Инвестиции в человеческий капитал.

Человеческий капитал – это мера воплощенной в человеке способности приносить доход. Эта способность охватывает все качественные характеристики человека – умственные, физические, интеллектуальные, психологические, моральные, личностные, как врожденные и приобретенные, отражающиеся на его доходах.

На рис. № 4 представлена графическая модель инвестиций в человеческий капитал, где:

B – доход работника

t – время (возраст человека в года)

S – момент времени, когда принимается решение об образовании

U – момент времени, когда обучение закончено

R – время выхода на пенсию

B^a – кривая «возраст-заработок», доход необразованного работника в течение жизни

B^b – кривая «возраст-заработок», доход образованного работника в течение его жизни

ΔB^∑ - суммарная разница в пожизненных доходах образованного и необразованного работника

C₁ – прямые затраты на обучение

C₂ – альтернативные издержки обучения.

Решение человека о получении образования можно рассматривать как инвестиционное решение, предполагающее сравнение издержек и ожидаемых выгод от инвестиций. Издержки могут быть разовыми или многократными, поскольку обучение требует времени, а выгода заключается в ожидаемой разнице потока доходов. На решение о получении образования влияют не только прямые расходы, но и альтернативные издержки – упущенный доход от незаработанных денег.

Принимая решение о целесообразности инвестиций в образование, человек сравнивает дисконтированные потоки ожидаемых издержек и ожидаемой разницы доходов. При этом у каждого человека своя, индивидуальная ставка дисконтирования. Она тем больше, чем меньше человек думает о своем будущем, т.е. чем менее значимы для него будущие выгоды по сравнению с настоящими.

R U

NPV=PBV–PVC=∑(B^b_i – B^a_i)/(1+γ)ⁱ - ∑C_i/(1+γ)^I, где

i=S i=S

NPV – чистая приведенная стоимость или чистый дисконтированный доход,

PBV – дисконтированный к моменту S поток ожидаемой разницы в доходах,

PVC – дисконтированный к моменту S поток ожидаемых издержек,

γ – индивидуальная ставка дисконтирования.

При таком подходе в качестве издержек учитываются лишь прямые затраты C₁, альтернативные издержки C₂ учитываются при подсчете суммы дисконтированных выгод PBV, причем с отрицательным знаком, т.к. в период обучения от времени S до U работающий имеет доходы, а обучающийся – нет.

Степень выгодности инвестиций в образовании можно оценить двумя способами:

- определением чистой дисконтированной стоимости инвестиций (NPV);

- определением внутренней нормы отдачи от инвестиций.

Инвестиции в образование целесообразны, если чистая дисконтированная стоимость положительна: NPV=PBV–PVC>0.

Внутренняя норма отдачи от инвестиций ρ – это такое значение ставки дисконтирования, при котором NPV=0, PBV=PVC. Если найденное значение ρ>γ, то такое инвестирование для человека кажется выгодным.

Инвестиции в образование могут оцениваться как обычный инвестиционный проект и сравниваться с другими, альтернативными возможностями использования денежных средств, например, помещением денег на банковский депозит или вложением их в различные финансовые активы. Для подобного сравнения надо знать соотношение индивидуальной ставки дисконтирования γ, внутренней нормы отдачи инвестиций в образование ρ и ставки банковского процента на рынке капиталов r.

Если для человека предельная доходность инвестиций в образование выше его индивидуальной нормы дисконтирования ρ>γ, ему выгодно инвестировать в образование; если ρ>γ>r, ему выгодно брать кредит на обучение и учиться в долг; если ρ>γ<r, он сможет учиться только на собственные деньги; если ρ<γ, человек учиться не будет; если γ<r, ему выгоднее положить деньги в банк.