14. Первичный рынок цб

Первичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг.

Основными его участниками являются эмитенты ЦБ и инвесторы.

Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ЦБ на фондовом рынке.

Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ЦБ. 

В качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Покупателями ЦБ могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы.

Первичный рынок ЦБ определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии  между эмитентом и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ЦБ, а также их представителями.

Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ЦБ, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ЦБ для вложения денежных средств.

Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации:

- подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных;

- публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Первичное размещение бывает двух видов:

• Частное размещение. В этом случае пакет ЦБ продается ограниченному числу лиц (как правило, одному-двум институциональным инвесторам). При частном размещении характер сделки всегда является закрытым.

• Публичное размещение (открытая продажа) происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры.

Соотношение между публичным размещением и частным размещением ценных бумаг на первичном рынке постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия и от той или иной экономической политики государства.

Хотя основой рынка ценных бумаг служит первичный рынок, и именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития, его объем в развитых капиталистических странах в настоящее время относительно невелик.

Выпуск акций с целью финансирования инвестиций в производственную деятельность связан с учреждением новых компаний и реорганизацией частных компаний в отраслях «высокой технологии», использующих рисковый или венчурный капитал. При этом источник венчурного капитала – средства институциональных и индивидуальных инвесторов, которые, имея крупные активы, могут позволить себе «рискнуть».

Для большинства мелких фирм, тысячами возникающих в традиционных отраслях экономики, реальной возможности достичь размеров, позволяющих выпускать акции, не существует.

Таким образом, эмиссия новых акций на современном этапе развития рынка ЦБ в развитых странах очень незначительна и не всегда связана с мобилизацией свободных денежных ресурсов для финансирования экономики. Это означает, что в развитых странах происходит не только уменьшение масштабов первичного рынка ценных бумаг, но параллельно идет снижение его роли регулятора инвестиций и экономики в целом.

В России рынок ЦБ находится на этапе своего становления. В условиях массового акционирования государственных предприятий, создания новых акционерных структур, которые остро нуждаются в средствах для инвестирования, постоянного заимствования средств государством, первичный рынок служит основным сегментом рынка ЦБ.

Однако в силу слабого развития рыночных отношений, инфляции, общей неустойчивости первичный рынок России не выполняет сегодня функций регулирования экономики.