Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Финансы.rtf
Скачиваний:
0
Добавлен:
01.05.2025
Размер:
602.67 Кб
Скачать

3. Понятие и методика определения финансовой устойчивости предприятия. Эффект финансового рычага.

Понятие финансовой устойчивости предприятия тесно связано с перспективной платежеспособностью.

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу (более одного года). Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, т. е. собственных средств, а при их недостаточности - заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, а практически невозможно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций. Для этого исчисляются и анализируются за ряд лет коэффициенты структуры капитала:

1. Коэффициент автономии

Нормативное значение ≥ 0,5

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Нормативное значение < 1

Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Однако это небезусловное положение для всех предприятий. Оценка значения этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и не вести к утере финансовой устойчивости предприятия.

3. Коэффициент маневренности собственных средств

Нормативное значение > 0,3

Этот коэффициент характеризует степень мобилизации использования собственных средств предприятия.

        1. Коэффициент финансовой зависимости

Нормативное значение < 1

  1. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Этот коэффициент показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.

  1. Коэффициент структуры заемного капитала

  1. Коэффициент концентрации заемного капитала

Нормативное значение ≤ 0,5

  1. Коэффициент реальной стоимости основных средств в стоимости имущества предприятия

Нормативное значение > 0,3.

Изучение рассмотренных коэффициентов за ряд отчетных периодов позволит определить тенденции финансовой устойчивости. К сожалению, аналитическая оценка финансового состояния предприятия на базе этих коэффициентов не всегда является однозначной. Безусловно, уменьшение доли долгов в совокупном капитале укрепляет финансовую независимость предприятия. Но, в то же время, сужаются источники финансирования и возможности повышения эффективности его деятельности. При определенных условиях кредит брать выгодно. Здесь проявляется эффект финансового рычага (ливериджа), который оценивают через соотношение задолженности к собственному капиталу.

Когда плата за кредит является меньшей, чем рентабельность активов с учетом налогообложения, увеличение задолженности ведет к увеличению рентабельности собственного капитала. То есть, привлечение кредита в этом случае является финансовым рычагом повышения эффективности деятельности предприятия.

Введем ряд понятий.

Эффект финансового рычага – это разница между рентабельностью собственного капитала с учетом полученного займа и рентабельностью собственного капитала при отсутствии займа.

Дифференциал финансового рычага – это разница между рентабельностью собственного капитала при полученном займе и суммой процентов за пользование займом.

Плечо финансового рычага – это отношение абсолютной суммы долга к сумме собственного и заемного капитала.