25. Социальные результаты реализации инвестиционного проекта.

Оценка социальных результатов проекта предполагает, что проект соответствует социальным нормам и условиям соблюдения прав человека.

Социальные результаты:

- изменение количества рабочих мест в регионе,

- улучшение условий труда работников,

- улучшение жилищных и культурно-бытовых условий жизни,

- улучшение здоровья населения,

- улучшение снабжения населения определенными видами товаров и др.

26. Специфические (нестандартные) формы долгосрочного финансирования.

Лизинг – долгосрочная аренда (от 3 до 20 лет и выше) – лизингодатель предоставляет лизингополучателю права на использование какого-либо имущества (оборудование, здания, сооружения и др.) в течение определенного срока, которое лизингополучатель обязуется использовать в производстве (+ третья сторона, у которой лизингодатель приобретает оборудование).

По лизингу предоставляются налоговые льготы.

Лизинг осуществляется:

- специализированными лизинговыми компаниями.

- лизинговыми отделами банков,

- дочерними компаниями предприятий-производителей.

ВИДЫ:

1 - Операционный - срок аренды короче периода полной амортизации актива. По окончании действия договора имущество (объекты – компьютеры, автомобили, строительная, с/х техника и др.) возвращается владельцу. Право арендатора на досрочное прекращение контракта (своевременное избавление от устаревшего оборудования и замена его на более конкурентоспособное и высокотехнологичное). Предусматривается техническое обслуживание оборудования. В РФ не предусматриваются налоговые льготы (считается краткосрочной ареной, не попадает под действие ФЗ О лизинге).

2 - Финансовый – срок аренды не меньше, чем амортизационный период оборудования. По окончании действия договора имущество (объекты – здания, сооружения) можно вернуть владельцу, заключить новое соглашение или купить его по остаточной стоимости.

3 – Возвратный – система из 2 соглашений: владелец продает оборудование в собственность др. стороне (банку, лизинговой компании) и одновременно заключает договор о его долгосрочной аренде. В результате лизингополучатель получает в распоряжение дополнительные средства финансирования.

4 – Кредитный – лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств только часть суммы, а остальную сумму берет в кредит.

5 – Прямой - арендатор заключает лизинговое соглашение непосредственно с производителем (например, Xerox), либо созданной при нем лизинговой компании.

6 – Генеральный - договор лизинга, которым лизингополучателю предоставляется право пополнять список арендуемого оборудования без дополнительного согласования с лизинговой фирмой.

7 – Сублизинг - лизинг, при котором основной лизингодатель, действуя через посредника, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. В случае неплатежеспособности посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю.

8 - Мокрый - предполагает обязательное техобслуживание оборудования, его ремонт, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др.

9 – Чистый - все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель. Расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи. 

ЛП = А + Пк + Ком + ДУ + НДС

ЛП – лизинговый платеж,

А – амортизация,

Пк - % за кредит,

Ком – комиссия,

ДУ – доп услуги.

Проектное финансирование предполагает, что проект будет финансироваться за счет денежных потоков, которые он сам будет генерировать. Используется при инвестировании уже «известных» объектов и разработок, результаты которых более-менее предсказуемы, по сравнению с инновационными.

Проектное финансирование используется в проектах, связанных с добычей-переработкой-транспортировкой природных ресурсов – нефти и газа, электроэнергетикой, инфраструктурой (тоннель под Ла-Маншем).

Особенности:

1 - Для реализации проекта создается специальная проектная компания, учредители – инициаторы реализации проекта (финансирование 30-40% УК). Преимущества: избежание риска влияния на проект обязательств предприятия-инициатора, отсутствует влияние операций, не связанных с проектом,

2 - Распределение рисков между инвесторами и самой компанией посредством системы гарантий, что позволяет увеличить долю займов без существенного роста финансового риска.

Инвесторы:

- международные финансовые организации – европейский и международный банки реконструкции и развития и др.,

- зарубежные банки и российские дочерние компании зарубежных банков,

- крупные и средние российские банки,

В РФ проектное финансирование находится в стадии становления.

Особенности в РФ:

- приоритетные отрасли – транспорт, сфера услуг, торгово-развлекательные и офисные центры),

- проблемы: слабая проработка бизнес-планов проектов, незначительная доля участия инициаторов собственными средствами, низкие показатели эффективности и доходности проектов при высокой степени риска и др.

Виды проектного финансирования:

- с полным регрессом на заемщика - регресс - обратное требование о возмещении предоставленной суммы ДС. Банк не принимает на себя риски, связанные с проектом, ограничивая свое участие предоставлением средств против определенных гарантий;

- с ограниченным регрессом на заемщика - кредитор частично берет на себя проектные риски;

- без регресса на заемщика - кредитор полностью берет на себя проектные риски.

Венчурное финансирование – вложения средств в реализацию проектов с высоким уровнем риска и неопределенностью результата в обмен на пакет акций и долю в уставном капитале. Принимая высокие риски, инвесторы рассчитывают на получении адекватной доходности.

Объекты: новые, находящиеся на ранней стадии реализации или исследования наукоемкие и высокотехнологичные проекты, конструкторские разработки – инновационные проекты.

Особенности:

- вложения на долгосрочной основе без ожидания быстрой отдачи,

- инвестор заранее предвидит свой выход из проекта (при достижении определенного уровня доходности, либо в момент повышения рыночной стоимости венчурной компании).

Типы источников:

- венчурные инвестиционные фонды – финансовые институты, аккумулирующие средства инвесторов для последующего вложения в рисковые проекты, как правило воздаются при крупных банка, промышленных компаниях,

- индивидуальные инвесторы.

Преимущества:

- позволяет привлечь средства для высоко рисковых проектов,

- не требует обеспечения,

- как правило не предусматривает промежуточных выплат - %, дивидендов.

Недостатки:

- невысокая ликвидность венчурного капитала,

- сложность поиска инвесторов,

- возможность неожиданного выхода инвестора и др.

Основные направления в РФ – фармацевтическая промышленность, биотехнологии, телекоммуникации.

В 2006 г. созданы:

- «Росинфокоминвест» - финансирование стартапов.

- Российская венчурная компания – инвестирует через другие венчурные фонды, вложения – только в инновационные проекты, относящиеся к приоритетным направлениям науки и техники в РФ.

Факторинг – это покупка банком требований поставщика к покупателю, т.е. переуступка поставщиком дебиторской задолженности в пользу банка (80%).

Виды:

1 - внутренние (участники договора находятся в одной стране) и международные,

2 - открытые (должника информируют об участии в сделке фактора) и закрытые (конфиденциальные),

3 - с правом регресса (возникает требование к поставщику вернуть выданную ранее сумму) и без права регресса.

Форфейтинг – трансформация товарного кредита в банковский. Это операция по приобретению банком (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя) перед кредитором (продавцом). Операция является специфической формой кредитования торговых операций. Основное условие - все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на обязательства продавца.

Франчайзинг – форма взаимоотношений крупного и мелкого бизнеса: крупная компания за плату и на определенный срок предоставляет мелкой компании право на осуществление деятельности по определенным технологиям, бизнес-модели.

Ипотечное кредитование.