43. Особенности финансов некоммерческих организаций.

Организации, чья деятельность не преследует интересов получения прибыли, называют некоммерческими.

Сущность и особенности финансов некоммерческих организаций состоит в проведении общественной деятельности или в защите интересов определенной части населения или группы людей.

Особенности финансов некоммерческих организаций заключаются в источниках формирования бюджета, к которым можно отнести: добровольные пожертвования от юридических или физических лиц, дивиденды, которые получены по имеющимся в распоряжении у организации ценным бумагам,добровольные взносы, осуществляемые участниками организации, доходы от продажи услуг или товаров, а также доходы, которые возможно получить от использования в коммерческих целях собственности, которая принадлежит некоммерческой организации.

Одной из основных особенностей финансов некоммерческой организации является планирование финансово-хозяйственной деятельности, происходящее на основе квартальных или годовых расходов или доходов, которые утверждаются на общих собрания учредителей организации. Периодичность и порядок поступлений в бюджет некоммерческой организации устанавливается уставными документами этой компании.

Немаловажной особенностью финансов некоммерческой организации также могут стать всевозможные налоговые льготы, предоставляемые ей муниципальными или федеральными органами власти, полная или частичная смена оплаты за пользование гос. имуществом и размещение муниципальных или государственных заказов среди некоммерческих организаций на конкурсной основе. 

44. Общие принципы и функции корпоративных финансов.

Корпоративные финансы представляют собой опосредованную в денежной форме совокупность экономических отношений, возникающих в процессе производства, распределения и использования совокупного общественного продукта, внутреннего валового продукта и национального богатства, посредством образования, распределения и использования валового дохода, денежных накоплений и финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта.

Корпоративные финансы, тем самым, являются составной частью единой системы финансов государства, обслуживая сферу материального производства, формируя национальное богатство, совокупный общественный продукт, внутренний валовой продукт государства.

Участвуя в процессах производства, распределения, обмена и потребления корпоративные финансы являются индикатором состояния экономики как отдельного субъекта, так и экономики государства в целом.

Основные функции корпоративных финансов:

- распределительная функция;

- контрольная функция;

- воспроизводственная,

- стимулирующая,

- регулирующая,

- образования денежных фондов,

- использования денежных фондов и т.д.

45. Краткая характеристика основных теорий корпоративных финансов.

Теории структуры капитала:

1. Традиционный подход. Считается, что стоимость капитала фирмы зависит от его структуры; существует оптимальная структура капитала, минимизирующая значение средневзвешенной стоимости капитала и, следовательно, максимизирующая рыночную стоимость фирмы.

Средневзвешенная стоимость капитала зависит от стоимости его составляющих, обобщенно подразделяемых на два вида – собственный и заемный капитал. В зависимости от структуры капитала стоимость каждого из этих источников меняется, причем темпы изменения различны.

2. Теория Модильяни—Миллера. Ф. Модильяни и М. Миллер (1958 г.) утверждают, что при не–которых условиях рыночная стоимость фирмы и стоимость капитала не зависят от его структуры, а следовательно, их нельзя оптимизировать, нельзя и наращивать рыночную стоимость фирмы за счет изменения структуры капитала.

Теория портфеля:

Родоначальником данной теории является Г. Марковиц. Оптимальная стратегия капиталовложений для инвесторов согласно гипотезе эффективности рынков и вытекающей из неё концепции компромисса между риском и доходностью включает:

- определение приемлемого уровня риска;

- формирование диверсифицированного портфеля инвестиций, имеющих приемлемую степень риска;

- минимизацию транзакционных затрат.

Теория дивидендов:

Основоположником данной теории был Линтнер, который в 1956 г. Обратил внимание на то, что дивидендная политика служит информацией для инвесторов. Инвесторы стремятся иметь доходы сегодня, а не ожидать процветания в будущем. Поэтому финансовые менеджеры стремятся поддерживать стабильность дивидендных выплат, чтобы поддержать курс акций.

Идеологом такого подхода также является М.Гордон. Основной его аргумент выражается фразой «Лучше синица в руках, чем журавль в небе» и состоит он в том, что инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды возможным будущим, ровно как и возможному росту акционерного капитала.

Дальнейшее развитие теории дивидендов связано с работами Ф.Модильяни и М.Миллера. Они доказали, что в условиях идеального рынка капитала уровень дивидендных выплат не влияет на стоимость акций и создали так называемую независимую теорию дивидендов.