- •Экономическая сущность и классификация инвестиций.
- •Особенности организации инвестиционной деятельности в условиях рыночного хозяйства.
- •Цели и задачи изучения дисциплины, связь с другими науками.
- •4.Классификация инвестиционных портфелей хозяйствующих субъектов:
- •5. Структура инвестиционного рынка.
- •6. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный потенциал регионов и отраслей рф.
- •7. Особенности распределения инвестиционных интересов в зависимости от уровня регионального риска
- •8. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности отрасли
- •9. Государственное регулирование инвестиционной деятельности
- •10. Макроэкономические инструменты инвестиционной политики
- •11.Макроэкономические инструменты инвестиционной политики
- •12.Институциональные инструменты инвестиционной политики
- •13. Модели инвестиционной политики
- •14. Инвестиционный проект
- •15. Методика начисления сложных процентов.
- •16. Уровень прибыли на вложенный капитал, как критерий эффективности инвест. Проекта
- •17. Критерии оценки инвестиционных проектов
- •24. Двухэтапная схема инвестиционных проектов
- •26.Коммерческая эффективность проекта.
- •27. Общественная эффективность проекта.
- •28. Концептуальные схемы различных этапов оценки инвестиционного проекта.
- •29. Теневые цены и методика их определения через альтернативную стоимость ресурсов.
- •30. Внешнеторговый баланс, цены экспортно-импортного паритета.
- •31. Безрисковая норма дисконта. Особенности внесения поправок на риск в зависимости от целевой направленности инвестиционного проекта.
- •32. Денежный поток и его компоненты.
- •33. Денежные потоки от различных видов деятельности.
- •34. Собственные источники финансирования инвестиций.
- •35. Внешние источники финансирования инвестиций
- •36. Привлеченные источники финансирования инвестиций.
- •37. Структура использования различных источников финансирования инвестиций
- •38. Жизненный цикл инвестиционного проекта, его основные фазы.
- •39. Структура проектного цикла.
- •40. Учет риска и неопределенности
- •41. Общая классификация инвестиционных рисков
- •42. Качественный подход оценки инвестиционных рисков
- •43. Количественный подход оценки инвестиционных рисков
- •44. Анализ чувствительности проекта
- •45. Показатель предельного уровня проекта
- •46. Анализ сценариев проекта
- •47. Инфляция и ее классификация.
- •48. Показатели оценки инфляции.
- •49. Процентные ставки, их виды.
- •50. Инвестиции в финансовые активы. Структура фондовых финансовых инструментов.
- •51.Классификация ценных бумаг, их инвестиционные характеристики.
- •52. Определение доходности ц.Б.
- •53. Финансовый рынок, его структура и участники.
- •54. Институциональные инвесторы и паевые инвестиционные фонды.
- •55. Недвижимость и методология ее оценки.
- •56. Затратный подход к оценке недвижимости.
- •57. Доходный подход к оценке недвижимости.
- •58. Сравнительный подход к оценке недвижимости.
- •59. Алгоритм процесса оценки недвижимости.
- •64. Основные формы государственной поддержки инноваций.
- •66. Инновациионная активность и научно-технический потенциал России.
31. Безрисковая норма дисконта. Особенности внесения поправок на риск в зависимости от целевой направленности инвестиционного проекта.
Норма дисконта, не включающая премии за риск, т.е. безрисковая, отражает доходность альтернативных бесзрисковых направлений инвестирования. Безрисковая норма дисконта определяется в следующем порядке:
Безрисковая коммерческая норма дисконта в целом – устанавливается в соответствии с требованиями к минимально допустимой бедующей доходности вкладываемых средств, определяемой в зависимости от депозитных ставок банков первой категории надежности после исключения инфляции, а также между ставкой либор – годовая процентная ставка на лондонской бирже банками 1 категории надежности для оплаты их взаимных кредитов (4-6%).
Безрисковая коммерческая норма дисконта для предприятия теоретически назначается самостоятельно (часто берется из сборников)
Безрисковая социальная норма дисконта считается национальным параметром и устанавливается централизованно.
Поправки на риск учитывают 3 вида рисков:
Страновой (оценивается экспертно).
Риск ненадежности участников проекта (оценивается экспертно приблизительно 5%. Однако величина этой поправки существенно зависит от организационного механизма проекта. Если участники предоставляют имущественные гарантии, то этот риск существенно снижается)
Риск неполучения проектом доходов (обусловлен техническими, технологическими и иными решениями проекта, случайными колебаниями объемов и цен. размер такой поправки от 3-20% и делится на 4 группы: низкий риск (вложение в развитие в производство на базе существующей техники 3-5%), средний риск – увеличение объема продаж существующей продукции 8-10%, высокий – производство и продвижение на рынок новых продуктов 13-15%, очень высокий – вложение в инновации 18-20%. Такие виды рисков снижаются: при получении дополнительной информации, при наличии серьезных маркетинговых исследований)
В России страховой риск определяется по отношению к безрисковой норме дисконта и может превышать ее в несколько раз. При этом, если у проекта есть федеральная поддержка или существует … о разделе продукции, то страховой риск существенно снижается. Для региональных проектов без участия иностранцев у нас страховой риск не считаю вообще.
32. Денежный поток и его компоненты.
С точки зрения показателей экономической эффективности инвестиционный проект представляет собой объект финансовой операции, связанный с распределенными по времени поступлениями затратами и денег, т.е. денежными потоками.
Денежный поток проекта определяется для всего расчетного периода, т.е. отрезка времени от начала проекта до его прекращения. В подавляющем большинстве случаев расчетный период разбивается на шаги расчета - Отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных используемых для оценки финансовых показателей.
Шаги расчета определяются номерами (1,2,3 и т.д.) продолжительность шагов может быть как одинаковой, так и разной. На каждом шаге поток характеризуется притоком (денежные поступления на этом шаге), оттоком (затраты на этом шаге), сальдо (активный баланс). Наряду с обычным денежным поток рассматриваются накопленный денежный поток. Накопленный денежный поток – поток, характеристики которого определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги. Денежный поток подразделяется на потоки от различных видов деятельность: Операционный, Инвестиционный, Финансовый.
Для оценки проекта в целом используют потоки от операционной и инвестиционной деятельности, при оценке участия инвесторов в проекте добавляется финансовый поток.
Разделение потока на инвестиционный и операционный является условным и может быть интерпретирован, как денежный поток от производственной деятельности краткосрочный (операционный) и долгосрочный (инвестиционный). К финансовой деятельности относятся операции со средствами, которые не создаются за счет реализации проекта, а вкладываются него из вне.