Задача 26

Проаналізуйте два альтернативних проекти якщо ціна капіталу 10%

А	-100	50	70
Б	-100	30	40	60

Розглянемо проект А. NPV=[S (X_t/(1+k)^t]-I

РР (період окупності – це мінімальний період, за який CF>=C)

РІ (індекс прибутковості) = S[Rt/(1+r)^t]/C

DPP (дисконтова ний період окупності – мінімальний період, за який [CF/(1+r)ⁿ>=C

IRR розрахуємо методом послідовних ітерацій (в колонках “PV при...” – дисконтовані грошові потоки).

Рік	CF	PV при 10%	PV при 15%	PV при 12%	PV при 13%
0
1
2

IRR = r1+[f(r1)/(f(r1)-f(r2))]*(r1-r2)

Розглянемо проект Б. аналогічно

Задача 27

Наведені дані по двом проектам (тис. грн.):

П1	-10	5	3	2	4
П2	-10	2	3	5	4

(1) Який критерій не дає різниці по цим двом проектам?

(2) Не виконуючи спеціальних розрахунків дайте відповіді на питання: а) чи однакові значення IRR для цих проектів; б) якщо IRR різні, то який проект має більше значення IRR і чому. Обґрунтуйте відповіді.

Не дає різниці критерій РР (строк окупності) – в обох випадках він дорівнює 3 роки. Значення IRR по цих проектах не є однаковими: воно більше для проекту П1, адже [5/(1+i)¹]>[5/(1+i)³], а грошовий потік із значенням “5” є найбільшим.

Практичне заняття №11. Менеджмент інвестицій

1. Теоретичні питання, які необхідно розглянути:

• Моделі інвестиційної поведінки підприємства в ринковому середовищі.

• Суть і завдання інвестиційного менеджменту.

• Функції і механізм інвестиційного менеджменту.

Задача 28

Є дані про чотири проекти:

Рік	П1	П2	П3	П4
0	-10000	-13000	-10000	-6000
1	6000	8000	5000	5000
2	6000	8000	5000	2000
3	2000	1000	5000	2000

За припущення, що вартість капіталу становить 12%, дайте відповідь на наступні запитання:

(1) Який проект має найбільше значення NPV? (2)Який проект має найменше значення NPV? (3)Чому дорівнює значення IRR проекту П1? (4)Чому рівне значення IRR проекту П1, якщо грошові потоки третього року вважаються надзвичайно не передбачуваними  і тому повинні бути виключеними з розрахунку?

NPV = [S(X_t/(1+k)^t]-I.

Отже, найбільше значення NPV має проект П3, а найменше – проект П2.

IRR проекту П1 розрахуємо за допомогою методу послідовних ітерацій (в колонках “PV при...” – дисконтовані грошові потоки).

Рік	CF	PV при 20%	PV при 25%	PV при 22%	PV при 23%
0
1
2
3

IRR = r1+[f(r1)/(f(r1)-f(r2))]*(r1-r2)

IRR проекту П1 за умови непередбачуваності грошового потоку третього року знайдемо аналогічно.

Рік	CF	PV при 15%	PV при 13%	PV при 12%
0
1
2

IRR = r1+[f(r1)/(f(r1)-f(r2))]*(r1-r2)