- технический анализ ориентирован на использование в биржевой торговле различных индексов. Анализ динамики некоторых показателей (объемов рыночной торговли, цен).

- фундаментальный анализ – в основе лежит сравнение приведенной стоимости актива с рыночной стоимостью:

Если V > P – вложение целесообразно, если V < P – нет.

3. Формирование портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля) – вложения в различные виды ценных бумаг, управляемых как единое целое.

4. Управление портфелем.

5. Оценка эффективности управления портфелем – используются различные подходы и коэффициенты.

38. Чистая приведенная стоимость (npv): сущность и определение.

Чистая приведенная стоимость (NPV) – разница между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени.

Если NPV > 0 (т.е. проект возместит первоначальные затраты, обеспечит получение прибыли и некоторую дополнительную величину NPV – добавочная стоимость проекта), то проект принимается, иначе его следует отклонить.

,

r – требуемая норма доходности,

n – число периодов реализации проекта,

CIFt, COFt – приведенные суммарные поступления и вложения по проекту.

В качестве r берется средневзвешенная цена капитала.

Пример: собственные средства – 12% (доля - 2/3), заемные средства – 15% (доля - 1/3).

r = 12%*2/3 + 15%*1/3 = 13%).

Критерий обладает свойством аддитивности (NPV разных проектов можно складывать).