1. Финансовое планирование. Модель общекорпоративной зависимости.

Фин. планирование предшествует составлению бюджета, и отличается отсутствием конкретных сроков реализации. Это планирование всех доходов и направлений расходования ден. средств для обеспечения развития организации.

Финансовое планирование- это процесс, состоящий из:

1. анализа инвестиционных возможностей финансирования, которыми располагает компания;

2. прогнозирования последствий текущих решений, чтобы избежать неожиданностей и понять связь между текущими и будущими решениями;

3. обоснование выбранного варианта из ряда возможных решений (этот вариант и будет представлен в окончательной редакции плана);

4. оценки результатов, достигнутых компанией, в сравнении с целями, установленными в финансовом плане.

Финансовое планирование не призвано минимизировать риски. Напротив, этот процесс принятия решений о том, какие риски следует принимать, а какие принимать не стоит. Для этого одни компании составляют план и прогнозируют его последствия, исходя из наиболее вероятного сочетания условий.

Финансовое планирование не призвано минимизировать риски. Напротив, этот процесс принятия решений о том, какие риски следует принимать, а какие принимать не стоит. Полный финансовый план крупной компании представляет собой объемный документ, описывающий финансовую стратегию компании и прогнозирующий ее результаты с помощью прогнозных форм финансовой отчетности: баланса, отчета о прибылях и убытках и использовании капитала.

Полный финансовый план крупной компании представляет собой объемный документ, описывающий фин. стратегию компании и прогнозирующий ее результаты с помощью прогнозных форм финансовой отчетности: баланса, отчета о прибылях и убытках и использовании капитала. Большинство планов содержит обобщенную инф-цию об источниках финансир-я вместе с подробным обоснованием их выбора.

Задачи финансового планирования:

-выявление резервов увеличения доходов организации и способов их мобилизации;

-эффективное использование финансовых ресурсов, определение наиболее рациональных направлений развития организации, обеспечивающих в планируемом периоде наибольшую прибыль;

-увязка финансовых ресурсов с показателями производственного плана организации;

-обеспечение оптимальных фин. взаимоотношений с бюджетом, банками и другими фин. структурами.

Модель общекорпоративной зависимости: Модель Дюпона. Показывает зависимость 3 величин:

-оборачиваемость,

-маржинальный доход;

-степень зависимости от заемного капитала.

Модель Дюпона или метод среднеотраслевой рентабельности активов и капитала отражает среднюю доходность отрасли на активы или вложенный капитал. Для оценки этим методом используют показатели ROA (Return of Equity) и ROE (Return of Assets), которые содержат в себе все риски, присущие отрасли оцениваемой компании. Поэтому главным условием применения модели Дюпона является достаточная информация о состоянии отрасли. Модель Дюпона имеет следующий вид: ROE = Profit (прибыль) /Equity (собств.капитал), ROA = Profit (прибыль) /Assets (активы). Модель Дюпона можно разложить на 3 и 5 факторов: ROE=E/S*S/A*A/E, ROE=(EBIT/Sales/Assets*Sales/Assets – E/Assets)*Assets/E*(1-E/EBT). EBIT - прибыль до уплаты процентов и налогов. Sales – продажи. Assets – активы. ROE - рентабельность собственного капитала. ROA - рентабельность активов. Для расчета ставки дисконтирования метод среднеотраслевой рентабельности активов и капитала выгодно применять, когда акции не котируются на бирже, т.е. являются наименее рыночными. Они не отражают настоящую, рыночную стоимость компании. При использовании модели Дюпона обычно компании в отрасли разбивают на определенные группы, например, на мелкие, средние и крупные по размеру собственного капитала компании.

2.Цели бюджетирования. Формирование основного бюджета. Бюджет–финансовый план достижения стратегических целей в привязке к календарному графику. Это процесс планирования движения ресурсов по предприятию на заданный будущий период и (или) проект.Бюджетирование - это непрерывная процедура составления и исполнения бюджетов. Требования к бюджету: -детальный;-гибкий;-достижимый.Основная и главная цель процесса бюджетирования – повышение эффективности деятельности компании.

Цели, задачи бюджетирования:

1) взаимоувязка различных функцион. областей деят-ти (сбыт, снабжение, производство, инвестиции) различных направлений деят-ти, различных подразделений между собой для достижения удовлетворительных финансовых показателей деятельности.

2) выявление причин возникающих отклонений.

3) прогнозирование последствий этих отклонений.

4) принятие на основе этих управленческих решений с целью достижения целей с использованием современных разработок в области автоматизации управления.

Формирование основного бюджета

Билет 10

1.Диагностика предприятия с помощью финансовых коэффициентов. 1.Коэффициенты краткосрочной платежеспособности, коэффициенты ликвидности.

а) коэффициент покрытия =

Чем выше КП, тем лучше для кредиторов, но тем хуже для самой фирмы  неэффектив. использование денежных средств и самих активов.

б) Коэффициент срочной ликвидности =

Большие ТМЗ – признак краткосрочных проблем. Использование данных средств не меняет коэффициент покрытия, но уменьшает коэффициент ликвидности относительно доступных Дсредств.

в) Коэффициент денежных средств =

г) Отношение NWC к общей сумме активов =

где ЧОК – Чистый Оборотный Капитал.

д) Показатель защищенного периода =

2.Коэффициенты долгосрочной платежеспособности, коэффициенты финансового рычага.

Цель – измерение долгосрочной способности фирмы по выплачиванию своих обязательств.

а) Коэффициент общей задолженности =

б) Отношение заемных средств к собственному капиталу = =

в) Коэффициент долгосрочной задолженности (ДЗ) =

г) Коэффициент покрытия процентов (КПП). КПП =

д) Коэффициент денежного обеспечения – это показатель способности фирмы получать денежные средства от своих операций и используется как показатель доступных денежных средств для выполнения финансовых обязательств.

КДО =

3.Коэффициенты управления активами (показатели оборачиваемости).

а) Оборачиваемость запасов =

б) Оборачиваемость дебиторской задолженности. ОДЗ =

в) Оборачиваемость кредиторской зад-ти =

Коэффициент оборачиваемости активов:

а) Оборачиваемость NWC =

б) Оборачиваемость основных средств =

в) Оборачиваемость всех активов =

4.Коэффициенты прибыльности.

а) Маржа прибыли =

б) Рентабельность активов (ROA) =

Доходность СК (ROE) =

5.Коэффициенты рыночной стоимости.

а) EPS =

б) Р/Е =

в) Отношение рыночной к балансовой ст-ти

2. Модель структуры капитала

Билет 11