43. Количественный подход оценки инвестиционных рисков

Количественные оценки рисков связаны с численным определением величин отдельных рисков и рисков проекта в целом. В основе анализа лежит инструменты теории вероятности, мат статистики, теория исследования операции. Количественный анализ проводится по результатам оценки эффективности в следующей последовательности:

• Анализ чувствительности – позволяет оценить, как меняются результативные показатели проекта при различных заданных переменных. В качестве результатирующих показателей могут выступать: показатели эффективности, срок окупаемости, IRR? NPV, ежегодные показатели проекта (прибыль чистая, накопленная). В качестве влияющих факторов рассматривают – показатели инфляции, физический объем продаж на рынке, доля компаний на рынке, колебание спроса на продукцию, цена товара и тенденция ее изменения, объем инвестиций, стоимость привлекаемого капитала и т.д. наиболее информативным методом – расчет эластичности. Эластичность – показатель, позволяющий провести сравнения уровней чувствительности результирующей переменной NPV при изменении различных параметров. Е=((NPV2-NPV1)/NPV1)(/(x2-x1)/x1)

Х – базовое значение варьируемой переменной. По показателям эластичности строят вектор чувствительности. Вектор чувствительности выявляет наиболее рискованные переменные. Для сопоставимости берутся абсолютные значения эластичности, т.к. она может -, +. Чем выше эластичность, тем большее внимание должно быть уделено варьируемой переменной.

• Определение показателей предельного уровня – характеризуют степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям реализации. Основной показатель этой группы – точка безубыточности. ТБ=FC/(Цена-VC). Ограничения при расчете точки безубыточности: объем производтва = объему продаж, постоянные затраты одинаковы для любых объемов, цена не изменяется в течении периода для которого определяется ТБ, в случае расчета ТБ для нескольких наименований продукции соотношение между объемами продукции должно быть неизменным.

Резерв прибыльности (РП) = (ОП-ТБ)/ОП, где ОП – объем продаж расчет точки безубыточности усложняется при оценке проекта результатом которого выступает выпуск разных видов продукции.

44. Анализ чувствительности проекта

Анализ чувствительности – позволяет оценить, как меняются результативные показатели проекта при различных заданных переменных. В качестве результатирующих показателей могут выступать: показатели эффективности, срок окупаемости, IRR? NPV, ежегодные показатели проекта (прибыль чистая, накопленная). В качестве влияющих факторов рассматривают – показатели инфляции, физический объем продаж на рынке, доля компаний на рынке, колебание спроса на продукцию, цена товара и тенденция ее изменения, объем инвестиций, стоимость привлекаемого капитала и т.д. наиболее информативным методом – расчет эластичности. Эластичность – показатель, позволяющий провести сравнения уровней чувствительности результирующей переменной NPV при изменении различных параметров. Е=((NPV2-NPV1)/NPV1)(/(x2-x1)/x1)

Х – базовое значение варьируемой переменной. По показателям эластичности строят вектор чувствительности. Вектор чувствительности выявляет наиболее рискованные переменные. Для сопоставимости берутся абсолютные значения эластичности, т.к. она может -, +. Чем выше эластичность, тем большее внимание должно быть уделено варьируемой переменной.